Финансовый рычаг.
Величина, обратная показателю доли собственного капитала, характеризует так называемый финансовый рычаг (леверидж).
Формула
1.26
Финансовый рычаг в компании «Стелла Фармакон» составляет:
Он показывает, что именно во столько раз увеличивается эффективность использования акционерного капитала по сравнению со всем капиталом.
Эффективность собственного капитала:
Формула
1.27
Для фирмы «Стелла Фармакон» имеем:
Отношение заемного капитала к собственному капиталу.
Этот показатель соотносит долг фирмы с собственным капиталом.
Формула
1.28
Для компании «Стелла Фармакон» отношение заемного капитала к собственному составляет:
Суммарный долг есть сумма текущих обязательств и долгосрочного долга. Возрастание этого показателя свидетельствует об увеличении зависимости от заемного финансирования к собственному финансированию. Это делает вложения в фирму более рискованными, потому что любое увеличение долга по отношению к акционерному капиталу означает возрастание постоянных финансовых обязательств и вызывает беспокойство о платежеспособности фирмы. Интерпретация данного показателя, подобно всем другим показателям, зависит от приемлемой (допустимой) величины этого показателя для определенной отрасли.
Низкая доля заемного капитала по сравнению с показателем в среднем по отрасли подразумевает более высокую долгосрочную платежеспособность и наименьший финансовый риск. Это также означает, что фирма не использует преимущества, связанные с привлечением заемного капитала, а полагается слишком жестко на акционеров чтобы обеспечить новое финансирование. Низкая доля заемного капитала может уменьшить доход на акцию, а следовательно и снизить курс акций. Считается, что верхней границей этого показателя является 1. Иными словами, суммарный долг не должен превышать собственного капитала.
Доля долгосрочного долга в инвестированном капитале.
Этот показатель выражает долгосрочный долг в процентах к инвестированному капиталу. Определяется он следующим образом:
Формула
1.29
Для фирмы «Стелла Фармакон» получаем:
Инвестированный капитал – это сумма долгосрочного долга и собственного капитала акционеров. Текущие обязательства исключены здесь по той причине, что они противопоставляются текущим активам (оборотному капиталу) и не являются реальной частью долга фирмы при рассмотрении долгосрочной платежеспособности. Если фирма имеет арендованное имущество, то она вынуждена постоянно выплачивать арендную плату. Арендную плату имеет смысл рассматривать как долгосрочный долг и включать ее в числитель рассматриваемого отношения.
Коэффициент покрытия процентов.
Он определяет количество средств, пригодных для оплаты ссудного процента в течение года, и вычисляется по формуле:
Формула
1.30
Для компании «Стелла Фармакон» этот показатель составляет:
Коэффициент покрытия процентных платежей – это коэффициент, измеряющий покрытие всех процентных платежей по всему долгу, так как в знаменателе фигурируют все процентные платежи. Компания «Стелла Фармакон» имеет в своем активе 4 доллара, чтобы оплатить каждый доллар своих текущих процентных платежей.
-
Сводная таблица финансовых коэффициентов
Таблица 1.3. Финансовые показатели ЗАО «Стелла Фармакон» за 2001 год
|
Название коэффициента |
Обозначение |
Значение |
|
Отношение чистого оборотного капитала к суммарным активам |
WCA |
0.17 |
|
Коэффициент текущей платежеспособности |
CR |
1.36 |
|
Коэффициент срочной ликвидности |
QR |
0.63 |
|
Коэффициент наличности |
CaR |
0.33 |
|
Коэффициент покрытия периодических выплат |
IM |
89 дней |
|
Средний период сбора дебиторской задолженности |
ACP |
33 дня |
|
Коэффициент оборота дебиторской задолженности |
RTR |
10.77 |
|
Показатель оборота материальных запасов |
ITR |
3.78 |
|
Показатель полного оборота фондов |
TATR |
1.58 |
|
Показатель оборачиваемости оборотного капитала |
CATR |
2.42 |
|
Показатель оборачиваемости чистого оборотного капитала |
WCTR |
9.14 |
|
Показатель оборачиваемости основного капитала |
FATR |
4.52 |
|
Отдача на фонды |
ROA |
0.11 |
|
Отдача на инвестированный капитал |
ROC |
0.21 |
|
Отдача на собственный капитал |
ROE |
0.28 |
|
Норма валовой прибыли |
GPM |
0.21 |
|
Норма операционной прибыли |
OPM |
0.13 |
|
Норма чистой прибыли |
NPM |
0.07 |
|
Доля заемного капитала |
DR |
0.61 |
|
Доля собственного капитала |
ER |
0.39 |
|
Финансовый рычаг |
L |
2.56 |
|
Отношение заемного капитала к собственному |
DER |
1.56 |
|
Доля долгосрочного долга в инвестиционном капитале |
RLD |
0.25 |
|
Коэффициент покрытия процентов |
IC |
4.00 |