3.8. Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия

Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

С выходом Закона о банкротстве Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса не было отменено.

Диагностика банкротства по системе Бивера

Таблица №14

Наименование показателя	Расчет по срокам отчетности	Значение на конец периода	Характеристика
1. Коэффициент Бивера	59227+24936+258605 875197+262095	0,3	Коэффициент попадает в группу II
2. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	L4= 2321081 253502	9,1	Коэффициент попадает в группу I
3. Экономическая рентабельность (R4)	R4= 59227 *100% 4679311	1,2	Коэффициент попадает в группу III
4. Финансовый леверидж	875197+262095 *100% 4679311	24,3	Коэффициент попадает в группу I
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	3542019-2358230 *100% 2321081	0,5	Коэффициент попадает в группу I

Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера анализируемая организация по большинству показателей относится ко второй группе – «неустойчивое (среднее) финансовое положение».

В оценке вероятности банкротства (американская практи­ка) используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, по которым оценивается вероятность бан­кротства организации. В американской практике для определе­ния итогового показателя вероятности банкротства (Z₂) исполь­зуют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответ­ствующие константы - определенные практическими расчета­ми весовые коэффициенты (α, β, γ). В результате получается сле­дующая формула:

Z₂ = α + β х Коэффициент текущей ликвидности + γ х Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы)

Если в результате расчета значение Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

В данном случае значение Z₂ < 0, следовательно организация не банкрот.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оцен­ки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z₅) Эдварда Аль­тмана.

Z₅ = 1,2[(Текущие активы – Текущие обязательства) : (Все обязательства)] + 1,4(Нераспределенная прибыль : Все активы) + 3,3(Прибыль до уплаты процентов и налогов : Все активы) + 0,6(Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций : Все активы) + 1,0(Объем продаж(В) : Все активы).

Если Z₅ < 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z₅ < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z₅ < 2,9 - банкротство возможно, но при определен­ных обстоятельствах;

Z₅ > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акци­онерных обществ, акции которых свободно продаются на рын­ке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Существует и другая модель Альтмана, которую можно ис­пользовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа. В нее также включены пять показателей, но с другими константами.

где х₁ - отношение собственного оборотного капитала к вели­чине активов предприятия, т.е. показатель L₇;

х₂ - отношение чистой прибыли к величине активов пред­приятия, т.е. экономическая рентабельность (R₄) в долях единицы;

х₃ - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

х₄ - отношение величины собственного капитала к величи­не заемного капитала предприятия;

x₅ - отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁).

Если значение показателя Z^F < 1,23, то вероятность банк­ротства очень высокая. А если Z^F > 1,23, то банкротство не гро­зит предприятию в ближайшее время.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сло­жившихся в США.

В данном случае Z^F > 1,23 , следовательно банкротство не гро­зит предприятию в ближайшее время.

В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей, характеризующих различные аспекты их деятельности.