3. Анализ финансовых коэффициентов

   1. Финансовые отчеты фирмы Балансовый отчет зао «Стелла Фармакон» на 31.12.2001 (в млн. Долл.)

Наличность	8,7
Рыночные ценные бумаги	2,8
Дебиторская задолженность	10,7
Материальные запасы	25,4 (22,7)
Итого: Оборотный капитал	47,6
Помещения и оборудование	24,8
Прочий основной капитал	0,7
Итого: Основной капитал	25,5
Итого: Актив	73,1

Кредиторская задолженность	24,2
Долг банку	7,0
Прочие текущие обязательства	3,8
Итого: Текущие обязательства	35,0
Долгосрочный долг	9,5
Итого: Текущие и долгосрочные обязательства	44,5
Обыкновенные акции	19,2
Нераспределенная прибыль	9,4
Итого: Собственный капитал	28,6
Итого: Пассив	73,1

Отчет о прибылях и убытках зао «Стелла Фармакон» за 2001 год (в млн. Долл.)

Выручка от реализации продукции	115,2
Затраты на закупки	91,0
Валовая прибыль	24,2
Торговые и административные расходы	8,7
Операционная прибыль	15,5
Процентные платежи	3,9
Налогооблагаемая прибыль	11,6
Налоги	3,5
Чистая прибыль	8,1

2. Показатели ликвидности и краткосрочной платежеспособности

Коэффициенты, которые измеряют ликвидность и краткосрочную платежеспособность, используются для того, чтобы судить о способности фирмы оплатить свои текущие обязательства из собственных оборотных средств.

Если банк предоставляет компании кредит на короткий период, то его интересует не только то, как все имущество компании покрывает долг. Банк хочет знать, способна ли компания выплачивать наличные деньги. Вот почему кредитные аналитики и банкиры рассматривают несколько показателей ликвидности.

Отношение чистого оборотного капитала к суммарным активам.

Текущие активы (оборотный капитал) – это те активы, которые компания может превратить в деньги в ближайшее время. Текущие обязательства – это те обязательства, которые следует оплатить в ближайшее время. Разница между текущими активами и текущими обязательствами обычно называется чистым оборотным капиталом или «работающим» капиталом. Он округленно измеряет потенциальные резервы наличных средств компании. Большинство менеджеров считают, что чем больше величина «работающего» капитала, тем лучше. Часто «работающий» капитал выражают по отношению ко всем активам:

Формула 1.5

Для компании «Стелла Фармакон» имеем (здесь и далее значения всех статей баланса в млн. долл.):

Коэффициент текущей платежеспособности.

Другой показатель, который служит подобным целям, - это показатель текущей платежеспособности. Он определяется следующим образом:

Формула 1.6

Для «Стелла Фармакон»:

Подобно всем другим коэффициентам, этот показатель необходимо сравнивать с коэффициентами других компаний той же отрасли. На рынке фармдистрибьюции величина от 2 до 1 считается допустимой.