- •6.030508 "Фінанси та кредит"
- •Передмова
- •1 Методологічні основи оцінки вартості підприємства
- •1.1 Основні поняття, необхідність і мети оцінки бізнесу
- •1.2 Види вартості, які визначаються при оцінці
- •1.3 Фактори, що впливають на величину оцінної вартості
- •1.4 Принципи оцінки
- •1.5 Ризик та його види
- •1.6 Практична робота з оцінки вартості підприємства
- •1.7 Звіт по оцінці вартості бізнесу
- •2 Підходи і методи, використовувані для оцінки бізнесу
- •2.1 Дохідний підхід
- •2.1.1 Метод дисконтування грошових потоків
- •2.1.2 Метод капіталізації доходів (прибутку)
- •2.2 Порівняльний (ринковий) підхід
- •2.2.1 Метод ринку капіталу (метод компанії-аналога)
- •2.2.2 Метод угод (метод продажів)
- •2.2.3 Метод галузевих коефіцієнтів
- •2.3 Витратний (майновий) підхід
- •2.3.1 Метод чистих активів
- •2.3.2 Метод ліквідаційної вартості
- •3 Оцінка фінансових активів
- •3.1 Визначення ринкової вартості облігацій
- •3.2 Визначення ринкової вартості акції
- •4 Особливості оцінки окремих об'єктів нерухомості, використовуваних для бізнесу
- •4.1 Оцінка офісних будинків
- •4.2 Оцінка магазинів
- •4.3 Оцінка готелів
- •Питання для перевірки знань Питання для перевірки знань по дисципліні "Оцінка бізнесу та підприємства"
- •Питання для перевірки знань по Закону України "Про оцінку майна, майнових прав та професійну оцінну діяльність в Україні"
- •Методичні вказівки до виконання контрольної роботи
- •1 Загальні рекомендації
- •2 Завдання до виконання контрольної роботи
- •Рекомендована література
1.2 Види вартості, які визначаються при оцінці
Приступаючи до оцінки, оцінювач повинен установити якого виду вартість йому варто розрахувати, виходячи з поставленої мети Виходячи з різноманіття цілей, які може переслідувати оцінка, випливає різноманіття видів вартості. Укрупнено, види вартості можна представити у вигляді 2 груп: вартість в обміні (наприклад, ринкова вартість) і вартість при фактичному використанні (наприклад: інвестиційної, ліквідаційної, страхова вартості)
Згідно до Національного стандарту №1 "Загальні засади оцінки майна й майнових прав" виділяють наступні види вартості:
Ринкова вартість - розрахункова величина, за яку передбачається перехід майна з рук у руки на дату оцінки в результаті комерційної справи між добровільним покупцем і добровільним продавцем після адекватного маркетингу; при цьому передбачається, що кожна сторона діяла компетентно, розсудливо й без примусу. Вона характеризує "вартість в обміні".
Ринкова вартість - це найбільш імовірна ціна при здійсненні угоди між типовим покупцем і продавцем. Визначення відображає той факт, що ринкова вартість розраховується виходячи із ситуації на ринку на конкретну дату, тому при зміні ринкових умов ринкова вартість буде змінюватися. На покупця й продавця не виявляється зовнішній тиск, і обидві сторони досить інформовані про сутність і характеристику продаваного майна.
Ліквідаційна вартість, або вартість змушеного продажу - грошова сума, що реально може бути отримана від продажу власності в строк, занадто короткий для проведення адекватного маркетингу. При її визначенні необхідно враховувати всі витрати, пов'язані з ліквідацією підприємства, такі, як комісійні, адміністративні витрати по підтримці роботи підприємства до його ліквідації, витрати на юридичні й бухгалтерські послуги.
Різниця між виторгом, що можна отримати від продажу активів підприємства на ринку, і витратами на ліквідацію дає ліквідаційну вартість підприємства.
Вартість заміщення - це вартість близького аналога оцінюваного об'єкта. Він може бути побудований уже в новому архітектурному стилі, з використанням сучасних матеріалів, конструкцій, устаткування.
Вартість відтворення - це вартість об'єкта власності, створюваного по тому ж плануванню й з тих же матеріалів, що й оцінюваний, але по нині діючим цінах.
Залишкова вартість відтворення - вартість відтворення об'єкта оцінки з урахуванням зносу.
Вартість ліквідації - вартість, що очікується отримати за об'єкт оцінки, що вичерпав корисність відповідно до виконуваних функцій.
Спеціальна вартість - сума ринкової вартості й надбавки до неї, яка формується за наявності нетипової мотивації чи особливої зацікавленості потенційного покупця (користувача) в об'єкті оцінки.
Інвестиційна вартість - вартість власності для конкретного інвестора при певних цілях інвестування.
Вартість у використанні - вартість, яка розраховується, виходячи із сучасних умов використання об'єкта оцінки і може не відповідати його найбільш ефективному використанню.
Оцінна вартість - вартість, яка визначається за встановленими алгоритмом та складом вихідних даних.
Страхова вартість - вартість власності, обумовлена положеннями страхового контракту або поліса.
Заставна вартість - оцінка підприємства по ринковій вартості для цілей іпотечного кредитування.
Балансова вартість - витрати на будівництво або придбання об'єкта власності. Балансова вартість буває первісною й відбудовною. Первісна вартість відображається в бухгалтерських документах на момент уведення в експлуатацію. Відбудовна вартість - вартість відтворення раніше створених основних коштів у сучасних умовах; вона визначається в процесі переоцінки основних фондів.
Кожний вид вартості, розрахований оцінювачем, є не історичним фактом, а оцінкою конкретного об'єкта власності в даний момент відповідно до обраної мети (табл. 1.2).
Таблиця 1.2 - Взаємозв'язок між метою оцінки і видами вартості, використовуваними для оцінки
№ п/п |
Ціль оцінки |
Види вартості |
1. |
Допомогти потенційному покупцю (продавцю) визначити передбачувану ціну |
Ринкова |
2. |
Визначити доцільність інвестицій |
Інвестиційна |
3. |
Забезпечити заявки на одержання позички |
Заставна |
4. |
Майнова оцінка |
Ринкова чи інша вартість, визнана податковим законодавством |
5. |
Визначити суми покриття за страховим договором чи сформулювати вимоги в зв'язку з втратою чи ушкодженням страхових активів |
Страхова |
6. |
Можлива ліквідація (часткова чи повна) діючого підприємства |
Ліквідаційна |