V. Read the passage below. Explain the meanings of the words and phrases which have been highlighted:

Financial intermediaries perform many functions. And for this reason, many lenders and borrowers find it preferable to deal with intermediaries, rather than to deal direct with each other. This is especially true of small lenders and borrowers, for whom the time-and-trouble costs of direct dealing would normally outweigh any gain in terms of a more favourable interest rate. But there is still need for direct finance. Many wealthy persons are prepared to incur risk by lending direct to private enterprises in the hope of earning extra returns. If the enterprises fail, they lose money, but if the enterprises prosper, they receive increased returns in the form of both higher dividends and capital gains. Further, many persons, rich and poor alike, are happy to lend direct to the Government as here the risk of default is considered negligible. Those with large sums to lend can buy gilt-edged stock (marketable government bonds) but small savers can also lend direct to the Government by purchasing such assets as savings certificates and premium bonds.

During the last 20 years, the financial system, both in the United Kingdom and elsewhere, has been changing rapidly. Banks have introduced new financial instruments; they have developed new techniques of raising funds and making loans; new financial markets have been created. This process – known as financial innovation – has had a profound impact on the way in which financial services are provided, what costs are involved, and where financial services are provided.

VI. Render the following text into English: Трансформаційні функції комерційних банків

Вирішальну роль відіграють комерційні банки в трансформаційній функції. Досить ваго­ма роль їх і в функції створення нових грошей, в поповненні та регулюванні грошової маси. Менш вагома їх роль в функції забезпечення сталості банківської діяльності та грошового ринку, ос­кільки погоня за високими прибутками підштов­хує їх до найбільш ризикових операцій. Тому в цій функції визначальна роль належить централь­ному банку, проте недооцінювати і роль комер­ційних банків теж не слід.

Зупинимося докладніше на трансформа­ційній функції комерційних банків. Вона включає декілька напрямків:

— трансформацію ризиків;

— трансформацію строків;

— трансформацію капіталу;

— просторову трансформацію.

Трансформація ризиків полягає в тому, що банки, діяльність яких пов'язана з високим ри­зиком, вживаючи відповідних заходів, можуть звести ці ризики для своїх вкладників та акціо­нерів до мінімуму. До таких заходів належать: ди­версифікація активних операцій, створення ре­зервів, диференціація процентних ставок в залеж­ності від ризиковості кредитів, страхування депо­зитів тощо. Завдяки цим заходам банки беруть на себе переважну частину ризиків непогашення позичок.

Трансформація строків полягає в тому, що мобілізуючн значні обсяги короткострокових коштів і постійно поповнюючи їх, банки одер­жують можливість деяку їх частину спрямову­вати в довгострокові позички та інші довготри­валі активи. Це вигідно не тільки банкам (вони одержують більш високий доход), а й їх клієнтам. Позичальники одержують можливість профінансувати свої довгострокові проекти, а кредитори банків одержать більший доход по своїх вкладах в банки.

Трансформація капіталів полягає в тому, що мобілізуючи великі обсяги дрібних вкладів, банки одержують можливість акумулювати великі маси капіталу для реалізації масштабних про­ектів. Без банків ці кошти залишались би роз­порошеними, використовувалися б з низькою від­дачею чи взагалі не використовувалися.

Просторова трансформація полягає в то­му, що банки можуть акумулювати ресурси з ба­гатьох регіонів і навіть з інших країн і спряму­вати на фінансування проектів одного регіону, однієї країни, одного об'єкта. Таким чином розсу­ваються географічні межі грошового ринку, він перетворюється у міжнародний і світовий, що полегшує балансування попиту і пропозиції на грошовому ринку в будь-якому місці світового ринку.