- •1.2. Принципы финансового менеджмента
- •1.3. Цели финансового менеджмента
- •1.3.1.Выживание организации
- •1.3.2. Максимизация прибыли в долговременном периоде:
- •1.3.3. Обеспечение определенного размера «дохода на одну акцию» или «доходности акционерного капитала»:
- •1.3.4.Рост объемов производства и реализации
- •1.4. Задачи финансового менеджмента
- •1.4.1. Формирование финансового капитала с позиций достаточности величины и оптимального соотношения отдельных его элементов:
- •1.4.2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия :
- •1.4.4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при определённом уровне риска:
- •1.4.5. Обеспечение минимального уровня риска при предусмотренном уровне прибыли:
- •1.4.6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития:
- •1.5.3.Виды организационных структур фм:
- •1.5.4. Структура финансового менеджмента
- •1.5.5. Функциональные обязанности финансового менеджера предприятия
- •Модуль 2 Функции и механизм финансового менеджмента
- •2.1.Функции финансового менеджмента
- •2.1.1. Функции финансового менеджмента как управляющей системы.
- •2.1.2. Функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием
- •2.2 Механизм финансового менеджмента
- •2.2.2.Элементы финансового механизма:
- •Финансовые инструменты
- •Финансовые рычаги
- •2.2.2.1.Финансовые инструменты
- •2.2.2.2. Рычаги финансового менеджмента
- •2.3. Система методов финансового менеджмента
- •Модуль 3. Базовые концепции финансового менеджмента
- •3.1.Концепция идеальных рынков капиталов
- •3.2.Концепция дисконтированного денежного потока
- •3.3. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера
- •3.4. Теория дивидендов Модильяни и Миллера
- •3.5.Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов.
- •3.6. Теория ценообразования опционов
- •Условия, обеспечивающие информационную эффективность рынка:
- •3.8.Теория агентских отношений
- •3.9. Теория асимметричной информации
- •Модуль 4. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •4.1. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •4.1.2.1.Основные формы финансовой (бухгалтерской) отчетности российских предприятий
- •4.1.3. Пользователи информации
- •4.2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка;
- •4.2.2.1. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка фондовых инструментов:
- •4.2.2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка денежных инструментов;
- •Список литературы
- •Модуль 5. Методологические основы принятия финансовых и инвестиционных решений.
- •5.1. Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени
- •5.2. Концепция и методический инструментарий оценки фактора инфляции
- •5.3. Концепция и методический инструментарий оценки фактора риска
- •Вопросы для самопроверки:
- •Список литературы
- •Модуль 6. Управление финансовыми активами
- •6.1. Методы оценки стоимости финансовых активов
- •6.1.1.Базовая модель оценки стоимости финансовых активов(dcf-модель)
- •6.1.2. Модели оценки облигаций
- •6.1.2.4. Модель оценки стоимости акций с равномерно» возрастающим дивидендом
- •6.1.2.5. Модель оценки стоимости акций с изменяющимся темпом прироста
- •6.2. Доходность финансового актива
- •6.2.1.Определение: это относительный показатель, характеризующий эффективность использования финансовых активов.
- •6.2.2.Доходность облигаций
- •6.2.2.1.Доходность облигации без права долгосрочного погашения (ytm) (доходность к погашению)
- •6.2.3.Доходность акций
- •6.2.3.1.Доходность бессрочной привилегированной акции определяется по формуле
- •6.2.3.2.Доходность (ожидаемая) обыкновенной акции с равномерно возрастающим дивидендом определяется по формуле
- •6.3.Оценка риска финансовых активов.
- •6.3. 3. Оценка риск инвестиционного портфеля.
- •6.5.Риск и доходность. Модель оценки доходности финансовых активов (capm)
- •Список литературы
- •Модуль 7. Управление реальными инвестициями.
- •7.1.1. Cрок окупаемости
- •Недостатки
- •Игнорирует денежные потоки за пределами срока окупаемости
- •Кумулятивный денежный поток, дисконтированный по цене капитала фирмы
- •7.2.2.Учетная доходность Содержание критерия: отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта к среднему объему инвестиций в проект
- •8.2.3.Чистый приведенный эффект
- •Достоинства
- •Недостатки
- •7.2.4. Внутренняя норма доходности
- •7.2.5. Модифицированная внутренняя норма доходности
- •7.2.6. Сравнительная оценка и противоречивость критериев оценки
- •7.2.6.1. Сравнительная характеристика критериев срок окупаемости, дисконтированный срок окупаемости, учетная доходность:
- •7.2.6.2.Сравнение npv и irr:
- •7.3. Анализ прогнозируемого денежного потока инвестиционного проекта
- •7.4. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
- •7.5. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска
- •Методы оценки единичного риска
- •7.6. Формирование оптимального бюджета капиталовложений
- •7.7. Оптимизация бюджета капиталовложений
- •Список литературы
- •Модуль 8. Цена и структура капитала.
