Глава 6 Финансовый анализ в торговых организациях

6.1. Общие теоретические основы финансового анализа в коммерческих организациях

Финансовое состояние — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и эффективность использования финансовых ресурсов организации. Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только собственников, менеджеров и весь коллектив работников организации, но и ее собственников, кредиторов и инвесторов, поставщиков, других деловых партнеров.

Финансовый анализ может проводиться как управленческим персоналом данной организации (внутренний анализ), так и любыми внешними аналитиками (внешний анализ).

В зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации. Различают:

• экспресс-анализ, который заключается в чтении бухгалтерского баланса, выявлении «больных» статей и их оценке в динамике;

• детализированный (углубленный) анализ, цель которого — подробная характеристика имущественного и финансового положения организации, результатов ее деятельности в отчетном периоде, а также возможностей дальнейшего развития.

Чтобы обеспечить выживаемость в жестких условиях рыночной экономики, управленческому персоналу необходимо уметь реально оценивать финансовое состояние как своей организации, так и ее контрагентов. Для этого требуется знание методики финансового анализа и наличие соответствующего информационного обеспечения.

Основу информационного обеспечения финансового анализа составляет квартальная и годовая бухгалтерская отчетность:

• бухгалтерский баланс (форма № 1);

• отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

• отчет об изменениях капитала (форма № 3);

• отчет о движении денежных средств (форма № 4);

• приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

• отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6).

Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей хозяйственно-финансовой деятельности за отчетный период. По данным отчетности можно рассчитать необходимые аналитические показатели. Но одной бухгалтерской отчетности для финансового анализа недостаточно. Не стоит забывать, что баланс отражает статус-кво в средствах и обязательствах организации, т.е. отвечает на вопрос, что представляет собой организация на данный момент согласно используемой учетной политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Для этого требуется гораздо более глубокий анализ, основанный на привлечении дополнительных источников информации, главным образом данных управленческого учета, осмысление многих факторов, которые не находят отражения в отчетности.

В практической работе (например, в процессе деловых переговоров) нередко требуется в считанные минуты оценить имущественное состояние и структуру капитала потенциального партнера по бизнесу. Для этого достаточно заглянуть в бухгалтерский баланс организации. Понятно, что надо четко представлять содержание разделов и статей бухгалтерского баланса.

Первый раздел — «Внеоборотные активы». По статьям «Нематериальные активы», «Основные средства» отражается их наличие по остаточной стоимости. Расшифровка состава данных активов и их движение приводится в приложении к балансу (соответственно в разделах 1 и 2 формы № 5).

По статье «Незавершенное строительство» отражаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, инструментов, и прочие капитальные работы и затраты. Незавершенные капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщика (инвестора).

По статье «Доходные вложения в материальные ценности» отражаются доходные вложения в материальные ценности, предоставляемые за плату во временное владение и пользование (по договору финансовой аренды-лизинга, по договору проката) для получения дохода. Указанное имущество отражается в балансе по остаточной стоимости.

По статье «Долгосрочные финансовые вложения» отражаются долгосрочные финансовые вложения (со сроком обращения (погашения) более 12 месяцев). В состав долгосрочных финансовых вложений включаются инвестиции в дочерние и зависимые общества, в другие организации, в государственные и корпоративные облигации, а также займы, предоставленные другим организациям на срок более 12 месяцев.

Второй раздел — «Оборотные активы». В нем по статье «Запасы» отражаются остатки материально-производственных запасов, предназначенных для использования в процессе хозяйственной деятельности и для управленческих нужд организации — сырье, материалы, иные аналогичные ценности, готовая продукция; (в торговых организациях — товарные запасы).

По статье «Дебиторская задолженность» отражаются сведения о задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Движение задолженности по срокам ее возникновения в разрезе дебиторов отражается в приложении к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 7).

По статье «Краткосрочные финансовые вложения» отражаются фактические затраты организации по выкупу собственных акций у акционеров, вложения организации в ценные бумаги других эмитентов, предоставленные займы и т.д. Финансовые вложения считаются краткосрочными, если срок обращения (погашения) по ним не более 12 месяцев после отчетной даты.

Третий раздел — «Капитал и резервы». В нем представлен собственный капитал организации. По статье «Уставный капитал» отражается величина уставного (складочного) капитала хозяйственных товариществ и обществ, в соответствии с их учредительными документами, а по государственным и муниципальным унитарным предприятиям — величина уставного фонда. По статье «Добавочный капитал» отражаются суммы от дооценки основных фондов, эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций за вычетом издержек по их продаже), часть нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения, безвозмездно полученные ценности и др. По статье «Резервный капитал» отражается сумма остатков резервного и других аналогичных фондов в соответствии с законодательством РФ и (или) с учредительными документами организации.

