Модуль 8. Цена и структура капитала.

Цели модуля:

• Овладеть методикой определения цены различных элементов собственного и заемного капитала;

• Изучить условия применения тех или иных методов определения цены различных элементов собственного и заемного капитала;

• Изучить содержание показателя, характеризующего в обобщенном виде цену капитала организации, овладеть методикой его определения ;

• Изучить условия и сферы применения показателя средне взвешенная стоимость капитала

Вы будете изучать:

• Какие методы используются для определения цены различных элементов собственного и заемного капитала, какие условия ограничивают их применение;

• Какой показатель в обобщенном виде характеризует цену капитала организации и как он определяется;

• Какие финансовые и инвестиционные решения обосновываются с использованием показателя средне взвешенная стоимость капитала организации;

После изучения модуля Вы сможете:

• Производить оценку различных элементов собственного и заемного капитала организации, обосновывать решения относительно привлечения тех или иных источников средств;

• Обосновывать финансовые и инвестиционные решения с использованием показателя средневзвешенная стоимость капитала организации.

Ключевые слова:

8.1.Составляющие капитала и его цена

Определение: Капитал организации - это совокупность долгосрочных источников финансирования

Источники средств организации:

Собственный капитал:

• Привилегированные акции

• Обыкновенный акционерный капитал: - обыкновенные акции;

- нераспределенная прибыль;

Заемный капитал:

• Долгосрочные кредиты (банковские, коммерческие);

• Облигационные займы;

• Часть краткосрочных кредитов и займов, представляющих собой постоянный источник финансирования

Примечание:

Привлечение капитала из всех источников осуществляется на платной основе

Определение: Цена капитала - это ставка процента, которую необходимо уплатить за пользование определенным объемом капитала или относительная величина денежных выплат, которые нужно перечислить владельцам, предоставившим финансовые ресурсы

Цена капитала характеризует минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источники и позволяющего не оказаться в убытке.

Зачем знать цену капитала своей организации:

• Цена собственного капитала, по сути, представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивиденда;

• Цена заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому необходима для выбора наилучшей возможности из нескольких вариантов привлечения капитала;

• Минимизация цены всех используемых источников - основное условие обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы;

• Цена капитала является одним из ключевых факторов при анализе инвестиционных проектов.

Сферы использования показателя цена капитала:

• служит мерой прибыльности операционной деятельности;

• используется в качестве критерия в процессе осуществления реального инвестирования;

• служит базовым показателем при оценке эффективности финансового инвестирования;

• служит критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность основных фондов;

• используется в процессе управления структурой капитала на основе механизма финансового левериджа;

• является важным измерителем уровня рыночной стоимости предприятия;