- •8.1.Составляющие капитала и его цена
- •Источники средств организации:
- •Облигационные займы;
- •8.2. Цена основных источников капитала
- •8.2.1. Методы оценки различных источников заемного капитала
- •8.2.2. Методики оценки различных источников собственного капитала и их сравнение
- •3. Применение метода «доходность облигаций плюс премия за риск» требует сложения премии за риск и цены заемного капитала фирмы:
- •8.2.3. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования
- •8.3. Средневзвешенная стоимость капитала.
- •Wacc – отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, необходимый уровень рентабельности его деятельности wacc. Рассчитывается по формуле:
- •4. Предельная цена капитала
- •Вопросы для самопроверки:
- •Список литературы
- •Модуль 9. Дивидендная политика и регулирование курсовой стоимости акций
- •Ознакомиться с типами дивидендных политик и варианты дивидендных выплат, используемыми на практике
- •Ознакомитесь с порядком выплаты дивидендов;
- •Теория предпочтительности дивидендов (Теория «синицы в руках»)
- •2. Типы дивидендных политик и варианты дивидендных выплат
- •Остаточная политика дивидендных выплат
- •Политика стабильного размера дивидендных выплат
- •Политика стабильного коэффициента дивидендного выхода
- •3. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •Факторы, характеризующие инвестиционные возможности компании
- •Факторы, характеризующие инвестиционные возможности компании
- •4. Порядок выплаты дивидендов
- •5. Дивидендная политика и регулирование цены акций
- •Выкуп акций Мотивы выкупа акций
- •Методы выкупа акций
- •Вопросы для самопроверки:
- •Список литературы
- •Модуль 9. Структура капитала
- •Особенности проявления механизма операционного левериджа
- •Составляющие эффекта финансового рычага:
- •Вопросы
- •Модуль 11. Управление оборотным капиталом организации.
- •11.1.Понятие оборотного капитала, типы стратегий управления оборотным капиталом .
- •11.2.Управление запасами
- •11.2.1.Основы управления запасами.
- •11.2.2.Оптимизация размера основных групп запасов на основе «Модели экономически обоснованного размера заказа»(eoq).
- •11.3.Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)
- •11.4.Управление денежными средствами и их эквивалентами.
2.3. Система методов финансового менеджмента
Определение методов финансового менеджмента – это совокупность приемов, с помощью которых достигается обоснование принимаемых финансовых и инвестиционных решений
А) неформализованные:
Экспертных оценок;
Сценариев;
Психологические;
Морфологические;
Сравнения;
Построения систем показателей;
Построение систем аналитических таблиц
Б) формализованные:
элементарные методы факторного анализа
традиционные методы экономической статистики
математико-статистические методы
методы экономической кибернетики и оптимального программирования
эконометрические методы
методы исследования операций и теории принятия решений
2.4. Правовая и налоговая среда функционирования предприятий
Определение правовой и налоговой среды функционирования предприятий: это совокупность нормативно-правовых актов, регламентирующих условия формирования внешних и внутренних финансовых отношений и осуществления основных видов финансовой деятельности
Направления регулирования:
Регулирование финансовых аспектов создания предприятий:
минимальный размер уставного фонда
порядок проведения эмиссии
Регулирование порядка формирования информационной базы управления финансовой действительностью
порядок осуществления и методическое обечспечение бухучета
содержание плана счетов
содержание баланса, стандарты финансовой отчетности
Налоговое регулирование
общие принципы построения налоговой системы
виды налогов
ответственность сторон за нарушение налогового законодательства
Регулирование порядка и форм амортизации основных средств и нематериальных активов
нормы амортизационных отчислений
методы начисления амортизации
Регулирование кредитных операций
порядок осуществления кредитных операций
формы и виды кредита
порядок обеспечения кредита
ответственность сторон
Регулирование денежного обращения
формы денежных расчетов
порядок хранения свободного остатка денежны средств
лимит сумм наличных денег в кассе
порядок оприходования поступления денежных средств
ответственность сторон
и др.
Модуль 3. Базовые концепции финансового менеджмента
3.1.Концепция идеальных рынков капиталов
Определение: Идеальный рынок капитала – это рынок, на котором не существует никаких затруднений, связанных с обменом ценных бумаг на деньги и обратно. Идеальный рынок капитала удовлетворяет следующим условиям:
полное отсутствие трансакционных (брокерских) затрат;
отсутствие каких - либо налогов;
наличие большого числа покупателей и продавцов, вследствие чего действия отдельного продавца или покупателя не влияют на цену соответствующей ценной бумаги;
равный доступ на рынок для юридических и физических лиц;
отсутствие затрат на информационное обеспечение, что предполагает равнодоступность информации;
одинаковые (однородные) ожидания у всех действующих лиц;
отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.