По статье «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» отражается остаток прибыли, не использованной организацией по результатам работы за предыдущий год, а также неиспользованная часть чистой прибыли отчетного периода. По существу это финансовый резерв организации, который может быть использован на пополнение оборотных средств организации и снижение краткосрочной кредиторской задолженности. При наличии убытка (отчетного года и прошлых лет) соответственно уменьшается сумма собственного капитала организации.

Четвертый и пятый разделы — (соответственно «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства»). В них отражается заемный капитал организации. По статье «Займы и кредиты» четвертого раздела «Долгосрочные обязательства» отражаются непогашенные суммы полученных кредитов и займов, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В аналогичной статье пятого раздела «Краткосрочные обязательства» отражаются суммы кредитов и займов, которые подлежат погашению в соответствии с договорами в течение 12 месяцев после отчетной даты, но не погашенные на конец текущего года. По статье «Кредиторская задолженность» отражаются сведения о задолженности перед поставщиками, подрядчиками и другими кредиторами. Движение кредиторской задолженности по срокам ее возникновения в разрезе кредиторов отражается в приложении к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 7).

В «Отчете о прибылях и убытках» данные о доходах, расходах и финансовых результатах представляются нарастающим итогом с начала года до отчетной даты.

Начиная с годовой отчетности за 2006 г., введена новая форма этого отчета, которая не предусматривает деления прочих доходов и расходов на операционные, внереализационные и чрезвычайные. Однако это не отменяет использование такой классификации их в целях управленческого учета и анализа.

В отчете о прибылях и убытках отражаются четыре вида прибыли: валовая, от продаж, до налогообложения и чистая.

Валовая прибыль равна выручке (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг за вычетом себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг. По строке «Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ и услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)» отражаются выручка от продажи продукции, поступления, связанные с выполнением работ и оказанием услуг, осуществлением хозяйственных операций, которые признаются в бухгалтерском учете доходами от обычных видов деятельности. По строке «Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг» отражаются учтенные затраты на производство продукции, работ, услуг в доле, относящейся к проданным в отчетном периоде продукции, работам и услугам. Торговые организации по данной строке «Отчета о прибылях и убытках» показывают покупную стоимость реализованных товаров.

Прибыль (убыток) от продаж определяется как разница между валовой прибылью и суммой коммерческих и управленческих расходов.

Прибыль (убыток) до налогообложения — прибыль (убыток) от продаж плюс прочие доходы, минус прочие расходы.

Чистая прибыль (убыток) равна сумме прибыли до налогообложения за вычетом налога на прибыль и иных обязательных платежей, уплачиваемых за счет прибыли.

«Отчет об изменениях капитала» (форма № 3) содержит сведения об увеличении и уменьшении уставного, добавочного, резервного капиталов и нераспределенной прибыли. В этом отчете отражаются также данные о направлениях использования поступлений из бюджета и внебюджетных фондов.

«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) содержит сведения о потоках денежных ресурсов (поступлении и расходовании за период) с учетом их остатков на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. По каждому виду деятельности дается подробная расшифровка, раскрывающая фактическое поступление денежных средств от продажи продукции, товаров, работ и услуг; от реализации основных средств и иного имущества; получение авансов, бюджетных ассигнований и иных средств целевого финансирования, кредитов, займов, дивидендов, процентов по финансовым вложениям; другие поступления. Направление денежных средств отражается по видам расходов: оплата продукции, товаров, работ и услуг; оплата труда персонала; расчеты по налогам и сборам; взносы в государственные внебюджетные фонды; выдача авансов поставщикам и подрядчикам; финансовые вложения в другие организации; выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам сторонних эмитентов; оплата процентов по кредитам и займам; прочие выплаты и перечисления.

«Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма № 5) раскрывает информацию об имуществе и обязательствах организации. Эта форма включает десять разделов.

Раздел «Нематериальные активы» состоит из двух таблиц: в первой приводятся показатели, отражающие движение нематериальных активов, во второй — суммы начисленной по ним амортизации.

Раздел «Основные средства» также состоит из двух аналогичных таблиц.

Раздел «Доходные вложения в материальные ценности» отражает сведения о наличии и движении доходных вложений в материальные ценности и суммы начисленной по ним амортизации.

В разделе «Финансовые вложения» отражается информация о долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях организации на начало и конец отчетного года по объектам вложений.

В разделе «Дебиторская и кредиторская задолженность» приводится расшифровка сумм краткосрочной и долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.

