Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
экзамен экономика.docx
Скачиваний:
8
Добавлен:
22.09.2019
Размер:
453.75 Кб
Скачать

17. Особенности расчета реальной нормы отдачи по ценным бумагам с дисконтной ставкой и акциям.

Среднегодовую реальную процентную ставку называют также нормой отдачи от инвестированных денежных средств – она представляет собой процентную ставку, которая обеспечивает равенство современной стоимости будущих доходов от инвестиций и размеров инвестиций на текущую дату. Современная стоимость потока будущих ежегодных доходов по отношению к природным ресурсам называется бессрочной рентой.

Величина r – минимально приемлемая рентная ставка. Она позволяет владельцу имущества возместить альтернативные издержки, связанные с владением денным имуществом. Здесь речь идет о реальной процентной ставке. Кроме того, величина r должна учитывать степень риска возможной потери инвестированных средств. Чем выше такой риск, тем большую величину должна иметь рентная ставка.

Если сложившаяся в текущий момент времени норма отдачи r превышает минимально приемлемую рентную ставку, то выгодно увеличивать предложение услуг по использованию основного капитала. Если же она будет меньше, то в долгосрочном периоде сократиться количество предлагаемых услуг по использованию основного капитала.

Реальную процентную ставку (или норму отдачи от инвестиций) определяют в зависимости от особенностей отдельных инвестиций.

А) Для бессрочных активов: r = R / Х0

Б) Для активов, с ограниченным сроком службы: r = n√(R/X0) -1,

n – срок службы актива

В) При покупке акций: r = (R+(X1-X0))/X0,

R - величина дивиденда

Х0 – стоимость акций при покупке

Х1 – стоимость акций через год

Акции являются более рискованным активом. Поэтому их доходность должна быть выше по сравнению с имуществом, обладающим меньшей степенью риска. К такому имуществу относятся, например, облигации.

Г) Для облигаций: r = (X1-X0)/X0,

X1 – гарантированная выплата по облигациям через год.

Из полученных по этим формулам величин r следует вычесть темп инфляции за соответствующий период времени.

18. Предпринимательство и управленческая деятельность. Предприятие и фирма.

Предпринимательство - управленческая деятельность, связанная с имущественным риском.

Предприниматель может быть собственником, нанимающим управленческий персонал, но может совмещать функции собственника и управляющего.

Предприятие - производственно-технический комплекс, используемый для производства товаров и оказания услуг в любой отрасли экономики.

Фирма - организационно-хозяйственный, имущественный комплекс, используемый собственниками для осуществления предпринимательской деятельности с целью получения прибыли.

Фирма является более широким понятием и может состоять из нескольких предприятий.

19. Классификация фирм.

Фирма - организационно-хозяйственный, имущественный комплекс, используемый собственниками для осуществления предпринимательской деятельности с целью получения прибыли.

Фирма может состоять из нескольких предприятий.

Фирмы подразделяются на группы в зависимости от классификационных признаков:

  1. По виду хозяйственной деятельности:

Промышленные, торговые, транспортные, строительные, страховые, банковские, инвестиционные, научно-исследовательские и др.

2) По охвату отраслей видов деятельности:

а) моноотраслевые фирмы;

б) диверсифицированные фирмы (включают несколько видов производства или продукции), в том числе:

- с сохранением основного профиля производства (концерны)

- без сохранения основного профиля производства (конгломераты)

в) многоотраслевые, как правило, включающие выполнение финансовых операций.

3) По территориальному признаку: национальные, транснациональные (ТНК).

Капиталы ТНК перемещаются по всему миру и направляются туда, где можно получить большую прибыль в расчете на денежную единицу затрат. Такая возможность связана с особенностями экономики отдельных стран и регионов: более низкой ЗП и меньшим уровнем других издержек производства, относительно небольшой налоговой нагрузкой, пониженными требованиями к экологии производственных процессов, наличием обширных рынков сбыта продукции.

4) По размеру: крупные, средние, малые фирмы.

В индустриально развитых странах от 60 до 90% всех зарегистрированных фирм – малые предприятия. Преимущества: высокая мобильность, т.е. возможность быстро создаваться, перепрофилировать свою деятельность в соответствии с потребностями экономики. Малые фирмы являются спутниками при крупных фирмах и производят для них комплектующие или заняты инновационными технологиями. Они могут быть отделениями крупных фирм, имея юридическую и финансовую самостоятельность. Семейные фирмы.

Во многих странах осуществляется гос. поддержка малых предприятий в форме налоговых льгот, финансирования и проведения других мер.

5) По организационным формам:

а) Единоличное владение

Когда хозяином может быть один человек или собственность принадлежит членам одной семьи. По обязательствам такие фирмы отвечают всем личным имуществом собственников. Иногда таким фирмам необходимо получить лицензию или патент. Они могут создаваться без образования юридического лица, если работают только собственники, и с образованием юр.лица, если нанимают управленческий или другой персонал.

б) Партнерства

Когда собственниками являются несколько физ. или юр. лиц.

в) АО (корпорации)

6) По формам собственности: государственные, частные, кооперативные, смешанные.