Финансовый план

В финансовом плане рассматриваются следующие показатели:

1. объем финансирования проекта (инвестиции, направляемые на поставку ОФ, нематериальных активов, кредитов для пополнения оборотных средств предприятия и т.д.)

2. финансовые результаты реализации проекта (выручка, издержки производства)

3. движение денежных средств (основополагающим условием реализуемости проекта является положительное значение показателя денежного потока)

4. эффективность инвестиционного проекта по показателям срока окупаемости, индекса рентабельности, бюджетной эффективности.

5. прогноз баланса и отчета о прибылях и убытках

6. расчет реализации инвестиционного проекта без финансирования и с финансированием (т.е. воздействие финансовых рычагов).

7. определение точки безубыточности, которая соответствует объему реализации, с момента которого предприятие начинает приносить прибыль

8. бюджетный эффект инвестиционного проекта (это разница между поступлениями в бюджет и выплатами из него в связи с реализацией данного проекта).

9. прогноз движения денежных средств на основе пессимистических и оптимистических значений основных показателей проекта (стоимости сырья, цены реализации, курса иностранной валюты, ставки дисконтирования).

Во всех расчетах в обязательном порядке проводится дисконтирование объема поступления выплат по годам реализации проекта. Ставка дисконтирования – это минимальный размер доходности инвестиций, при котором инвестор предпочтет участие в данном проекте альтернативному вложению денежных средств при сопоставимом риске.

Финансовые коэффициенты

Применяемы в финансовом планировании коэффициенты обеспечивают руководство фирмы информацией о финансовом состоянии того или иного бизнеса как в прошлом, так и в будущем, о финансовой привлекательности того или иного бизнес проекта, о направлении хозяйственной деятельности, а также позволяют оценить прогнозируемое финансовое положение компании в целом за текущий период и предстоящий бюджетный период.

Финансовые коэффициенты определяются делением одного финансового показателя в стоимостном выражении на другой. При этом может быть использован как временной, так и сравнительный анализ финансовой информации. С помощью анализа финансовых коэффициентов также можно выявить сильные и слабые стороны бизнеса, диспропорции в структуре капитала (активов фирмы), уровня риска при инвестировании средств в бизнес, получить данные для сравнения с конкурентами. Набор коэффициентов определяется руководством фирмы, исходя из стратегических и оперативных целей, стоящих перед данной фирмой. Набор может меняться со временем.

Применительно к современным условиям ведения бизнеса в России наиболее целесообразны следующие группы коэффициентов:

1. рентабельность

2. производственная (операционная) эффективность

3. ликвидность

4. структура капитала

Коэффициент отдачи на вложенный капитал:

ROI =

ЧП – чистая прибыль, ПД – дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям, ПИ – величина первоначальных инвестиций.

Коэффициент отдачи на общие активы:

ROA =

ПР- расходы на выплату процентов по кредитам и займам, ОА – общие активы

Чем больше значение показателя, тем лучше финансовое положение фирмы. Если величина ROA больше ставки банковского процента, то развитие бизнеса выгодней вести за счет кредита, а не реинвестирования полученной прибыли. В РФ значение показателя должно быть не менее 15-20% в твердой валюте и не ниже 30-40% в рублях. Для расчета нужны бюджет доходов и расходов и расчетный баланс.

ЧП, используемая для расчета данных коэффициентов, взята из бюджета, а не из бухгалтерской отчетности. Она может быть ведена в расчет и последующий анализ с учетом тех сумм, которые исключены из нее для оптимизации налогообложения при составлении бухгалтерской отчетности.

ROI может больше или меньше ROA. ROA не измеряет отдачу на активы, внесенные в компанию в качестве первоначальных инвестиций. Получение банковских кредитов имеет смысл только в том случае, если доход от них (ROI) будет больше ставки размещения на финансовом рынке. Если компания способна заработать доход от взяток в долг средств больше, чем процент, выплачиваемый заимодателем или инвестором, то ROI будет больше ROA. В противном случае, если ROI меньше ROA – это свидетельствует о серьезных проблемах с управлением фирмой.

Коэффициент рентабельности продаж (живая прибыль) – вычисляется в процессе анализа бюджета, доходов а расходов. Как правило, показывает долю чистой прибыли в выручке от реализации. Чем больше значение этого коэффициента, тем лучше финансовое положение компании. Обычно отслеживают динамику данного показателя и его сравнение со среднеотраслевым уровнем.

В современных российских условиях на ряду с этим показателем должен применяться другой – модифицированный показатель рентабельности продаж. Это делается тогда, когда фирма стремится оптимизировать прибыль, подлежащую налогообложению.

Этот показатель:

РП_мод =

Где ОП –операционная прибыль от реализации к уплате, В – выручка от реализации

Он должен быть не менее 17-20%, иначе бизнес является низкорентабельным и существование его в рамках фирмы может быть оправдано только стратегические соображениями.

Производственная (операционная) эффективность измеряется коэффициентом оборота общих активов:

ООА =

где ВР – выручка от реализации, ОА – общие активы по расчетному балансу

В западной теории значение этого коэффициента не менее 3, в России не должно быть меньше 3,5. Необходимо, чтобы с течением времени значение коэффициента не уменьшалось. Его сокращение означает вероятность банкротства бизнеса. Наиболее важное значение этот показатель приобретает для новых видов бизнеса.