9.5. Оценка эффективности использования оборотных активов

Для повышения эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятий и укрепления их финансового состояния важное значе­ние имеют вопросы рационального использования оборотных активов. Проблема улучшения использования оборотных активов и ускорения их оборачиваемости стала еще актуальнее в условиях перехода к рыночному хозяйственному механиз­му. Необходимость ее решения в рамках макроэкономической стабилизации оче­видна. Этого требуют интересы предприятий и корпоративных групп, поскольку их финансовое положение находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, организации их движения по фазам производственного цикла с минималь­но возможной суммой для получения наибольшей отдачи в форме прибыли.

Эффективность использования оборотных средств характеризуют системой экономических показателей и, прежде всего, их оборачиваемостью. Среди других показателей можно отметить сохранность, доходность и ликвидность.

Под оборачиваемостью понимают длительность одного полного кругооборота средств с момента авансирования оборотных активов в денежной форме в матери­альные запасы до пуска готовой продукции (ее продажи покупателям и получе­ния денежной выручки). Кругооборот средств в нормальной хозяйственной ситу­ации завершается зачислением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) на расчетный счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей хозяйства.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуют рядом взаимосвязанных показателей:

1. количеством оборотов за определенный период – квартал, год;

2. продолжительностью одного оборота в днях;

3. суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициентом загрузки).

Указанные показатели устанавливают по формулам (9.32):

, (9.32)

где – коэффициент оборачиваемости оборотных средств, число оборотов за период;

–выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг);

–средний остаток оборотных активов за период;

–продолжительность одного оборота, дни;

–количество дней в расчетном периоде (год –365дн., квартал – 90дн.);

–коэффициент закрепления (загрузки) оборотных активов.

Чем выше при прочих равных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства в отчетном периоде.

Таким образом, снижение длительности одного оборота свидетельствует о по­вышении эффективности использования оборотных средств.

Кроме указанных параметров, могут быть использованы коэффициенты отда­чи и сохранности оборотных средств.

, (9.33)

где – бухгалтерская прибыль;

–средний остаток оборотных средств за расчетный период;

–фактический остаток оборотных средств на последнюю отчетную дату;

–норматив оборотных средств на эту дату по расчетам предприятия.

При К > 1 предприятие имеет излишек оборотных активов, при < 1 – их недостаток.

Показатели оборачиваемости оборотных активов можно определять как по всей их совокупности, так и по отдельным статьям (материалам, незавершенному производству, готовой продукции на складе, дебиторам и др.).

Приведем расчет показателей оборачиваемости оборотных средств по ОАО в целом (табл. 4.4).

Таблица 28

Показатели оборачиваемости оборотных средств по ОАО

Показатели	Базисный год	Отчетный год
1. Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. р.	109560	111360
2. Средние остатки оборотных средств, тыс. р.	27600	30120
3. Коэффициент оборачиваемости (стр.1: стр.2)	4,0	3,7
4. Продолжительность одного оборота (360дн.: стр.3), дни	90,0	97,3
5. Коэффициент закрепления оборотных средств (стр.2 : стр.1), доли единицы	0,25	0,27
6. Дополнительно привлечено в оборот средств в связи с замедлением их оборачиваемости	-	2258,0
7. Абсолютное высвобождение	-	-
8. Относительное высвобождение	-	-

Изменение оборачиваемости устанавливают путем сопоставления отчетных показателей с базисными (плановыми). В результате сравнения показателей вы­являют ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств. При ус­корении оборачиваемости оборотных средств (положительная тенденция) из обо­рота высвобождаются материальные ресурсы и источники их финансирования, при замедлении – в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Сумму средств, дополнительно вовлеченных в оборот или отвлеченных из обо­рота, устанавливают по формуле (7.34):

, (9.34)

где – сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот, если С_о < 0, либо сумма отвлеченных из оборота средств, если > 0;

–продолжительность одного оборота оборотных активов в отчетном периоде, дни;

–продолжительность одного оборота оборотных активов в базисном периоде, дни;

–среднедневная фактическая выручка (нетто) от реализации продукции в отчетном периоде.

