19.Валютные операции.Валютные риски.Валютная политика и ее формы.

Валютными операциями считаются:

· операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, когда в качестве средства платежа используется иностранная валюта и платежные документы в иностранной валюте; ввоз и пересылка в Россию (и обратно) валютных ценностей;

· осуществление международных денежных переводов.

Сделки: 1. Конверсионные операции (кассовые?)– сделки по покупке продажи наличной и безналичной иностранной валюты против наличных и безналичных рублей РФ, это сделки с немедленной поставкой, дата заключения которых совпадает с датой осуществления сделки. Различают: «TODAY» - дата валютирования совпадает с датой заключения сделки. «TOMORROW» - на следующий рабочий банковский день со дня заключения сделки. «SPOT» - на 2-ой рабочий банковский день со дня заключения сделки. 2. Срочные сделки – сделки, расчет по которым производится более, чем через 2 рабочих дня после их заключения:

а) Фьючерсные сделки – торговля происходит только централизовано на бирже.

б) Форвардные сделки – категоричны для обеих сторон (т.е. обязательны) по покупке, продажи в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. Банк выступает партнером клиента. в) Опцион – покупатель опциона имеет право решать, осуществлять сделку в определенную дату в будущем или в течение определенного периода времени. Различают: Call-опцион – опцион на покупку валюты. (котируемый с премией - страхует от роста курса выше зафиксированной; с дисконтом – страхует от снижения ее курса по сравнению с курсом в контракте). Put-опцион – опцион на продажу валюты (с премией – страхует от недостаточного курса валюты по сравнению с курсом в контракте; с дисконтом – страхует от недостаточного понижения курса валюты по сравнению с курсом в контракте) г) СВОП – соглашение, оформленное одним документом, согласно которому обе стороны осуществляют платежи друг другу.

Spot-рынок – рынок немедленной поставки валюты, основными участниками которого являются коммерческие банки, обслуживает как частные вопросы, так и спекулятивные операции банков и компаний. Обычаи: осуществление платежей в течение 2 банковских рабочих дней без начисления %-ой ставки на сумму поставленной валюты; сделки реализуются на базе компьютерной торговли; обязательность курсов. FOREX – безналичные активы, которыми оперируют при проведении конверсионных операций. ЦЕЛИ SPOT-ОПЕРАЦИЙ: выполнение конверсионных поручений клиентов банка; перевод собственных средств банка из одной валюты в другую для поддержки ликвидности; проведение спекулятивных конверсионных операций.

Сделки бывают биржевые и внебиржевые. Биржевые предполагают стандартизацию их условий. Форвардная- наличие обоих контрагентов.

Валютный механизм – правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровне.

Вал курс - цена ден ед ин валюты, выраженная в опред кол-ве ден ед нац валюты. При падении курса нац валюты, по отн к валютам др стран в выигрыше экспортеры, при повыш курса нац валюты в выигрыше импортеры.

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д. Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализации экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем. данное утверждение относится только к определенному типу режима валютного курса, а именно к свободно - плавающему курсу. На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной страны.

Классификация валютных рисков

Существует следующая классификация валютных рисков:

1. Операционный валютный риск.

Операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.

2. Трансляционный валютный риск.

Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск.

3. Экономический валютный риск.

Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке.

4. Скрытые риски.

Валютная политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Ее цели: обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание безработицы, борьба с инфляцией, поддержание равновесия платежного баланса.

Юридическим оформлением валютной политики является валютное законодательство.

Одно из средств реализации валютной политики — валютное регулирование . Уровни осуществления валютной политики:

частные предприятия и банки, которые располагают валютными ресурсами и участвуют в валютных операциях;

национальное государство (Министерство финансов, Центральный банк, органы валютного контроля);

межгосударственные институты, конференции, соглашения.

. Валютное регулирование - это система мер в области международных экономических отношений, направленных на упорядочение денежных потоков как внутри страны, так и на мировом валютном рынке. Валютное регулирование органично встроено в систему денежно-кредитного регулирования и позволяет странам, используя законы рынка разрешать противоречия внутренних и внешних приоритетов экономической политики. Валютное регулирование является важнейшим связующим звеном национальной и мировой экономики: с одной стороны, с большей эффективностью используются преимущества от участия в мирохозяйственных связях, с другой, ограничивается негативное воздействие мирового рынка на валютный куре, ограничивается бегство иностранного и национального капитала и т.д. Таким образом, валютное регулирование является важнейшим элементом безопасности национального хозяйства, способствует развитию его мирохозяйственных связей.

Главные задачи валютного регулирования:

1) Поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение экономического роста;

2) Обеспечение системы взаиморасчетов;

3) Создание условий для сбалансированного платежного баланса;

4) Обеспечение перелива капитала между отраслями и странами;

5) Формирование золотовалютных резервов страны.

Эффективность валютного регулирования во многом зависит от состояния валютного контроля. Система валютного контроля представляет собой совокупность мер по реализации порядка перемещения различных форм валютных ценностей между странами, определенного их законодательством.

Основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются:

1) приоритет эконх мер в реал-и гос политики в обл-ти вал рег-ния;

2) исключение неоправданного вмешательства гос-ва и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ;

4) единство системы вал регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осущ-нии валютных операций.

Формы валютной политики.

Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международную миграцию капитала и динамику внутренних кредитов денежной массы и цен.

Повышение учетной ставки стимулирует приток капитала при пассивном платежном балансе, сдерживает отток национального капитала, повышает валютный курс.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снижается из-за противоречия между внешнеэкономическими и внутриэкономическими целями. Повышение учетной ставки отрицательно влияет на экономику, находящуюся в состоянии застоя. Это мера, скорее, кратковременная.

Девизная политика и ее разновидность — валютная интервенция — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты (девиза). Для повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, для снижения скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Ее характерные черты — относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов в Центральном банке.

Диверсификация валютных резервов — политика государства, банков, фирм, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты и защиту от валютных потерь. Обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

Регламентация режимов валютных паритетов и валютных курсов. Пример — европейская «валютная змея». Режим «валютного управления» («якорный») — прикрепление национальной валюты к ведущей иностранной валюте («якорной»), строгое регулирование денежной эмиссии в зависимости от объема официальных резервов в этой валюте.

Валютные ограничения. Как разновидность валютной политики преследуют следующие цели:

выравнивание платежного баланса;

поддержание валютного курса;

концентрацию валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.

Во время подготовки и ведения войн валютные ограничения используются ВПК для импорта военно-стратегических товаров за счет лимитирования ввоза предметов гражданского назначения. Валютные ограничения отличаются дискриминационным характером, т.к. способствуют перераспределению валютных ценностей в пользу государственных и крупных корпораций за счет мелких и средних предпринимателей, затрудняя им доступ к иностранной валюте. Поэтому немонополизированный сектор обычно выступает против их введения. Валютные ограничения являются составной частью протекционизма. Немаловажную роль в их реализации играют политические мотивы.

Двойной валютный рынок — форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов; введен в начале 70-х гг. в Бельгии, Италии, Франции. Его сущностью является деление валютного рынка на две части:

официальный валютный курс — по коммерческим операциям и услугам;

рыночный валютный курс — по финансовым (движение капитала, кредитов).

Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов становятся значительными, Центральный банк осуществляет валютную интервенцию, чтобы их выровнять.

Девальвация и ревальвация. Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее к золоту. Ее объективная основа — завышение официального валютного курса по сравнению с рыночными. Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам.

алютная интеграция, примером которой является создание Европейской валютной системы.

Регулирование валютного курса возложено на МВФ: он поддерживает устойчивость валютных курсов, способствует созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между членами фонда и устранению валютных ограничений.

Основными целями в России должны быть: 1. Усиление значимости национальной валюты и уменьшение инфляционного давления валютного курса; 2. Стимулирование притока иностранной валюты и контроль за возвратом валютной выручки экспортерам; 3. Стимулирование активности субъектов ВЭД. Чтобы этого достичь необходимо, установить реальный курс рубля и цену, а также снизить процентную ставку по депозитам и рублевым вкладам. Огромную роль в валютном регулировании и контроле играет Центральный банк Р.Ф. и Правительство.

Различают методы прямого и косвенного регулирования:

1) методы прямого регулирования: дисконтная политика - учетная ставка ЦБ (ставка рефинансирования) – чем выше ставка рефинансирования, тем выше валютный курс. (%, установленные ЦБ за займы ком-х банков) Валютная интервенция – действие ЦБ, связанное с покупкой или продажей национальной валюты с целью поддержания валютного курса. Если ЦБ продает валюту своей страны, то вал курс падает. Для изменений курса необходимы: наличие резервов ЦБ, доверие участников рынка в долгосрочной политике ЦБ, изменение фундаментальных экономических показателей. Девальвация – официальное понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран – дешевеет валюта. При открытой (признана официально в законодательном порядке) – правительство проводит меры по укреплению своей валюты путем изъятия из обращения денежной части и обмена обесценившейся валюты. При скрытой девальвации происходит обесценивание бумажных денег, но их изъятие не происходит. Ревальвация – наоборот.(понижение.)

2) Методы косвенного регулирования: снижение инфляции – 1. инфляция:чем ниже уровень инфляции, тем стабильнее валютный курс и др. 2. Размер денежной массы – чем ниже размер денежной массы, тем стабильней валютный курс.

Междунар валютно кред орг

1. междунар вал фонд МВФ 1944 конференция в Бреттон-Вудсе,181 гос-во специализир орг в ООН. Организован по принципу АО (кап за счет взноса стран –уч-ц).Цеои МВФ: содействие разв МНТ, поддерэжание устойч вал курсов, созд системы многостор-х расчетов по те опер, устран вал огран, предоставление странам-участницам кред рес-в сроком от 3-5 лет. Р вступила в1992г