Расчет чистого потока наличности, руб.

Виды поступлений и издержек	1-3 кв. 200_ г.	4 кв. 200_ г.	20__ г.	20__ г.	20__ г.
1. Приток наличности
1.1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
1.2. Прочие доходы, связанные с реализацией проекта
2. Полный приток (стр.1.1. + стр.1.2)
3. Остаток наличности
3.1. Затраты на приобретение основных фондов (инвестиции в основной капитал)
3.2. Прирост чистого оборотного капитала
3.3. Затраты на производство и сбыт продукции (без амортизации)
3.4. Налоги и неналоговые платежи из выручки
3.5. Налоги на прибыль
3.6. Погашение процентов по долгосрочным кредитам
4. Полный отток (стр.3.1. – стр.3.6)
5. Сальдо потока (чистый поток наличности) (стр. 2 – стр. 4)
6. То же нарастающим итогом (по стр.5)
Приведение будущей стоимости денег к текущей стоимости Коэффициент дисконтирования (по ставке–Х%)
7. Дисконтированный приток (по стр.2)
8. Дисконтированный отток (по стр. 4)
9. Дисконтированный ЧПН (стр.7 – стр.8)
10. То же с нарастающим итогом (по стр.9) (чистый дисконтированный доход – ЧДД)

Коэффициент дисконтирования (К_t)

где Д – ставка дисконтирования (норма дисконта);

t – год поступления доходов, подлежащих дисконтированию (t = 1, …,n)

Средневзвешенная норма дисконта (Д_ср.) для собственного и заемного капитала может определяться по формуле:

где Р_ск – процентная ставка на собственные средства;

СК – доля собственных средств в общем объеме инвестиционных затрат;

Р_к – процентная ставка по кредиту;

ЗК – доля кредита в общем объеме инвестиционных затрат.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

где П_t – чистые потоки наличности в годы t= 1, 2, 3, …, Т;

Т – горизонт расчета.

Формулу по расчету ДЧЧ можно представить в следующем виде:

ЧДД = П₀ + П₁ х К₁ + П₂ х К₂ + … + П_t х К_t

Чистая дисконтированная стоимость (NPV) представляет собой разность между приведенной суммой чистого дохода (PV) и приведенной величиной инвестиций (I) и определяется по формуле:

Внутренняя норма доходности (ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД=0).

Индекс рентабельности (доходности) (ИР):

где ДИ – дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный период (горизонт расчета, руб.).

Инвестиционные проекты эффективны при величине индекса рентабельности более 1.

Срок окупаемости служит для определения степени риска реализации проекта и ликвидности инвестиций. Различают простой срок окупаемости и динамический. Простой срок окупаемости проекта – это период времени, по окончанию которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект и соответствует периоду, при котором накопительной значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности и показывает реальный период окупаемости.

Расчет окупаемости государственной поддержки

Виды поступлений и издержек	Всего по проекту	4 кв. 200_г.	20__ г.	20__ г.	20__ г.
ПРИТОК ПОСТУПЛЕНИЙ В БЮДЖЕТ
1. Без оказания государственной поддержки
1.1. Всего налогов и неналоговых платежей, в том числе
относимых на себестоимость
из выручки
из прибыли
2. При оказании государственной поддержки
2.1. Всего налогов и неналоговых платежей, в том числе
относимых на себестоимость
из выручки
из прибыли
3. Итого дополнительных поступлений в виде налогов и неналоговых платежей (стр.1 – стр.2)
4. Возврат бюджетных средств
5. Итого дополнительных поступлений в бюджет (стр.3 + стр. 4)
ОТТОК СРЕДСТВ ИЗ БЮДЖЕТА (выпадающие доходы бюджета)
6. Государственная поддержка проекту
6.1. Компенсация потерь банкам по льготному кредитованию
2.1. Компенсация потерь банкам по льготному кредитованию
7. Итого бюджетных расходов
8. Сальдо денежного потока (стр.5 – стр.7)
9. То же с нарастающим итогом
Приведение будущей стоимости денег к их текущей стоимости коэффициент дисконтирования (при ставке Х%)
10. Дисконтированное поступление в бюджет (по стр. 5)
11. Дисконтированные расходы бюджета (стр. 7)
12. Дисконтированная величина сальдо денежного потока (стр.10 – стр.11)
13. То же с нарастающим итогом

Расчет показателей безубыточности проекта

Коэффициент покрытия задолженности (К_пз):

где Д_ч – чистый доход, руб.;

ПД – погашение кредита, руб.;

К – погашение процентов.

