1. Зарубежный опыт коллективного инвестирования

Первый ИФ появился в США

1924 г. – Massachusetts Investory Trust

1939 г. – В США принят закон о трасте

1940 г. – закон об инвестициях

Сер.1950 г. – бурный рост взаимных фондов.

Рост индустрии ИФ стал возможен благодаря поддержке американского правительства. Взаимные фонды стали главным звеном американской пенсионной системы. Организации ежемесячно отчисляют часть зарплаты своих сотрудников (до налогообложения) в несколько инвестиционных инструментов, среди которых есть и взаимные фонды. Американские федеральные и муниципальные власти часто обращаются к фондам для продажи своих облигаций и получения финансирования долгосрочных проектов. В основе деятельности любых ИФ лежат инвестиционные стратегии и в зависимости от признака, лежащего в основе инвестиционной стратегии, можно выделить более 30 различных типов портфелей, а соответственно и фондов.

• Географический признак (способность азиатских эмитентов приносить долгосрочный стабильный доход привела к появлению в Европе фондов, ориентированных на инвестиции в Китай, Малайзию, Индонезию, Ю.Корею).

• Критерий капитализации (с большой капитализацией; со средней; с малой; в венчурные фонды).

• Отраслевой признак (отраслевая диверсификация фондов с тем, чтобы инвесторы могли выбрать фонды более динамичные в своих показателях (нефтяные, телекоммуникационные).

• Форма роста (ориентирование на дивидендную и капитальную доходности).

• Выбор инструментов (можно определить структуру фонда (акции, облигации, недвижимости)).

2. Коллективные инвестиции в России

2 этапа: 1992 г. – 1999 г.; 2000 г. – наше время.

Особенности 1-го этапа:

1. Начиная с 95 г. ФКЦБ приняла около 30 нормативных актов, направленных на защиту пайщиков;

2. Был установлен гос.контроль за деятельностью ПИФов;

3. Были разделены функции управления активами фонда;

4. Организован многосторонний перекрестный контроль за деятельностью ПИФа;

5. Установлены высокие требования к распределению инфо, усовершенствованная система отчетности;

6. Была получена 1-ая лицензия, заработал 1 ИФ (1-ые фонды работали только с ГЦБ)

Особенности 2-го этапа:

1. 2001 г. – ФЗ № 156 «Об ИФ» создал полноценную основу деятельности коллективных инвесторов РФ: обеспечивает комплексное регулирование деятельности ИФ;

2. был введен новый тип фондов – закрытые;

3. Возможность вторичного обращения паев;

4. Законодательно закреплена необходимость отражения в названии фонда примерного состава активов в соответствии с определенными требованиями к составу и структуре активов в рамках этих категорий.

По результатам 1-го полугодия 2008 г. российский рынок коллективных инвестиций занимает 5-е место среди стран Восточной Европы по V активов, находящихся в рыночных фондах (1-Польша; 2-Венгрия;3-Чехия;4-Словакия).

3. Типы пиФов (по режиму выдачи и погашения паев)

1. ОПИФ (открытые). Обязаны провести выдачу, обмен и погашение в любой рабочий день по требованию клиента. Создается только для вложения в ц.б., имеющие признаваемую котировку. В первую очередь это денежные вклады, акции крупнейших российских предприятий и ГЦБ.

2. ИПИФ (интервальные) могут проводить выкуп, размещение и обмен паев только в определенные сроки, установленные правилами фонда, но не реже 1 раза в год (в течение min 14 дней). По степени ликвидности ОПИФ самые ликвидные, ИПИФ и ликвидные и неликвидные. ИПИФ – те же ц.б., что и ОПИФ, кроме того допускается вложение в менее ликвидные ПИФы.

3. ЗПИФ (закрытые) могут выдавать паи только при своем формировании, а также в случае проведения доп.эмиссии, которая должна быть одобрена всеми учредителями фонда. Погашение паев производится только в конце существования фонда. ЗПИФ может инвестировать в еще менее ликвидные активы.