8.2 Постадийная оценка рисков в бизнес-плане

Если проект, изложенный в бизнес-плане не предполагает наличия большого количества альтернативных решений, но отличается сложностью, поскольку охватывает все или большее количество стадий жизненного цикла изделия, то применяется постадийная оценка рисков [15, с. 172-178]. Она основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный по всему проекту. Обычно в каждом проекте выделяются следующие стадии:

а) подготовительная: выполнение всего комплекса работ, необходимых для начала реализации проекта;

б) строительная: возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования;

в) функционирования: вывод проекта на полную мощность и получение прибыли.

Все расчеты выполняются дважды:

1) на момент составления проекта;

2) после выявления наиболее опасных его элементов. В последнем случае разрабатывается перечень мер, реализация которых позволяет уменьшить степень риска.

По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, то есть каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

Кратко последовательность этапов оценки рисков рассматриваемым методом можно представить следующим образом [15]:

Первый этап. Определяются стадии проекта. В рамках каждой из стадий производится генерация простых рисков, которые могут иметь место во время её реализации. Пример простых рисков на каждой из стадий проекта приведён в таблице 8.1.

Таблица 8.1 – Пример таблицы для постадийной оценки рисков проекта

Простые риски	Эксперты					Средняя Величина риска	Приоритет Pi	Wi	P
	1	2	3	4	5
Подготовительная стадия
1. Удалённость от инженерных сетей
2. Доступность подрядчиков на месте
Строительство
1. Платёжеспособность заказчика
2. Непредвиденные затраты на строительство, в том числе из-за инфляции
3. Недостатки проектно-изыскательских работ
4. Несвоевременная поставка комплектующих
5. Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих
6. Срыв подрядчиком ввода объекта в срок
Стадия функционирование
Финансово-экономические:
1. Неустойчивость спроса
2. Появление альтернативного продукта (конкурента)
3. Снижение цен конкурентами
4. Увеличение производства у конкурентов
5. Рост налогов
6. Неплатёжеспособность потребителей
7. Рост цен на сырьё, материалы, перевозки
8. Зависимость от поставщиков сырья для производства
9. Недостаток оборотных средств

Социальные:
1. Трудности с набором квалифицированной рабочей силы
2. Угроза забастовки
3. Недостаточный для удержания персонала уровень З/П
4. Квалификация кадров
Технические:
1. Нестабильность качества сырья и материалов
2. Новизна технологии
3. Недостаточная надёжность технологии
4. Отсутствие резерва мощности для производственных целей
Экологические:
1. Вероятность залповых выбросов
2. Вредность производства

Сгенерированные простые риски заносятся в колонку 1 таблицы 8.1.

Второй этап. Экспертным путём определяются вероятности простых рисков в рамках каждой их композиции (стадии проекта или группы внутри стадии проекта).

Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень первичных рисков по всем стадиям проекта, и им предлагается оценить вероятность их наступления, руководствуясь следующей системой оценок:

0 – риск рассматривается как несущественный;

25 – риск, скорее всего, не реализуется;

50 – о наступлении события ничего определенного сказать нельзя;

75 – риск, скорее всего, проявится;

100 – риск наверняка реализуется.

Вероятности проставляются в колонки 2, 3, 4, 5 табл. 8.1. После простановки вероятностей оценки экспертов подвергаются анализу на их непротиворечивость, который выполняется по следующим правилам.

Правило 1 говорит о том, что максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому фактору не должна превышать 50. Сравнения проводятся по модулю, т. е. знак (плюс или минус) не учитывается. Это правило позволяет устранить недопустимые различия в оценках экспертами вероятности наступления отдельного риска (формула (8.1)):

, (8.1)

где а и b – вектора оценок каждого из двух экспертов.

При трех экспертах должно быть сделано три оценки: соответственно, для попарно сравненных мнений 1-го и 2-го экспертов; 1-го и 3-го экспертов; 2-го и 3-го экспертов.

Правило 2 необходимо для оценки согласованности мнений экспертов по всему набору рисков. Оно позволяет выявить пару экспертов, мнения которых наиболее сильно расходятся. Для расчетов расхождения оценки суммируются по модулю и результат делится на число простых рисков (формула (8.2)):

, (8.2)

В том случае, если между мнениями экспертов будут обнаружены противоречия (не выполняется хотя бы одно из правил 1 и 2), они обсуждаются на совещаниях с экспертами.

После согласования мнений экспертов определяется средняя вероятность каждого из простых рисков по формуле средней арифметической.

