- •1.2. Принципы финансового менеджмента
- •1.3. Цели финансового менеджмента
- •1.3.1.Выживание организации
- •1.3.2. Максимизация прибыли в долговременном периоде:
- •1.3.3. Обеспечение определенного размера «дохода на одну акцию» или «доходности акционерного капитала»:
- •1.3.4.Рост объемов производства и реализации
- •1.4. Задачи финансового менеджмента
- •1.4.1. Формирование финансового капитала с позиций достаточности величины и оптимального соотношения отдельных его элементов:
- •1.4.2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия :
- •1.4.4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при определённом уровне риска:
- •1.4.5. Обеспечение минимального уровня риска при предусмотренном уровне прибыли:
- •1.4.6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития:
- •1.5.3.Виды организационных структур фм:
- •1.5.4. Структура финансового менеджмента
- •1.5.5. Функциональные обязанности финансового менеджера предприятия
- •Модуль 2 Функции и механизм финансового менеджмента
- •2.1.Функции финансового менеджмента
- •2.1.1. Функции финансового менеджмента как управляющей системы.
- •2.1.2. Функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием
- •2.2 Механизм финансового менеджмента
- •2.2.2.Элементы финансового механизма:
- •Финансовые инструменты
- •Финансовые рычаги
- •2.2.2.1.Финансовые инструменты
- •2.2.2.2. Рычаги финансового менеджмента
- •2.3. Система методов финансового менеджмента
- •Модуль 3. Базовые концепции финансового менеджмента
- •3.1.Концепция идеальных рынков капиталов
- •3.2.Концепция дисконтированного денежного потока
- •3.3. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера
- •3.4. Теория дивидендов Модильяни и Миллера
- •3.5.Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов.
- •3.6. Теория ценообразования опционов
- •Условия, обеспечивающие информационную эффективность рынка:
- •3.8.Теория агентских отношений
- •3.9. Теория асимметричной информации
- •Модуль 4. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •4.1. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •4.1.2.1.Основные формы финансовой (бухгалтерской) отчетности российских предприятий
- •4.1.3. Пользователи информации
- •4.2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка;
- •4.2.2.1. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка фондовых инструментов:
- •4.2.2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка денежных инструментов;
- •Список литературы
- •Модуль 5. Методологические основы принятия финансовых и инвестиционных решений.
- •5.1. Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени
- •5.2. Концепция и методический инструментарий оценки фактора инфляции
- •5.3. Концепция и методический инструментарий оценки фактора риска
- •Вопросы для самопроверки:
- •Список литературы
- •Модуль 6. Управление финансовыми активами
- •6.1. Методы оценки стоимости финансовых активов
- •6.1.1.Базовая модель оценки стоимости финансовых активов(dcf-модель)
- •6.1.2. Модели оценки облигаций
- •6.1.2.4. Модель оценки стоимости акций с равномерно» возрастающим дивидендом
- •6.1.2.5. Модель оценки стоимости акций с изменяющимся темпом прироста
- •6.2. Доходность финансового актива
- •6.2.1.Определение: это относительный показатель, характеризующий эффективность использования финансовых активов.
- •6.2.2.Доходность облигаций
- •6.2.2.1.Доходность облигации без права долгосрочного погашения (ytm) (доходность к погашению)
- •6.2.3.Доходность акций
- •6.2.3.1.Доходность бессрочной привилегированной акции определяется по формуле
- •6.2.3.2.Доходность (ожидаемая) обыкновенной акции с равномерно возрастающим дивидендом определяется по формуле
- •6.3.Оценка риска финансовых активов.
- •6.3. 3. Оценка риск инвестиционного портфеля.
- •6.5.Риск и доходность. Модель оценки доходности финансовых активов (capm)
- •Список литературы
- •Модуль 7. Управление реальными инвестициями.
- •7.1.1. Cрок окупаемости
- •Недостатки
- •Игнорирует денежные потоки за пределами срока окупаемости
- •Кумулятивный денежный поток, дисконтированный по цене капитала фирмы
- •7.2.2.Учетная доходность Содержание критерия: отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта к среднему объему инвестиций в проект
- •8.2.3.Чистый приведенный эффект
- •Достоинства
- •Недостатки
- •7.2.4. Внутренняя норма доходности
- •7.2.5. Модифицированная внутренняя норма доходности
- •7.2.6. Сравнительная оценка и противоречивость критериев оценки
- •7.2.6.1. Сравнительная характеристика критериев срок окупаемости, дисконтированный срок окупаемости, учетная доходность:
- •7.2.6.2.Сравнение npv и irr:
- •7.3. Анализ прогнозируемого денежного потока инвестиционного проекта
- •7.4. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
- •7.5. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска
- •Методы оценки единичного риска
- •7.6. Формирование оптимального бюджета капиталовложений
- •7.7. Оптимизация бюджета капиталовложений
- •Список литературы
- •Модуль 8. Цена и структура капитала.
- •8.1.Составляющие капитала и его цена
- •Источники средств организации:
- •Облигационные займы;
- •8.2. Цена основных источников капитала
- •8.2.1. Методы оценки различных источников заемного капитала
- •8.2.2. Методики оценки различных источников собственного капитала и их сравнение
- •3. Применение метода «доходность облигаций плюс премия за риск» требует сложения премии за риск и цены заемного капитала фирмы:
- •8.2.3. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования
- •8.3. Средневзвешенная стоимость капитала.
