Валютний ринок та формування валютного курсу

Попит на іноземну валюту	Пропозиція іноземної валюти
виникає в силу необхідності оплачувати: імпорт іноземних товарів; купівлю іноземних цінних паперів; придбання власності за кордоном; або коли резиденти прагнуть заробити на коливаннях валютного курсу.	формується за кордоном, в тих країнах, для яких вона є національно.
Фактори, що впливають на курси валют
рівень інфляції (чим він вищий, тим нижчий курс національної валюти); стан бюджету, особливо платіжного балансу країни (активний платіжний баланс підвищує курс даної валюти); відмінності в національних відсоткових ставках (їх підвищення приваблює іноземні капітали, що підвищує обмінний курс); спекулятивні операції на ринку (зростання їх обсягу говорить про нестабільність в економіці країни і сприяє зниженню курсу її валюти); ступінь довіри і масштаб використання валюти в міжнародних розрахунках (чим він ширший, тим вищий валютний курс); використання практики прискорення чи затримки платежів (перше в сподіванні на зниження курсу, друге – на його зростання); валютна політика уряду.

Тема 5. Платіжний баланс Відображення відкритої економіки в снр

У закритій економіці С + I + G = Y……………………………..(1)

У відкритій економіці продукція, що вироблена всередині країни, формує її валовий доход, у якому можна виділити 4 складові:

Сd – споживання вітчизняних товарів та послуг

Id – інвестиційні витрати на вітчизняні товари та послуги

Gd – державні закупки вітчизняних товарів та послуг

Ех – експорт товарів та послуг, виготовлених всередині країни

Y = Сd + Іd + Gd + Ex……………………………………………(2)

У відкритій економіці AS = (Cd + Id + Gd) + Im

Іm = Cf + If + Gf …………………………………………………(3)

Загальні витрати (С + І + G) дорівнюють сумі спожитих всередині країни вітчизняних та закордонних товарів і послуг, тобто:

С = Сd + Cf; I = Id + If; G = Gd + Gf………………(4)

Головна тотожність СНР для відкритої економіки (2) запишеться:

Y = (C –Cf) + (I – If) + (G – Gf) + Ex…………………………………..(5)

Після перегрупування одержимо: Y = C + I + G + Ex – (Cf + If + Gf)…(6)

(Cf + If + Gf) = Im.

Звідси Y = C + I + G + Ex – Im = C + I + G + Nx

Головна тотожність національних рахунків показує, як пов’язані між собою витрати на придбання вітчизняної продукції, внутрішні витрати, чистий експорт.

Зокрема, N_X = Y – (C + I + G)

Якщо N_X  1, то країна стає нетто - кредитором.

Якщо Y знижується таким чином, що країна не покриває внутрішніх витрат, вона імпортує різницю. Величина N_X стає від’ємною, а країна нетто – боржником.

У відкритій економіці, точно так же, як і у закритій, фінансові ринки тісно пов’язані з ринками товарів. Щоб показати цей зв’язок, перепишемо головну тотожність СНР з урахуванням інвестицій та заощаджень.

Y = C + I + G + Nx, віднімемо С та G з обох частин рівняння:

Y – C – G = I + Nx, згадаємо, що Y – C – G = S (національні заощадження)

S = S_P + S_G , де S_P = (Y-T-C), S_G = (Т-G).

Головна макроекономічна тотожність для відкритої економіки:

S = I + Nx => ( I - S) + Nx = 0

Nx – відображає підсумок руху міжнародних товарів та послуг – чистий експорт товарів та послуг.

(I-S) – відображає підсумок руху міжнародних потоків засобів для накопичення капіталу – чистий приріст зовнішньої заборгованості країни.