ОЛЫ К ОЦЕНКЕ ПРОИЗВЕДЕНИЙ F Л 31 ЦЕЛЬНОГО ИСКУССТВА

■■.ллл говаров народного потребления характерно ценообразование на основе

- - ' л:-водимой¹ продукции. Предметы искусства и предметы изобразительного

. л! являются исключениями из этого правила. Предложение данных товаров . "лчно. а отклонения их пены от себестоимости постоянны-. В данном аспекте ./тельного искусства характеризуются нехваткой «естественной» цепы в клас-

''■ши^ aw

llll.il'""' >111 .

)К

. дна подхода к ценообразованию на предметы изобразительного искусства. Пер- . .л. чго в области ценообразования для предметов изобразительного искусства ^ментальных отличий от других товаров. Цена спроса колеблется между мак лолльным значениями, при этом ни художник, ни коллекционер и ни эксперт . ■ : ,.i; ь. высока ли рыночная цена или нет п точно так же они не могут" сказать. : равновесная рыночная цена. Спрос на предметы изобразительного искусства v колебаниям благодаря причудам богатых коллекционеров и иных субъектов

ч: . елпе рыночных цен на произведения изобразительного искусства практически

; ;акже признает, что рыночная цена произведения изобразительного искусства

• . -лльтурной оценки, а не от «естественной» цены, по вместе с тем предполагает.

■ лизнаны обществом и благодаря этому «фундаментальные отличия» могут быть лфипированы. Уровень рыночных цен может дать необходимую информацию о ллченпях цены, кроме того цена предметов изобразительного искусства должна . 'Лепкой других активов. Конечно, на художественном рынке время ог времени лричуды» спроса, но необходимо проводить четкую границу между «причудами» .льнымн» отличиями.

.льная корреляция между возвратом инвестиций на вложения в предметы изобра- жу ества и на вложения в другие активы подтверждает корректность второго подхо- . jпы на предмет ы изобразительного искусства определялись бы только «причудами» если бы «причуды» были главными компонентами в определении цены), то цены на бразительного искусства должны были бы в значительной степени быть несиязан- . - -ми на другие активы (например, ценные бумаги, недвижимость).

.ллпе механизма работы художественного рынка требует надежного ценового измере- но в изобразительного искусства.

• вило, используемые индексы цен (например, Sotheby's Art Index) полагаются на -.ли набор данных и отражают субъективные мнения экспертов. Потенииально это

• ..ееи: к некорректным оценкам. Некоторые исследования предлагают более обьек-

• Нормальный анализ художественного рынка⁵, но в большинстве случаев в этих иееле-

Vr I н николай васильевич,

:_; ^пры политической экономии . ;-<го Университета Управления

. ■ - как правило в оолыиих ооъемах.

- '1^: Д. Н. Экономическая опенка невоспроизводимой продукции (на примере предметов изобразительного -.,' и антиквариата), диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, ГОУ

У. Москва. 2005.

. твенная цена по А. Смиту — это денежное выражение стоимости.

:о! IV. J. Unnatural Value: Art as Investment as a Floating Crop Game. American Economic Review N976. 1986.

- r> ,). . inn } , /-„ /10OJi ,, rUr,„„l 1 /00

дованиях используются методы, основанные на специфических задачах, рынках и временно интервалов.

Большинство существующих индексов базируются на данных, собранных Рейглингерс к 196Г'' и 1970 годам и на новых данных, предоставленных аукционными домами.^N При С'" ставлении своей базы данных Рейтлингер произвольно исключил из ее состава произведет-

изобразительного искусства небольшого размера. Однако со временем произошли измене ния во вкусах, изменился средний размер предметов изобразительного искусства (и сторон

уменьшения), а это в свою очередь увеличило потенциальный риск появления искажений

базе данных Рейтлингера. Рейтлингер собрал статистику по ценам сделок на различных се; ментах художественного рынка'", но не во всех исследованиях, основанных на этой статистг

