- •Контрольная работа
- •Содержание
- •Глава 1. Инвестиционный анализ в системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов…………………………………5
- •Глава 2. Бизнес-планирование и инвестиции……………………………………..22
- •Введение
- •Глава 1. Инвестиционный анализ в системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов
- •Глава 2. Практическая часть. Задача 1. Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта
- •Исходные данные
- •Расчет простого срока окупаемости
- •Расчет дисконтированного срока окупаемости
- •Задача 2. Ранжирование инвестиционных проектов по разным критериальным показателям
- •Исходные данные по проекту 2 с потоком заемного капитала
- •Исходные данные по проекту 3
- •Расчет простого срока окупаемости
- •Задача 3. Анализ инвестиционной чувствительности
- •Исходные данные для анализа инвестиционной чувствительности
- •Чувствительность контрольных точек инвестиционного проекта
- •4. Оценка рисков инвестиционного проекта
- •Исходные данные по проекту
- •Нормативные уровни вероятности проявления отдельных видов риска
- •Задача 5. «Анализ чувствительности инвестиционного проекта»
- •Исходные данные по проекту
- •Ранжирование показателей проекта
- •Задача 6. Составление финансового плана инвестиционного проекта
- •Исходные данные для проекта
- •Ставки налогов
- •План прибылей и убытков
- •План движения денежных средств
- •Показатели эффективности проекта
- •Расчет простого срока окупаемости
- •Расчет дисконтированного срока окупаемости
- •Исходные данные для анализа инвестиционной чувствительности
- •Ранжирование показателей проекта по степени их влияния на npv
- •Заключение
- •Список литературы
Задача 2. Ранжирование инвестиционных проектов по разным критериальным показателям
Задание выполняется на основе данных трех проектов:
- с денежными потоками традиционного типа, рассматриваемыми в Задаче 1 «Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта» (проект 1);
- данных проекта, характеризующегося денежным потоком заемного типа, рассчитываемых по показателям таблицы 2.1 (проект 2);
- готовых данных инвестиционного проекта, приведенных в таблице 2.2 (проект 3).
Ранжировать рассчитанные показатели эффективности указанных выше проектов по таким частным показателям, как PP, PB(DPB), NPV, PI, IRR.
Используя приложение MS Office электронные таблицы MS Excel построить площадную диаграмму.
Таблица 2.1
Исходные данные по проекту 2 с потоком заемного капитала
Значения элементов потока по периодам (годам): (-) – |
Норма дисконта,% |
||||||||
инвестиционный поток; (+) – прибыль, тыс.руб. |
|||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
|
-405 |
155 |
-205 |
310 |
530 |
190 |
500 |
185 |
13 |
Таблица 2.2
Исходные данные по проекту 3
Значения критериальных показателей |
||||
Простой срок окупаемости, лет |
Дисконтированный срок окупаемости, лет |
Чистая текущая стоимость, тыс.руб. |
Индекс доходности, % |
Внутренняя норма доходности, % |
1,1 |
2,65 |
411 |
1,05 |
28,4 |
Определим PP, DPB, NPV, PI и IRR для проекта с потоком заемного капитала.
Найдем простой срок окупаемости нелинейным способом:
Таблица 2.3
Расчет простого срока окупаемости
Период |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
CF |
-405 |
155 |
-205 |
310 |
530 |
190 |
500 |
185 |
накопл. CF |
-405 |
-250 |
-455 |
-145 |
385 |
575 |
1075 |
1260 |
Находим целое число периодов, за которое накопленная сумма денежных поступлений становится наиболее близкой к сумме инвестиций, но не превосходит ее (∑I = I0 +I2 = 405+205 = 610 тыс.руб., ∑CF = CF1+CF3 =155+310= = 465 тыс.руб, т.е целое число периодов = 3)
Находим непокрытый остаток, как разницу между суммой инвестиций и суммой накопленных денежных поступлений (∑I - ∑CF = 610-465 = 145 тыс.руб.)
Непокрытый остаток делим на величину денежных поступлений следующего периода ((∑I - ∑CF)/CF4 = 145/530 = 0,274*12 = 3,28 ≈ 3 месяца)
Получаем: РР = 3 года и 3 месяца
Найдем дисконтированный срок окупаемости (DPB) нелинейным способом.
Таблица 2.4
Расчет дисконтированного срока окупаемости
Период |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
CF |
-405 |
155 |
-205 |
310 |
530 |
190 |
500 |
185 |
DCF |
-405,00 |
137,17 |
-160,55 |
214,85 |
325,06 |
103,12 |
240,16 |
78,64 |
накопл. DCF |
-405,00 |
-267,83 |
-428,38 |
-213,53 |
111,53 |
214,65 |
454,81 |
533,45 |
Находим дисконтированный денежный поток каждого периода по формуле:
Например, для потока 0 периода получаем: DCF0 = -405/(1+0,13)^0 = -405 тыс.руб.
Аналогично рассчитываем значения дисконтированного потока для остальных периодов и заносим результаты в таблицу 2.4.
∑DI = DI0 +DI2 =565,55 тыс.руб., ∑DCF = DCF1+DCF3 = 352,02 тыс. руб., т.е целое число периодов = 3
Находим непокрытый остаток: ∑DI - ∑DCF = 213,53 тыс.руб.)
∑DI - ∑DCF)/DCF4 = (213,53/325,06)*12 = =3,66 ≈ 4 месяца
Получаем: DРB = 3 года и 4 месяца.
Определяем чистый приведенный доход (NPV):
NPV =
NPV = 533,45 тыс.руб.
Определим индекс доходности (PI) инвестиций:
PI =
Подставляем значения исходных данных в формулу и рассчитываем искомое PI:
PI = 4
Определяем внутреннюю норму доходности инвестиций по формуле:
= 0
IRR = E1 +
Для того, чтобы вычислить IRR необходимо подобрать такие крайние значения нормы дисконта, чтобы значения NPV при них менялось с «+» на «-»
E1 = 37% → NPV = 5,34 тыс.руб.
E2 = 38% → NPV = -6,47 тыс.руб.
IRR = 37,45%
Сведем полученные данные в таблицу 2.5 и проранжируем:
Таблица 2.5
Вариант |
PP, лет |
Ранг |
DPB, лет |
Ранг |
NPV, тыс.руб. |
Ранг |
PI |
Ранг |
IRR,% |
Ранг |
1-й проект |
5,35 |
3 |
6,16 |
3 |
34,19 |
3 |
1,74 |
2 |
16,35 |
3 |
2-й проект |
3,27 |
2 |
3,66 |
2 |
533,45 |
1 |
4,00 |
1 |
37,45 |
1 |
3-й проект |
1,1 |
1 |
2,65 |
1 |
411 |
2 |
1,05 |
3 |
28,4 |
2 |
Далее построим площадную диаграмму, используя приложение MS Office электронные таблицы MS Excel. Все три проекта ранжируем по площадям, охватываемым соответствующими им замкнутыми линиями. Чем больше площадь (ближе к «идеальному» проекту), тем проект лучше:
Диаграмма 1. Ранжирование площадей проектов
Из проведенных выше расчетов и построенной на основании этих расчетов площадной диаграммы, можно сделать вывод, что второй проект наиболее близок к «идеальному». Все рассчитанные показатели проекта 2 имеют лучшие значения, кроме показателя простого и дисконтированного сроков окупаемости.