- •1.Сущность и функции финансов, их роль в системе денежных отношений рыночного хозяйства. Основы использования финансов в общественном воспроизводстве.
- •2.Финансовая система России
- •1.Возникновение рынка ценных бумаг
- •2.Виды ценных бумаг
- •3.Участники операций на рынке ценных бумаг
- •4.Первичный и вторичный рынок ценных бумаг
- •5.Организационно-правовая основа рынка ценных бумаг
- •6.Операции на рынке ценных бумаг ,операции на бирже
- •3. Принципы организации финансов экономических субъектов в разных сферах деятельности. Модель платёжного баланса и роль государства в его регулировании.
- •4.Основы функционирования финансов коммерческих предприятий; финансы организаций, осуществляющих некоммерческую деятельность. Структура капитала предприятия, методы его формирования.
- •4. 1.Финансы предприятий - движение денежных и материальных средств,
- •4. 1.2. Алгоритм управления финансами (процедуры управления
- •4. 2.Система критериев устойчивости финансового положения фирмы:
- •4. 2.1.Показатели финансовой устойчивости
- •4. 2.2.Показатели ликвидности и платёжеспособности
- •4. 2.4.Показатели прибыльности (рентабельности)
- •4. 3.Организационная структура процедур управления финансами
- •4.3.1.Структура капитала предприятия:
- •4. 3.2. Структура средств предприятия:
- •4. 5. Финансовый план предприятия:
- •6.Банки
- •7.Банки на рынке ценных бумаг: стратегия и тактика операций
- •3.Ломбардный кредит
- •4.Дисконт векселя
- •5.Сложные проценты (процент на процент - капитализация)
- •5.1.Декурсивный метод:
- •5.2.Антисипативный метод:
- •6.Наращивание и амортизация займа
- •7.Временная уценка капитала
3.Участники операций на рынке ценных бумаг
К участникам биржевой торговли относятся эмитенты, брокеры, биржевые маклеры, дилеры, инвесторы.
Эмитенты - это Минфин, Центробанк, предприятия, акционерные общества, коммерческие банки, выпускающие на рынок ценные бумаги, а также частные компании (с акционерным капиталом).
Эмитентом государственных ценных бумаг является Минфин России. Дилерами (посредниками, осуществляющими операции от своего имени и за свой счёт) Минфина являются коммерческие банки и брокерские конторы, отобранные Центробанком и по его лицензии реализующие государственные ценные бумаги. Дилерами госбумаг могут быть только инвестиционные институты и банки, заключившие договор с Центробанком. Дилер может совершать сделки и по поручениям инвесторов и за их счёт, то есть совершать функции финансового брокера.
Одной из функций фондовых бирж является котировка ценных бумаг: регистрация их на бирже и включения их в котировальные списки с указанием цен и их изменений.
На фондовой бирже стоимость места при её организации определяется исходя из необходимого паевого капитала. Приобретение одной акции или пая соответствует получению права на одно место на бирже, в процессе работы стоимость места на фондовой бирже (брокерского места) устанавливается спросом и аукционной продажей.
Членами фондовой биржи могут быть государственные исполнительные органы, инвестиционные институты, имеющие лицензии на ведение операций с ценными бумагами. Фондовая биржа вправе устанавливать минимальные обязательные требования к инвестиционным институтам, необходимые для вступления в члены биржи, а также квалификационные требования к представителям членов биржи на биржевых торгах. Акции биржи являются именными, учитывая одновременное приобретение членства и права на брокерское место, биржа (в отличие от других акционерных обществ) не может выпускать акции на предъявителя.
Правила биржевых торгов включают:
-виды сделок, заключаемых на бирже;
-порядок торговли на бирже;
-условия подписи и её отмены на ценных бумагах, котирующихся на бирже;
-дни и время работы на бирже;
-порядок формирования цен и биржевых курсов, способы их публикации;
-возможная классификация котирующихся на бирже ценных бумаг;
-обязанности членов биржи по ведению учёта;
-правила финансирования возможных убытков биржи;
-порядок расчётов , принятый на бирже.
Высшим органом биржи является общее собрание членов биржи, их периодичность определяется уставом биржи (как правило, раз в год). Постоянно работающей структурой биржи выступает биржевой совет. Биржевой совет является коллективным руководящим и контролирующим органом, управляющим работой биржевых комитетов и комиссий биржи, разработка правил работы и торговли на бирже, допуск к операциям на бирже, внесение или изъятие ценных бумаг.