- •Wacc – отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, необходимый уровень рентабельности его деятельности wacc. Рассчитывается по формуле:
- •4. Предельная цена капитала
- •Вопросы для самопроверки:
- •Список литературы
- •Модуль 9. Дивидендная политика и регулирование курсовой стоимости акций
- •Ознакомиться с типами дивидендных политик и варианты дивидендных выплат, используемыми на практике
- •Ознакомитесь с порядком выплаты дивидендов;
- •Теория предпочтительности дивидендов (Теория «синицы в руках»)
- •2. Типы дивидендных политик и варианты дивидендных выплат
- •Остаточная политика дивидендных выплат
- •Политика стабильного размера дивидендных выплат
- •Политика стабильного коэффициента дивидендного выхода
- •3. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •Факторы, характеризующие инвестиционные возможности компании
- •Факторы, характеризующие инвестиционные возможности компании
- •4. Порядок выплаты дивидендов
- •5. Дивидендная политика и регулирование цены акций
- •Выкуп акций Мотивы выкупа акций
- •Методы выкупа акций
- •Вопросы для самопроверки:
- •Список литературы
- •Модуль 9. Структура капитала
- •Особенности проявления механизма операционного левериджа
- •Составляющие эффекта финансового рычага:
- •Вопросы
- •Модуль 11. Управление оборотным капиталом организации.
- •11.1.Понятие оборотного капитала, типы стратегий управления оборотным капиталом .
- •11.2.Управление запасами
- •11.2.1.Основы управления запасами.
- •11.2.2.Оптимизация размера основных групп запасов на основе «Модели экономически обоснованного размера заказа»(eoq).
- •11.3.Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)
- •11.4.Управление денежными средствами и их эквивалентами.
4.2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка;
показатели, характеризующие конъюнктуру рынка фондовых инструментов;
показатели, характеризующие конъюнктуру рынка денежных инструментов.
4.2.2.1. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка фондовых инструментов:
котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;
объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов;
сводный индекс динамики цен на фондовом рынке.
4.2.2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка денежных инструментов;
кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;
депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;
официальный курс отдельных валют, которыми оперирует предприятие в процессе внешнеэкономической деятельности;
курс покупки-продажи аналогичных видов валют, установленный коммерческими банками.
4.2.3. показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов;
Банки:
Страховые компании:
Поставщики продукции:
Покупатели продукции:
Конкуренты:
4.2.4. нормативно-регулирующие показатели:
нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам финансовой деятельности предприятия;
нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования отдельных сегментов финансового рынка.
4.2.4.1. нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам финансовой деятельности предприятия:
минимальный размер уставного фонда предприятия (ООО, АО);
объем приобретения акций его учредителями, в период предусмотренного срока подписки (ОАО);
ставки налогов;
нормы амортизации основных средств и нематериальных активов;
предельный размер платежа наличными и т. п.;
4.2.4.2. нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования отдельных сегментов финансового рынка:
учетная ставка центрального банка;
валютный курс;
уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым инструментам;
4.3. Показатели информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемые из внутренних источников;
показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в целом;
показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений предприятия;
нормативно- плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия;
4.3.1. показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в целом:
показатели, характеризующие состав активов и структуру используемого капитала;
показатели, характеризующие основные результаты хозяйственной деятельности предприятия;
показатели, характеризующие движение денежных активов и других финансовых фондов.
4.3.1.1. показатели, характеризующие состав активов и структуру используемого капитала:
«Баланс предприятия»
Актив:
Основные средства и другие внеоборотные активы;
Запасы и затраты;
Денежные средства, расчеты и другие активы
Пассив:
Источники собственных и приравненных к ним средств;
Долгосрочные пассивы;
Расчеты и другие пассивы
4.3.1.2. показатели, характеризующие основные результаты хозяйственной деятельности предприятия;
«Отчет о финансовых результатах и их использовании»
Финансовые результаты;
Использование прибыли;
Платежи в бюджет;
Затраты и расходы, учитываемые при исчислении льгот по налогу на прибыль и другие
4.3.1.3. показатели, характеризующие движение денежных активов и других финансовых фондов.
«Отчет о финансовом и имущественном состоянии предприятия»
показатели движения разнообразных финансовых фондов предприятия;
показатели использования средств бюджета и внебюджетных фондов;
направление средств в целевые фонды и на потребление;
наличие и движение нематериальных активов, финансовых вложений и др.
4.3.2. показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений предприятия;
показатели, отражающие объем деятельности отдельных структурных подразделений предприятия;
показатели, отражающие сумму и состав затрат (расходов);
показатели, отражающие сумму и состав получаемых доходов и др.
4.3.3. нормативно- плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия:
система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия;
система плановых показателей финансового развития предприятия
4.3.3.1. система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия:
нормативы отдельных видов активов предприятия;
нормативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала;
нормативы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат
4.3.3.2. система плановых показателей финансового развития предприятия:
вся совокупность показателей текущих и оперативных финансовых планов всех видов
Примечание: Состав показателей каждого блока определяется конкретными целями управления финансами, объемом производственной. Инвестиционной и финансовой деятельности, длительностью партнерских отношений и другими условиями
4.4. Источники финансовой информации
Публикации отчетных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих субъектов такие публикации являются обязательными);
Соответствующие рейтинги с основными результативными показателями деятельности (по банкам, страховым компаниям);
Платные бизнес-справочники, предоставляемые отдельными информационными компаниями (государственными и частными);
Нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления;
Вопросы для самопроверки:
Дайте определение «системы информационного обеспечения финансового менеджмента».
Каким целям должна служить «система информационного обеспечения финансового менеджмента»?
Что составляет основу системы информационного обеспечения финансового менеджмента?
Кто является пользователями финансовой информации?
Какие требования предъявляются к качеству финансовой информации?
Перечислите показатели информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемые из внешних источников, предварительно классифицировав их по блокам.
Перечислите показатели информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемые из внутренних источников, классифицировав их по блокам.
Чем определяется состав показателей каждого блока?
Перечислите источниками финансовой информации.