кс, имеется возможность распознать сегменты рынка. Вместе с тем, статистика Рейтлингер включает иены на сделки разного вида (например, коллекционер коллекционеру иди колдек имонер музею), а не только аукционные цепы. Так как аукционные продажи составляют толь

ко небольшую часть общих продаж, то. с одной стороны, картина рынка должна быть (по

тенциально) более ясной, но с другой стороны в эту картину вносится некоторое количеств искажений. ¹ Что более важно, сам Рейтлингер понимает, что его база данных - это его субъ ективная статист ика, основанная на качестве информации о сделках, на известности авторе во время составления базы данных и на его. Рейтлингера. личном вкусе.

Ит ак, благодаря вышесказанному открывается только часть картины художественного рынк и количественные анализы, проведенные с использованием данного методе, будут носить иска женный характер.

При пост роении индекса цен возникает специфическая проблема, когда речь идет о произве дениях изобразительного искусства (но не об их репродукциях). Каждый предмет изобразитель ного искусства - уникален, и поэтому единственным пригодным для «метода повторной прода

жи» сравнением может быть только сравнение цены на тот же самый предмет изобразительной;

искусства в разные временные периоды. Чтобы справиться с проблемой неоднородности, это"

подход строго ограничивает число доступных наблюдений. Например, из 13 ООО следок, зарегис- трированных Андерсеном¹¹ в период 1653-1970 только 1 730 - это пары цен на одно и тоже произ- ведение изобразительного искусства.

Произведения изобрази тельного искусства имеют индивидуальную ценност ь благодаря личным вкусам инвесторов и коллекционеров. Согласно некоторых!, однако весьма слабым, предположениям предметы изобразительного искусства продаются участниками рынка с учетом самой высокой денежной опенки из возможных для произведения изобразительно- го искусства с заданными характеристиками. Вкусы коллекционеров изменяются медленно и также медленно растет количество коллекционеров. Перепродажа живописи r пределах ко- роткою промежутка времени маловероятна из-за практически гарант ированной потерн неко- торой части вложенного капитала. Кроме того существуют такие явления на художественном рынке, как: неэластичность предложения на коротком промежутке времени, информацион- ная асимметрия между участниками рынка, высокие комиссионные аукционных домов и ог- раниченные возможности арбитража (невозможность быстрой продажи). Все это приводит к сокращению количества двойных продаж.

Проблема агрегации существует и для метода двойных продаж. Когда мы располагаем па-

^b ReitlingerG. The Economics of Тане. Vol. !: The Rise and Fall of the Picture Market, 1760-1963. Holt, Reinhari and Winston, Нью-Йорк, 1963.

Reiilinger G. The Economics of Taste, Vol. HP. The Art Market in the 1960s. Barrie and Jenkins. Лондон. 1970.

Эти данные собраны в Gordon s Print Price Annual и International Auction Records, Mayer <£ Archer Fields, Нью- Йорк.

^l) Картины XVi! века и современные работы. пописанные маслом, бесспорно, принадлежат различным сегмен­там рынка.

Это связано с тем. что только аукционные иены — адекватные приближенные к уровню «истинных равно­весных иен» значения.

" Anderson R. С. Paintings as an Investment. Economic InquiryMI2, 1974.

,шии . ..редметы изобразительного искусства п знаем уровень возврата на

т - . . необходимо разработать адекватный критерий агрегации, в противном . ,1/гчНЫ ограничить себя однокартиннымн индексами. Некоторые авторы- преодо- .^дачу путем использования «Повторяющейся регрессии продаж». Это подход, ко- - лшстически объединяет отдачу ог разных прелметов изобразительного искусства, чую на основе большого количества временных интервалов разной длительности, в м,точную отдачу».