Абсолютное высвобождение оборотных средств имеет место, если их факти­ческие остатки в отчетном периоде меньше аналогичных остатков в базисном пе­риоде при сохранении или превышении выручки от реализации за рассматривае­мый период.

Относительное высвобождение наблюдается в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом выручки от реализации. Причем темпы роста последней опережают темпы увеличения средних остатков оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств зависит от внешних и внут­ренних факторов. К влиянию внешних факторов предприятие может только при­спосабливаться. К ним относятся: общеэкономическая ситуация в стране; налого­вая и кредитная политики государства; возможность участия предприятий в программах, финансируемых из федерального и регионального бюджетов.

К важнейшим внешним факторам можно также отнести:

• кризис неплатежей;

• высокий уровень налогообложения доходов предприятий;

• высокие ставки банковского процента;

• недостаточное развитие фондового рынка и др.

Кризис неплатежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств в запасах готовой продукции и дебиторской задолженности. При суще­ствующих высоких темпах инфляции полученную предприятиями инфляцион­ную прибыль целесообразно направлять на пополнение оборотных средств.

Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств находятся непосредственно на предприятиях. Прежде всего это относит­ся к материальным запасам. Рациональная их организация является важным ус­ловием снижения издержек производства и ускорения оборачиваемости оборот­ных средств, вложенных в запасы.

Основные пути сокращения материально-производственных запасов:

продажа излишних запасов материальных ценностей;

• улучшение организации закупок сырья, материалов, комплектующих изде­лий и складского хозяйства;

• проведение систематической работы по определению плановой потребнос­ти в оборотных средствах, вложенных в запасы;

• сокращение длительности производственного цикла;

• разработка бюджета материальных затрат в расчете на планируемую произ­водственную программу и др.

Отвлечение оборотных средств в сферу обращения (в расчеты с дебиторами) не связано с созданием нового продукта. Поэтому неоправданно долгое пребыва­ние их в данной сфере негативно сказывается на финансовой устойчивости пред­приятия. Общая сумма средств, находящихся в составе дебиторской задолженно­сти, определяется двумя основными факторами:

1. объемом продажи товаров в кредит;

1. средним промежутком времени между отгрузкой товара и получением пла­тежа за него от покупателя.

При отгрузке продукции запасы понижаются на величину затрат на реализован­ную продукцию. При этом дебиторская задолженность возрастает на сумму денеж­ной выручки, подлежащей получению. В то же время дебиторская задолженность оказывает влияние на величину доходов предприятия, получаемых от обычных видов деятельности. Согласно ПБУ 9/99 «Доходы организации» от 06.05.1999 г., вы­ручка от реализации принимается к бухгалтерскому учету в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности. Если величина поступ­ления покрывает лишь часть выручки, то выручка, принимаемая к бухгалтерскому учету, определяется как сумма поступления и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением).

При немедленной оплате товара предприятие получает реальную прибыль. Если товар отгружен, но не оплачен при соблюдении условий договора (перехода права собственности), то прибыль лишь числится в отчете предприятия (в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках»), но фактически ее не существует до того мо­мента, пока не произойдет оплата.

Для контроля дебиторской задолженности и предотвращения появления без­надежных долгов предприятие классифицирует задолженность по срокам возник­новения, а также изучает и оценивает показатель оборачиваемости дебиторской задолженности (в поквартальном разрезе). Для управления дебиторской задол­женностью осуществляют детальный анализ соблюдения платежей дисциплины дебиторами.

Вопросы для самоконтроля

1. Как рассчитываются производственный и финансовый циклы?

2. Какие факторы влияют на состав и структуру оборотных средств?

3. В чем заключаются задачи комплексного оперативного управления оборотными активами?

4. Что такое ТФР и какими параметрами измеряют ТФР?

5. Назовите отличительные черты агрессивной, консервативной политики оперативного управления оборотными активами.

6. Назовите показатели оборачиваемости оборотных средств.