Теоретичні основи макроекономічної політики у відкритій економіці

Цілі макроекономічного корегування

Внутрішня збалансованість

Зовнішня збалансованість

1. повна зайнятість;

2. стабільно низький рівень інфляції (2-3%);

3. прийнятні темпи зростання;

4. справедливий розподіл доходів.

1. платіжний баланс, рівний нулю, або такий тимчасовий дисбаланс, який необхідний для досягнення поставленої мети економічної політики;

2. збалансованість валютного курсу.

Інструменти економічної політики

Регулювання попиту

Регулювання пропозиції

1. грошово-кредитна політика;

2. бюджетно-податкова політика;

3. зовнішньоекономічна політика.

1. розширення інвестицій;

2. контроль за цінами;

3. скорочення витрат виробництва.

Модель Манделла-Флемінга - модифікація моделі IS – LM для відкритої економіки

Визначення

модель цілеспрямованого коригування малої відкритої економіки, яка показує механізм одночасного досягнення внутрішнього і зовнішнього балансу шляхом використання інструментів монетарної та бюджетної політики при плаваючому та фіксованому обмінних курсах.

Загальне між цими моделями

1. припускають незмінність рівня цін;

2. пояснюють причини коливань величини сукупного доходу;

3. в них характеризується взаємодія між товарним та грошовим ринками.

Відмінне між цими моделями

Модель IS – LM характеризує закриту економіку, а модель Манделла-Флемінга малу відкриту.

Висновок моделі Манделла-Флемінга

Результати будь-якої економічної політики в малій відкритій економіці залежать від того, чи є встановлений в ній обмінний курс фіксованим, чи плаваючим.

e LM*

e

IS*

Y Y

Ставка процента постійна і дорівнює світовій. Тому LM i IS позначені “*”, тобто залежать від світової ставки процента (r*):

IS => Y = C(Y-T) + I(r*) + G + Nx(e)

LM => M/P = L(r*,Y)

IS має від’ємний нахил, оскільки ↑е => ↓Nx => ↓Y

LM вертикальна, оскільки обмінний курс не входить у рівняння LM.

Графічна інтерпретація

Пояснення

Стимулююча бюджетно-податкова політика

e LM*

e₂ IS*₂

e₁ IS*₁

Y Y

При ↑G чи (та) ↓Т крива IS* переміщується праворуч, що викликає підвищення валютного курсу, але не впливає на рівень доходу.

У відкритій економіці ↑r => стимулює приплив іноземного капіталу =>↑ попиту на національну валюту => ↑е =>↓Nx.

Скорочення Nx нівелює ефект від розширення попиту на товари і послуги на внутрішньому ринку, у підсумку -

Y – const

Стимулююча грошово-кредитна політика

e LM*₁ LM*₂

e₁

e₂ IS*

Y₁ Y₂ Y

При ↑М =>↓е, ↑Y.

Це пояснюється тим, що у малій відкритій економіці r = r*

Коли ↑М =>↓r , стимулюється відтік капіталу за кордон =>↑ пропозиція національної валюти =>↓е =>↑ Nx.

Вплив кредитно-грошової політики на рівень доходу у малій відкритій економіці відбувається через зміну обмінного курсу, а не ставки процента.

Зовнішньоторгові обмеження

е

LM*₁

e₂

IS*₂

e₁ IS*₁

Y Y

В результаті впровадження торгових обмежень на імпорт графік чистого експорту переміщується праворуч.

Крива IS* =>↑е, Y – const.

Згадаємо, що Nx(e) = Y – C(Y - T) – I(r) – G.

Впровадження торгових обмежень не впливає на стан поточного рахунку, оскільки це не впливає на Y, C, I, G.

↑ Nx, що проявляється у переміщенні графіка функції чистого експорту, нейтралізується зниженням Nx, пов’язаним з відповідним зростанням обмінного курсу.

Якщо рівноважний обмінний курс вищий, ніж фіксований, то спекулянти отримують прибуток за рахунок купівлі іноземної валюти на ринку з послідуючим її продажем ЦБ. При цьому пропозиція грошей автоматично зростає і обмінний курс знижується.

Якщо рівноважний обмінний курс нижчий, ніж фіксований, то спекулянти купують на валютному ринку національну валюту і отримують за її продаж ЦБ іноземну. При цьому пропозиція грошей автоматично скорочується і обмінний курс зростає.

Стимулююча бюджетно-податкова політика

LM*₁ LM*₂

e

eˆ

IS*₂

IS*₁

Y₁ Y₂

При ↑G чи (та) ↓Т крива IS* переміщується праворуч. Те ж відбувається і з кривою LM*, оскільки для підтримки фіксованого валютного курсу ЦБ повинен збільшити пропозицію грошей.

При фіксованому валютному курсі ↑G чи ↓Т =>↑Y.

Стимулююча грошово-кредитна політика

LM*

e

eˆ

Y Y

Спроби ЦБ збільшити пропозицію грошей породжують тенденцію до зниження обмінного курсу. Для підтримки його на фіксованому рівні необхідно, щоб показники пропозиції грошей і крива LM* повернулись до свого попереднього стану.

Тому в умовах фіксованого валютного курсу самостійна грошово-кредитна політика не можлива.

Впровадження торгових обмежень

LM*₁ LM*₂

e

eˆ IS*₂

IS*₁

Y₁ Y₂ Y

Впровадження торгових обмежень IS* переміщується праворуч. Це приводить до зростання пропозиції грошей, що необхідно для підтримки фіксованого обмінного курсу.

При фіксованому обмінному курсі торгові обмеження приводять до зростання сукупного доходу (↑Y) і зростання сальдо рахунку поточних операцій (↑Nx).

↑Y=> ↑S =>↑Nx.