Расчет прибыльности деятельности компании

Существует множество факторов, воздействующих на прибыль:

1. ожидания держателей акций

Этот фактор требует от компании установления минимальной долгосрочной нормы прибыли, которая обеспечивала бы держателям акций доход и принимает во внимание ряд моментов:

- потенциальные дивиденды и возможности для увеличения стоимости компании

- элемент риска в бизнесе

- величина доходов, которые держатели акций могли бы получить в другом месте от инвестиций со сравнимым риском.

2. отдача инвестиций

Существует такой показатель – отдача от вложенного капитала или доход на капитал – это своего рода показатель рентабельности = Прибыль/Вложенный капитал.

Чем больше конкурентна отрасль, тем больше давление на держателей акций в части инвестиций на обновление и модернизацию оборудования и сооружений, исследование, обучение, компьютеризацию. Ни по одному из этих направлений, вероятно, не будет быстрой отдачи от инвестиций через год и больше. Более того, неопределенность спроса, проявляющаяся в изменениях моды, поведения потребителей, технологий, нерегулярности предпринимательского цикла, конкуренции, будет отражаться в ошибках, которые обычно сопровождают процесс определения прибыли.

3. возможная экономия мощностей

4. структура капитала и т.д.

При осуществлении финансового планирования необходимо решить, каким образом определять стоимость капитала, принимаемого за базу для расчетов и его приращение (выбытие).

Вложенный капитал и прибыль являются субъективными понятиями из-за множества воздействий на них факторов, которые подвергаются различной интерпретации. Большинство цифр, представленных в типовом бух. балансе, лишь исходные данные, не имеющие отношения к рыночной стоимости. Пример: земля и сооружения могут не переоцениваться, а акции обычно оцениваются по рыночной стоимости даже при инфляции и росте цен, а патенты, торговые марки и другие НМА часто показываются только по номиналу.

Анализ влияния инфляции на прибыль

Инфляция – снижение покупательной способности денег в результате роста цен.

Инфляция следующим образом влияет на финансовое состояние предприятия:

1. обесцениваются его доходы

2. искажается реальная стоимость имущества

3. формально завышаются финансовые результаты и налоги

4. происходит спад производства

5. затухает инвестиционная деятельность

6. образуется дефицит оборотных средств и ухудшается платежеспособность

7. падает уровень жизни населения

Инфляция оказывает влияние на финансовые результаты по следующим направлениям:

1. через несоответствие темпов роста отпускных цен предприятия и темпов роста цен поставщиков сырья, цен на тарифы и услуги – т.е. существование «ножниц цен» в условиях рыночной экономики

2. учетная политика не позволяет учитывать реальные темпы роста инфляции, что приводит к искусственному завышению финансовых результатов и получению инфляционной сверхприбыли

3. предприятие, осуществляющее экспортные и импортные операции, получает инфляционную прибыль или убытки при резких скачках курса иностранной валюты к рублю

При оценке влияния инфляции на финансовые результаты используют методы:

1. метод общего индекса цен – отражает средний темп инфляции в стране. Учитывается при составлении гос. бюджета и публикуется по итогам его исполнения. Недостаток этого индекса – отсутствие учета «ножниц цен».

При оценке динамики финансовых результатов следует финансовые результаты прошлого периода умножить на индекс цен отчетного периода, затем сравнить реальные результаты.

2. метод использования индекса цен на отдельные виды продукции. В данном случае необходимо пересчитать финансовые результаты прошлого периода по составляющим – т.е. отдельно пересчитываются выручка прошлого периода на индекс цен на продукцию данного периода и отдельно пересчитывается себестоимость продукции прошлого периода, исходя из темпов роста цен поставщиков сырья, темпов роста цен на услуги и тарифы.

3. метод расчета финансовых результатов по годам в устойчивой иностранной валюте. Пересчет осуществляется по средневзвешенному курсу иностранной валюты. В тех случаях, когда не было резких скачков, можно брать курс на дату составления отчетности. Оценка динамики производится исходя из результатов, оцененных в иностранной и национальной валютах.

Пример:

	1 год	2 год	Темп роста
Прибыль, тыс. руб.	1000	1200	120%
Прибыль, $	100	80	80%

Следовательно влияние инфляции: 120 – 80 = 40 %

Успех финансового плана зависит от структуры капитала (соотношение между собственными и заемными средствами). Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с фиксированным процентом, выплачиваемым по долговым обязательствам, не зависят от прогнозного уровня активности компании.

Структура капитала должна соответствовать виду деятельности и требованиям компании. Соотношение заемных средств и рискового капитала должно быть таким, чтобы обеспечить акционерам удовлетворительную отдачу от инвестиций. Необходимо проявлять гибкость в изменении структуры капитала: краткосрочный капитал может обеспечить ожидаемые или неожидаемые колебания потока наличных, тогда как средний и долгосрочный капитал требуется в основном для длительных проектов.

Лекция 7