оотка индекса иен для международного рынка произведении изобразительного и с кус- с доступностью ограниченною количества наблюлений подразумеваст агрегацию дан- ленных с различных географических рынков. Однако данная процедура имеет' Гранины,

■бходимо приведение пен к едино!! валюте, использование волатидьных ставок валют- ам может' принести к некорректным результатам.

причин полагать, что предмепл изобразительного искусства продаются с аукциона на

иалдагаемой субъективной информации и ограниченного набора данных только с це-

^;ой продажи. Такие предположения являются несоответствующими действительности :>: внести искажения воггепм произведений изобразительного искусства, оптическая регрессия предлагает способ нивелировать недостатки метода «Повто- ■ регрессии продаж», так как она не предполагает учет двойных продаж. Впери rue смол был применен на художественном рынке Андерсеном л Шанелем¹" и некото-

: иена объясняется независимыми переменными- в уравнении гедонистической -)то многообещающий подход, который тем не менее может привести к слабым ре- ет как требует сильной первоначальной гипотезы 'л знания и/или понимания ком- алияния. управляющего движением иен па художественном рынке. При отсутствии • ал по теоретической модели не гарантирована аппроксимация динамики рыночной ."ленного ряда. Если опущены важные неременные, эффект, зафиксированный за пе- .'ожст быть синтезирован в единственный временной ряд. представляющий неновой ложествеипого рынка. Кроме того, в конечном счете, изменения во вкусах достаточ- ны. а это способно изменит ь рынок не только в плане ин тенсивности характеристик, л!е социальной опенки этих характеристик, в аспекте, требующем введения времсн- ■анных коэффициентов в гедонистические регрессии.

л) подход, частично избегающий ограничения метода двойной продажи, требует чо концентрации на некоторых первоначальных критериях. Например. Штейн¹" тлел только картины художников, которые умерли к моменту начала анализа; он лнформанию обо всех сделках, удовлетворяющих этому условию, спустя год. и вы- ре.ппою мгновенную норму доходности для художественных рынков США и Вели- а и.

рпмер мслода. который можно назвать «Вычисление среднего произведения изобра- о искусства». Однако, и этот метод имеет серьезные недостатки. Один связан с тем, и рассматривает картины любого умершего художника как совершенный субститут, ии недостаток связан с тем. что по прошествии какого-то количества времени, со-

И-'. Д". Accounting far Taste: An and the Financial Markets Over Three Centuries. American Economic

IW.

: R. C., Paintings as an Investment. Economic Inquiry Л: 12. /974.

О.. Gerard-Varet I.. A.. Ginsburgh la. Prices and Returns on Paintings: An Exercise on How to Price the ■:c Geneva Papers on Risk and Insurance Theory ЛЬ 19. 1994.

_: iii iteonucua. размер произведении изобразительного искусства, техника исполнения, время написа-

.р. переменная «Живои/поконный художник», вероятно, будет коррелировать с йеной, временем и '■ ■мистическими переменными.

' liw \ln»t'tnn' Annrt'rinrinn nf Pni попам .// huirn/H nf Pnlitir n! Frntuimi- Vo IQ / /

от встствие реальности модели, построенной на фиксированном критерии, будет у трачена. Но в связи с тем. что лот подход разрешает использование нескольких различных наблюдении из разных временных интервалов, то средний предмет изобразительного искусства являете? изменяемым время от времени результатом и поэтому исторические ретроспективные срав­нения весьма затруднительны.

В данной статье были рассмотрены наиболее популярные методы построения индекса иен на рынке произведений изобразительною искусства в международном масштабе. Как было показано, каждый из представленных мет одов имеет свои недостатки, которые существенным образом сказываются на качестве индекса иен. В связи с указанными в данной статье недо­статками методом опенки, на данный момент ведется разработка скорректированного индек­са цен рынка произведений изобразительного искусства, который мог бы в более полной мере прогнозировать основные показатели функционирования рынка произведений изобразитель­ного искусства.