Тема 7. Затратный подход к оценке бизнеса

Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий.

Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки.

Затратный подход применяется, когда существует возможность заменить объект оценки другим объектом, который либо является точной копией объекта оценки, либо имеет аналогичные полезные свойства. Если объекту оценки свойственно уменьшение стоимости в связи с физическим состоянием, функциональным или экономическим устареванием, при применении затратного подхода необходимо учитывать износ и все виды устареваний.

При оценке недвижимости необходимо определить затраты на воспроизводство либо замещения здания, износ и рыночную стоимость земельного участка.

Основными методами затратного подхода к оценке предприятия являются метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Оценка предприятия

Метод* чистых активов (метод скорректированной балансовой стоимости) стоимости)

Метод ликвидационной стоимости

*Методы оценки – приёмы и процедуры, применяемые в рамках конкретного подхода к оценке, непосредственно обеспечивающие определение и (или) расчёт стоимости

Рис.7.1. Методы затратного подхода к оценке предприятия

Анализ бухгалтерской отчётности

Чистые активы = уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонд социальной сферы + нераспределённая прибыль отчётного года и прошлых лет + доходы будущих периодов; активы - обязательства

Нормализация (и/или трансформация) бухгалтерской отчётности

(за 3-5 лет до даты оценки)

Составление нормализованного бухгалтерского баланса

Расчёт чистых активов

Рис. 7.2. Алгоритм оценки предприятия методом чистых активов

(методом скорректированной балансовой стоимости)

Составление бухгалтерского баланса (квартального)

1.Определение рыночной стоимости активов

Составление графика ликвидации каждого актива

2. Определение скидки на продажу активов

3. Определение затрат на продажу активов

Расчёт текущей стоимости чистой выручки от продажи активов

4. Дисконтирование чистой выручки от продаж по ставке дисконта, учитывающей ликвидность активов

Расчёт затрат на ликвидацию предприятия

Затраты на менеджмент в период ликвидации

Расчёт ликвидационной стоимости собственного капитала

Затраты на содержание активов до ликвидации

Выходные пособия работникам

Ликвидационная стоимость собственного капитала = текущая стоимость чистой выручки от продажи активов– затраты на ликвидацию предприятия – обязательства предприятия

а

Схема 3.5

Рис. 7.3. Алгоритм оценки предприятия методом ликвидационной стоимости