ãäå μ — материалоемкость, %; М — стоимость использованного сырья, топлива и энергии, материалов и полуфабрикатов, руб.; Q — стоимость выпущенной продукции, руб.

Вариантами этого показателя могут быть энергоемкость, металлоемкость и др.

5.2.Сущность и анализ инвестиций

Âпроцессе хозяйственной деятельности ее участники осуществляют капитальные вложения (капиталовложения, инвестиции). Как и термин капитал, термин инвестиции имеет финансовое и экономическое определение.

Понятие инвестиций (капиталовложений)

По финансовому определению, инвестиции — это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Экономическое определение инвестиций можно сформулировать следующим образом: инвестиции — это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал.

В России в капитальные вложения «включаются затраты на новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих... предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство»1. Затраты на капитальный ремонт в инвестиции не включаются.

Далее речь пойдет преимущественно об инвестициях в финансовом смысле этого термина.

Анализ инвестиций весьма многообразен. Укажем лишь на некоторые его направления:

1.Анализ динамики инвестиций, очищенный от инфляции, позволяет судить об инвестиционной активности фирмы.

2.Анализ структуры инвестиций, объектами которого могут являться:

— производственная (отраслевая) структура инвестиций, во многом ха-

рактеризующая будущую картину производственной диверсификации фирмы;

—география инвестиций, включая затраченные капиталовложения, во многом характеризующая территориальную экспансию фирмы;

—воспроизводственная структура инвестиций, т. е. соотношения между вложениями: а) в новое строительство; б) в расширение действующих предприятий; в) в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий. Обычно последние виды вложений обходятся дешевле, чем новое строительство;

—технологическая структура капиталовложений, т. е. соотношение затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть инвестиций) и

1 Народное хозяйство РСФСР в 1990 г. Статистический ежегодник. М., 1991. С. 569.

70