Чем выше коэффициент, тем лучше положение организации относительно погашения долгосрочных обязательств. Приемлемым считается показатель, превышающий 1,3.

Рентабельность:

- инвестированного капитала (рентабельность активов) (Р_а):

где П_ч – прибыль чистая, руб.;

А – итого по активам, руб.

- продаж (оборота) (Р_п):

где В_р- выручка от реализации, руб.

- реализуемой продукции(Р_рп):

где З_п- затраты на производство, руб.

Коэффициент обеспеченности финансовыми обязательствами (К_фи):

где Ф_а – сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, включая кредиторскую задолженность, руб.

Допустимое значение – не более 0,85.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ос):

где И_сс – источник собственных средств, руб.;

ДР – доходы и расходы, руб.;

В_а – внеоборотные активы, руб.;

ОС – оборотные средства, руб.

Коэффициент структуры капитала (К_ск):

где С_з – заемные средства, руб.;

С_с – собственные средства, руб.

Показатель должен быть менее 1, долговые обязательства не должны превышать размеры собственного капитала.

Срок оборачиваемости:

- всего капитала (Т_к):

где П – итого по пассивам, руб.;

360 – количество дней в году;

-готовой продукции (Т_гп):

где П_г – готовая продукция, руб.;

дебиторской задолженности (Т_дз):

где З_д – дебиторская задолженность, руб.;

- кредиторской задолженности (Т_зк):

где З_к – кредиторская задолженность, руб.

Выручка от реализации продукции на одного работающего (В_раб):

где Ч_сс – среднесписочная численность работающих, чел.

Коэффициент текущей ликвидности (К_лик):

где А_Т – текущие активы, руб.;

ФО_к – краткосрочные финансовые обязательства, руб.

Доля собственного капитала в объеме инвестиций (СК_и):

где СК – собственный капитал (собственные средства финансирования проекта), руб.;

И – стоимость общих инвестиционных затрат, руб.

Показатели эффективности проекта

Виды поступлений и издержек	Всего по проекту	4 кв. 200_г	20__ г.	20__ г.	20__ г.
1. Простой срок окупаемости
2. Динамический срок окупаемости
3. Чистый дисконтированный доход (ЧДД), руб.
4. Внутренняя норма доходности (ВНД)
5. Индекс доходности (ИД)
6. Уровень безубыточности
7. Точка безубыточности
8. Коэффициент покрытия задолженности

В данном разделе проводится оценка эффективности проекта, классификация и оценка рисков по месту их возникновения (производственные, инвестиционные, инфляционные, коммерческие, организационные и др.), а также намечаются меры по их снижению или предотвращению. С целью выявления и снижения риска вложений проводится анализ устойчивости (чувствительности) проекта в отношении его параметров и внешних факторов. В обязательном порядке проводится многофакторный анализ чувствительности проекта к изменениям входных показателей (цены, объема производства, элементов затрат, условий финансирования, инфляционных процессов и других факторов). Исходя из специфики проекта выбирают наиболее подверженные изменениям параметры. Анализ чувствительности проводится также и в процессе реализации проекта с целью его переоценки и внесения необходимых изменений.

ОЦЕНКА РИСКА

Обозначить возможные факторы риска

Виды риска	Размер риска	Момент возникновения	Методы предотвращения
Производственные
Финансово-экономические и правовые
Ценовые
Социальные
Форс-мажор

ЮРИДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

Правовая форма, место регистрации, соблюдение законодательства, источники получения информации по интересующим темам.