Повседневную организацию работ осуществляют по направлениям комитеты и комиссии, во главе которых стоят члены биржевого совета. Среди них выделяются :
-комитеты, осуществляющие функционирование биржи (финансовый, кадровый, административный , хозяйственный);
-комитеты, организующие торговлю на бирже (котировальный, организации торговли, арбитражный);
-комитеты выработки правил биржевой торговли и контроля соблюдения этих правил, комитет этики;
-комитеты, обслуживающие биржевую торговлю (расчётная палата, комитет средств связи и электронной обработки информации, экспертные комиссии).
Комитеты первой группы формируют бюджет биржи, осуществляют контроль доходов и расходов, учёт акций, взносов, сборов, управление финансами биржи. Котировальный комитет вырабатывает требования к компаниям, включающим свои ценные бумаги в списки котировок, и осуществляет их регистрацию. Комитеты по организации торговли по направлениям: акции, облигации, казначейские билеты, векселя и т.д. разрабатывают технику торговли, специфические правила торговли. Арбитражный комитет урегулирует спорные вопросы, возникающие при биржевых сделках. Расчётная палата (клиринговый комитет) осуществляет расчёты с биржа-
ми и банками методом взаимных зачётов. Расчётная палата отвечает за ведение счетов и поддержание на определённом уровне клиринговой маржи - залога при торговых соглашениях. Расчётная палата выступает посредником, гарантом сделки в наиболее тонкой торговой операции : фьючерсном контракте (соглашение о покупке в будущем ценных бумаг по определённым: цене, объёме, сроку). Гарантия обеспечивается клиринговой маржёй : средствами помещёнными на счёт расчётной палаты.
Полномочными представителями эмитентов на фондовых биржах выступают брокерские конторы, действующие по доверенности предприятий, купивших брокерское место. Вступление в члены биржи получило название "покупки места" - это сумма вступительного взноса брокерской фирмы (конторы). Брокерская фирма имеет право продать ранее купленное место, что означает выход из состава членов биржи и потерю права проведения биржевых сделок. Стоимость брокерского места определяется каждой биржей в зависимости от спроса. Брокерская фирма пользуется правами юридического лица и регистрируется в местных органах власти. В зависимости от того, работает ли брокер за счёт комиссионных с клиентов, или за свой счёт, он относится в первом случае к брокерам, а во втором - к дилерам. Отношения между биржей и брокерской конторой определяются только договором между ними. Брокер работает в брокерской конторе по контракту, однако проходит регистрацию в государственных органах для получения разрешения ведения биржевых операций при наличии у него лицензии Минфина.
Брокерская контора , выступая в качестве участника рынка, квалифицируется как инвестиционная фирма; она может создаваться в любой организационно-правовой форме юридического лица с обособленным капиталом и самостоятельным балансом и осуществляет свою деятельность по лицензии Минфина. Для получения лицензии брокерская контора должна удовлетворять квалификационным требованиям:
-в штате конторы должны работать специалисты со знаниями и навыками, обеспечивающими предоставление клиентам высокое качество услуг;
-финансовая ответственность конторы за свою деятельность;
-наличие уставного капитала;
-наличие системы учёта и отчётности, подчинённую общим правилам Минфина.
Если брокерская контора признаётся неплатёжеспособной, то по закону все работающие в ней специалисты лишаются лицензии Минфина на право совершения операций с ценными бумагами. Прибыль контор формируется за счёт комиссионных от суммы сделок с клиентами. По российскому законодательству контора не может осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг за счёт привлечённых средств, кредита. В мировой практике допускаются такие кредитные альянсы между брокерской конторой и коммерческими банками.
Биржевые маклеры - персонал фондовой биржи, осуществляющий ведение торгов и регистрирующих устное согласие брокеров на заключение сделки.
Инвестор при вложении своих сбережений в ценные бумаги решает две проблемы:
-получить доход от их приобретения,
-избежать риска (получить вместо дохода убыток ) или уменьшить этот риск.
В развитии финансового рынка меняется и состав и роль инвесторов. Посреднические финансовые компании - брокерские конторы становятся инвесторами. Коммерческие банки по мере роста их собственного капитала начинают активно входить в состав крупных инвесторов. Правительства многих стран для решения социальных программ создают (или помогают этому созданию) инвестиционные институты: инвестиционные фонды, инвестиционные ассоциации банков с целью мобилизации денежных резервов на осуществление этих программ. В развитых капиталистических странах основными
инвесторами (до 70 % инвестиционных фондов) являются широкие слои населения.