В разделе «Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат)» расшифровывается сумма расходов по обычным видам деятельности за отчетный и предыдущий год (материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация, прочие затраты).

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния наряду с содержащимися в отчетности абсолютными показателями используются финансовые коэффициенты, выражающие отношение одних абсолютных показателей к другим. Рассчитанные значения коэффициентов сравниваются с нормативами или рекомендуемыми (оптимальными) значениями, сопоставляются с аналогичными показателями других организаций (основных конкурентов), изучается динамика коэффициентов за отчетный и более продолжительный период.

В табл. 6.1 приведен перечень основных финансовых коэффициентов, используемых для оценки финансового состояния коммерческих организаций. В дальнейшем при анализе финансового состояния конкретной торговой организации — ЗАО «Универсальный магазин» — дается интерпретация этих коэффициентов с учетом отраслевых особенностей финансов и методики финансового анализа в торговых организациях.

Методические указания к анализу финансового состояния торговой организации содержатся в Приложении 3.

Таблица 6.1. Основные финансовые коэффициенты

Показатель	Экономическое содержание	Способ расчета	Рекомендуемое значение
1	2	3	4
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Показывает, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала	Собственный капитал/ Валюта баланса	0,5
Коэффициент внешнего финансирования	Показывает соотношение заемного и собственного капитала организации	Заемный капитал/ Собственный капитал	1
Коэффициент финансовой устойчивости	Характеризует возможность покрытия собственным капиталом заемных средств	Собственный капитал/ Заемный капитал	1
Коэффициент маневренности собственного капитала	Показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала	Собственный оборотный капитал/ Собственный капитал	0,2—0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации	Собственный оборотный капитал / Оборотные активы	0,1
Показатели платежеспособности и ликвидности
Коэффициент абсолютной платежеспособности (ликвидности)	Показывает, какая часть всех краткосрочных обязательств (КО) может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / КО	0,2
Коэффициент промежуточной платежеспособности (ликвидности)	Показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет готовых средств платежа и высоколиквидных активов	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / КО	1

Продолжение табл. 6.1

1	2	3	4
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Показывает скорость оборачиваемости оборотных активов (в разах)	Выручка (нетто) от продажи продукции / Средняя за период стоимость оборотных активов	–
Продолжительность одного оборота оборотных активов	Характеризует продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях)	360 . Средняя за период стоимость оборотных активов / Выручка (нетто) от продажи продукции	–
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	Показывает скорость оборачиваемости запасов (в разах)	Себестоимость проданных товаров / Средняя за период стоимость запасов	–
Продолжительность одного оборота запасов	Характеризует продолжительность периода превращения запасов из материальной в денежную форму (в днях)	360 . Средняя за период стоимость запасов / Себестоимость проданных товаров	–
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Показывает скорость оборачиваемости дебиторской задолженности (в разах)	Выручка (нетто) от продажи продукции / Средняя за период величина дебиторской задолженности	–
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности	Характеризует продолжительность периода взыскания дебиторской задолженности (в днях)	360 . Средняя за период величина дебиторской задолженности / Выручка (нетто) от продажи продукции	–

Окончание табл. 6.1

1	2	3	4
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Показывает скорость оборачиваемости кредиторской задолженности (в разах)	Выручка (нетто) от продажи продукции / Средняя за период величина кредиторской задолженности	–
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности	Характеризует продолжительность периода погашения кредиторской задолженности (в днях)	360 . Средняя за период величина кредиторской задолженности / Выручка (нетто) от продажи продукции	–
Показатели рентабельности
Рентабельность продаж	Показывает, сколько прибыли от продажи приходится в расчете на 1 руб. проданной продукции	Прибыль от продаж / Выручка (нетто) от продажи продукции	–
Рентабельность затрат	Показывает, сколько прибыли от продажи товаров приходится в расчете на 1 руб. затрат	Прибыль от продаж / Полная себестоимость продукции	–
Рентабельность активов (экономическая рентабельность)	Показывает, сколько прибыли приходится в расчете на 1 руб. всех используемых активов	Балансовая прибыль / Средняя за период величина совокупных активов	–
Рентабельность внеоборотных активов	Показывает, сколько балансовой прибыли приходится в расчете на 1 руб. внеоборотных активов	Балансовая прибыль / Средняя за период величина внеоборотных активов	–
Рентабельность оборотных активов	Показывает, сколько балансовой прибыли приходится в расчете на 1 руб. оборотных активов	Балансовая прибыль / Средняя за период величина оборотных активов	–
Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность)	Показывает, сколько чистой прибыли приходится в расчете на 1 руб. собственного капитала	Чистая прибыль / Средняя за период величина собственного капитала	–