44. Модель Манделл-Флеминга (модель is-lm-вр).

Применительно к малой откр. экон-ке может быть использована модель М-Ф, кот. явл-ся расширенной версией кейнс. модели IS-LM. Эта модель позволяет анализ-ть воздействие макроэк. политики гос-ва как на внутр., так и на внешнее равновесие. Модель состоит из 3 элементов, кот могут быть представлены в виде след. ур-ний: IS = U = C(U-T) + I(r) + G + X_n(U,e), где е - валютный курс

LM = =MD(r,U)

r = r’ (со штрихом – мир. % ставка; r –внутр. % ставка)

М одель М-Ф строится для мал. откр. эк-ки, кот. может получать или предоставлять кредиты люб.размеров на мир. финанс. рынке, не влияя при этом на мир.уровень ставки %. Модель содержит 3 эндогенные переменные: U, r, e. Эта модель может быть изображена 2 графиками.

Данный график изображен в координатах U и r. Модель имеет традиционный вид для модели IS-LM. В откр. эк-ке к сдвигу кр. IS приводит изменение обмен. курса нац. валюты (кроме тех факторов, кот. были рассмотрены ранее – рост налогов и т.д). Напр, снижение курса нац.валюты приводит к увеличению чист экспорта и при прочих равных условиях к росту дохода. След, в этом случае кр. IS сдвиг-ся вправо. В модели М-Ф наклон кр. IS зависит не только от пред. склон. к потребл.(МРС) и чувств-ти инвестиций к ставке %, но также от величины предел. склонности к импортированию. Кр.LM на графике имеет положит. наклон. На ее сдвиг влияет изменение номинального предлож. денег. Рост предлож. денег обуславливает сдвиг LM вправо и наоборот. Наклон LM определяется чувствительностью спроса на деньги к уровню дохода и величине % ставки. Новая линия ВР, соответствующая ур-нию r = r’ и изображающая мир. % ставку, явл-ся горизонтальной, т.к. она не отражает влияние внутр. % ставки на мир. в малой откр. экон-ке. ВР имеет полож. наклон, т.к. с увеличением дохода растет импорт и как следствие дефицит плат. баланса. Поэтому необходимо повышать внутр. % ставку, чтобы увеличивать приток капитала и восстанавливать равновесие плат. баланса. Для полной междунар. мобильности капитала необходимо, чтобы внутр.% ставка была равна мировой. В этом случае ВР будет занимать горизонт. положение. На сдвиг кр.ВР могут влиять 1) внешняя задолженность(ее рост – ВР вправо вверх, снижение – ВР вправо вниз) 2) обмен.курс (рост его – ВР вправо, и наоборот), 3) % ставка за рубежом (рост ее – ВР влево, т.к. чистый приток капитала сокращается).

Из граф. видно, что все кр. пересек-ся в т. Е, т.к. внутр.уровень % ставки равен мировой. Это норм. состояние для мал. откр. экон-ки, кот. обеспеч-ся механизмом функц-ния валют. рынка. Предполож, что в мал. откр эк-ке внутр. % ставка выше мировой (рис. 5)

В этом случае активы данной страны будут более привлекательными для иностр. инвесторов и они будут стремиться их приобрести. В результате увелич-ся приток капитала в страну, и если страна использует режим плав. вал. курса. нац. валюты, то чист. приток капитала обусловит повышение курса нац. валюты. Повышение вал.курса приведет к сокращению чист. экспорта и кр.IS будет смещаться влево из положения IS₀ до IS₁, пока будет существ-ть тенденция к повышению вал.курса, т.е. пока внутр. % ставка не сравняется с мир. Если страна поддерживает фиксир. курс своей валюты и внутр. % ст. окажется выше мир.(рис 6), то в этом случае, чтобы не допустить повышения вал. курса выше официально зафиксир. уровня центр.банка, он должен будет проводить интервенцию на валют. рынке, покупая иностр. валюту и продавая нац. Предлож. денег будет увелич-ся и LM₂ сдвинется в LM₁ , пока внутр. % ст. не сравняется с мировой и приток капитала не прекратиться. Так. образом, в мал. откр. эк-ке внутр.% ст. при любом режиме вал. курса всегда равна мир. и все 3 кривые графика пересек-ся в одной точке, что означает внутр. и внешн. равновесие.

М одель М-Ф на графике доход-вал.курс U-e (рис.7). На графике изображены только 2 уравнения модели М-Ф (кр.IS, LM), а ставка % явл-ся экзогенной величиной и равна мировой. Когда % ст. задана извне, то кр. LM фиксирует совокуп. доход независимо от уровня обмен. курса, т.к обмен. курс не входит в уравнение кр. LM, и кр. LM принимает вертик. вид. Кр.IS имеет обычный отриц. наклон, т.к. чем выше уровень обмен.курса, тем при прочих равных условиях ниже величина чист. экспорта, а след. и дохода. Предполож, центр. банк устанавл-ет занижен. офиц. курс нац валюты е₀ (т. равновесия - Е₀). Тогда окажется выгодным наряду с вал.-обмен. операциями на внутр. рынке проводить такие операции на междун. фин. рынке, присваивая курсовую разницу. Спрос на нац. валюту и предлож. нац. валюты будут стимул-ть повышение обмен. курса. В итоге кр. LM₀ займет положение LM₁, что и приведет к установлению равновесия вал. курса. Равновесие эк-ки установится в т. пересеч. кр IS и LM₁ (т. Е₁), кот. определяет уровень вал. курса и дохода.

Вывод: Модель М-Ф свидетельствует о том, что экон. показатели развития мал. откр. эк-ки непосредственно зависят от вал. политики, проводимой центр. банком страны. Эта модель может быть использована для анализа последствий макроэк. политики в мал. откр. эк-ке при различн. системах вал. курсов.