Третий этап. Определяются приоритеты каждого из простых рисков в рамках их композиции и заносятся в колонку 8 табл. 8.1.

Работу по определению приоритетности рисков должны выполнять разработчики проекта, а именно та команда, которая готовит перечень рисков, подлежащих оценке. Задача экспертов состоит в том, чтобы дать оценку рисков.

Нет никакой необходимости использовать для каждой композиции простых рисков единую систему весов. Единообразный подход к весам должен быть соблюден только внутри каждой отдельно взятой композиции простых рисков. Важно лишь, чтобы веса удовлетворяли естественному условию неотрицательности, а их сумма была равна единице.

Это означает, что для каждой композиции может быть развит свой собственный подход к оценке роли каждого простого риска. В основе излагаемого подхода лежат два утверждения:

• все простые риски могут быть проранжированы по степени важности (расставлены по приоритетам). Риски первого приоритета имеют больший вес, чем риски второго, и т. д.;

• все риски с одним и тем же приоритетом имеют равные веса.

Из сказанного следует, что если приоритеты заранее не расставлены, то риск проекта есть просто сумма всех простых рисков, деленная на их общее число.

Допустим, использованы три приоритета. Они определяют значения весов исходя из следующего соображения. Первый и последний приоритеты определяют соответственно максимальное и минимальное значение весов. Веса, соответствующие другим приоритетам (в рассматриваемом примере он только один – второй), являются средними между ними. В связи с этим веса, соответствующие промежуточным приоритетам, следует рассматривать также как средние, а потому они зависят от формы выбранной средней.

Среди всей совокупности методов исчисления средних величин наибольшего внимания заслуживают два – расчет средней арифметической и расчет средней геометрической. При использовании средней арифметической расстояние между соседними точками остается одним и тем же, т. е. веса, соответствующие соседним приоритетам, отличаются на одну и ту же величину. Такие точки принято называть эквидистантными. При использовании средней геометрической веса, соответствующие соседним приоритетам, различаются уже в одинаковое число раз, т. е. эквидистантными относительно приоритетов являются уже логарифмы весов.

Четвертый этап. Определяются значения весов каждого из простых рисков в рамках композиции в соответствие с его приоритетом.

Для этого необходимо использовать следующие формулы. Условные обозначения:

W – вес риска. Тогда W₁ характеризует вес всех рисков с первым приоритетом.

k – число включённых в расчёт приоритетов. Соответственно W_k указывает на вес всех рисков с последним приоритетом.

F – отношение значимости первого приоритета к последнему.

m – номер приоритета.

Вес рисков с последним приоритетом определяется по формуле (8.3):

, (8.3)

Вес рисков с первым приоритетом определяется по формуле (8.4):

, (8.4)

Вес рисков с приоритетом под номером m определяется по формуле (8.5):

, (8.5)

Определённые веса простых рисков заносятся в колонку 9 таблицы 37.

Пятый этап. Определяется вероятность каждого простого риска с учётом его веса как произведение средней вероятности на вес простого риска. Эта величина заносится в колонку 9 таблицы 8.1.

Шестой этап. Определяются суммарные риски по каждой композиции и стадии проекта. Они заносятся в таблицу 8.2.

Таблица 8.2 – Риски по стадиям проекта

Стадия	Риск
1. Подготовительная
2. Строительная
3. Функционирования
Всего:

Делаются соответствующие выводы.

Седьмой этап. На каждой из стадий выбираются самые значимые риски (например, вероятность которых превышает 5%), они оцениваются в денежном выражении и для них разрабатываются методы их избегания или компенсации.

Величину риска можно снизить с помощью использования следующих способов:

1. Важнейшим способом снижения инвестиционного риска является диверсификация инвестиционной деятельности, состоящая в распределении усилий разработчиков и капиталовложений для осуществления разнообразных проектов, непосредственно не связанных друг с другом.

2. Передача риска путем страхования.

3. Создание нескольких конкурирующих между собой инвестиционных подразделений, занимающихся реализацией практически одинаковых направлений инвестиционной деятельности.

4. Использование венчурных фирм для реализации конкретных проектов.

5. Участие в стратегических альянсах.

6. Использование услуг консалтинговых фирм.

7. Факторинг.

8. Биржевые сделки (фьючерсные и опционные).

Вопросы для самоконтроля:

1. Что является причиной возникновения рисков.

2. Назовите основные виды рисков.

3. Назовите причины возникновения научно-технических рисков.

4. Назовите причины возникновения рисков ошибочного выбора инвестиционных проектов.

5. Назовите причины возникновения рисков правового обеспечения.

6. Как проводится постадийная оценка рисков.