6. Инструменты финансового рынка.

Подразделяются на первичные (кредиты и займы, акции, облигации) и вторичные, или производные (опционы, фьючерсы, свопы). Акция – ц.б, выпускаемая АО и дающая право ее владельцу на получение опред-ного дохода из прибыли АО. Облигация – ц.б., по кот. ее эмитент обязуется выплатить держателю фиксир. ∑ ка-ла или выплатить опред-ный доход. Фьючерс – обязательные для выполнения краткосроч. контракты на покупку или продажу определенной ц.б-ги, валюты или товара. Опцион – ц.б., дающая право купить какой-либо товар в будущем по опред-ной цене. Своп – соглашение, предусматривающее обмен платежами по одной и той же задолженности.

20. Показатели, характеризующие риск.

21. Вероятностные характеристики доходности.

22. Доходность и риск портфеля.

Инвестиции делятся на 2 осн. вида: материальные (в недвижимость, золото); финансовые (в различн. ц.б.). Риск – вероятность возникновения убытков или недополучения дохода по сравнению с прогнозируемым вариантом. Доход – сумма денежных ср-в, полученная от хоз-ной деятельности. Доходность (норма доходности) – доход, исчисляемый в % от первоначальной ст-ти актива. Известны 2 метод. оценки риска: 1. А-з чувствительности конъюнктуры. Сущность: вычисление размаха вариации доходности актива (Rвда). Исходя из пессимистической (Дп), наиболее вероятной (Дв) и оптимистической (До) ее оценок, кот. рассматривается как мера риска, ассоциируемого с данным активом. Rвда = До-Дп. 2. Анализ вероятностного распределения доходности. Статистические понятия: 1. Мат. ожидание. E = ∑ i=1-n pi*xi, где xi – i-ое значение случ. вел-ны, pi – вер-ть наступления i-го события. 2. Дисперсия. σ^2= ∑ i=1-n (xi-E)^2*pi. 3. Стандартное отклонение. σ = √σ^2. В эк-ке σ хар-ет степень риска. Чем больше σ, тем больше риск. При use-е σ для измерения риска нужно обратить внимание на: оно не м.б. отрицательным; не следует рассматривать σ и измеряемый им риск как % возможных потерь при инвестировании. Оно shows возможное отклонение сл. в-ны как выше, так и ниже средн. знач-я. 4. Ковариация. cov(x1,x2) = ∑ i=1-n (x1-E1)(x2-E2)*p(x1,x2), p(x1,x2) – вероятность одновременного принятия величиной х1 i-го, а вел. х2 j-го значения. Если cоv>0, то две сл. вел-ны изменяются в одном и том же направлении, если <0, то в различных, если =0, то связь отсутствует. 5. Коэф-т корреляции. R(x1,x2) = cov(x1,x2)/(σ(x1)*(x2)σ), -1<R <+1. Если R<0, то х1 и х2 – отрицательно зависимы, если >0, то положительно, если =+-1, то линейно, если =0, то явл. независимыми друг от друга. 6. Коэф-т вариации. V = σ/E. Характеризует степень риска. В современной теории портфеля: 1. Наиболее вероятная доходность определяется как мат.ожидание или среднее различных возможных значений дохода. 2. Риск измеряется стандартным отклонением нормы дохода по всему портфелю ц.б. Доход для портфеля из 2 видов ц.б. опред-ся как средн. норма дохода по всему портфелю: Ep=W1*E1+W2*E2; W1+W2=1, W1, W2 – удельный вес ц.б. 1 и 2 вида в портфеле; Е1 и Е2 – ожидаемая норма дохода по 1 и 2 ц.б. Риск опред-ся как стандартное отклон-е нормы дохода всего портфеля:

σ^2 – дисперсия, σ – стандартное отк-е. Портфель из 3 ц.б: Ep=W1*E1+W2*E2+W3*E3. σp = 1-2 + 1-3 + 2-3.