- •Міністерство освіти і науки україни Державний вищий навчальний заклад «київський національний економічний університет імені вадима гетьмана»
- •Торгівля цінними паперами
- •Лісовий в. П. Т л оргівля цінними паперами Електронний ресурс : навч посіб / в. П. Лісовий, к. Г. Отченаш, в. В. Токар. — к. : кнеу, 2010. — 407 с.
- •Повне товариство
- •Командитне товариство
- •Товариство з обмеженою відповідальністю
- •Товариство з додатковою відповідальністю
- •Акціонерне товариство
- •Товаророзпорядчі.
- •Особливості звичайних іпотечних облігацій
- •Особливості структурованих іпотечних облігацій
- •Особливості іпотечних сертифікатів з фіксованою дохідністю
- •Іпотечні сертифікати участі
- •Види інвесторів
- •«Масові» емітенти
- •Поширення норм спеціального законодавства
- •Компанія з управління активами
- •Корпоративний інвестиційний фонд
- •Пайовий інвестиційний фонд
- •Функції та завдання бек-офісу
- •Укладання та виконання договору
- •Знерухомлення цінних паперів
- •Документальне оформлення придбання цінних паперів
- •Бухгалтерський облік операцій з акціями
- •Облік розрахунків з акціонерам, що володіють акціями
- •Бухгалтерський облік операцій з векселями
- •Бухгалтерський облік облігацій
- •Бухгалтерський облік бланків цінних паперів
- •Оподаткування дивідендів
- •Фінансова відповідальність за порушення податкового законодавства
- •Адміністративна відповідальність за порушення податкового законодавства
- •Рейтингові агентства
- •Гармонізація Національної та міжнародних рейтингових шкал3
- •Аналіз ризику по цінних паперах
- •Систематичний і несистематичний ризики
- •Процес компонування
- •Визначення чистої дійсної вартості
- •Визначення внутрішньої норми доходності
- •Фінансові розрахунки при ануїтетних платежах
- •Вічний ануїтет (вічна рента)
- •Визначення прибутковості операцій
- •Визначення вартості акцій
- •Оцінка акцій, за якими виплачуються постійні дивіденди
- •Оцінка акцій із дивідендами, що зростають постійними темпами
- •Ринкові коефіцієнти
- •Оцінка вартості облігацій
- •Вартість купонної облігації
- •Вартість дисконтної облігації
Визначення внутрішньої норми доходності
При визначенні чистої дійсної вартості, виникають 3 (три) випадки:
ЧДВ (NPV) < 0 (значення ЧДВ негативне ‑ проект рекомендується відхилити);
ЧДВ (NPV) > 0 (значення ЧДВ позитивне ‑ проект приймається);
ЧДВ (NPV) = 0
Значення дисконтної ставки, за якої ЧДВ дорівнює нулю, називається внутрішньою нормою дохідності (внутрішньою нормою прибутку). Внутрішня норма дохідності (IRR) інвестиційного проекту (внутрішня норма прибутку) ‑ це ставка дисконту, за якої дійсна вартість грошових потоків дорівнює інвестиціям і дійсна вартість інвестиційного проекту дорівнює нулю.
Фінансові розрахунки при ануїтетних платежах
При фінансових операціях часто буває, що платежі надходять або їх необхідно вносити із заданою періодичністю протягом певної кількості років (періодів). Платежі надходять у вигляді серії кількох однакових за розміром виплат протягом кількох рівних проміжків часу; при цьому кожна виплата може бути знову інвестована (або внесена в банк) для того, щоб на неї нараховувалися відсотки. Таким чином, ануїтет ‑ серія платежів, зроблена у фіксовані інтервали часу за певну кількість періодів.
Ануїтетні платежі можуть бути:
щорічними;
піврічними;
щоквартальними;
за інші проміжки часу.
Таку систему платежів ще називають рентою.
Член ануїтету ‑ кожний окремий платіж за ануїтетом. Строк ануїтету ‑ час від початку реалізації ануїтету до моменту виплати останнього платежу. Платежі за ануїтетом можуть бути:
звичайні (відстрочені, постнумерандо) – надходять наприкінці кожного періоду;
авансовані (пренумерандо) – надходять на початку періоду.
Майбутня вартість ануїтету визначається як сума майбутніх вартостей усіх виплат за певну кількість періодів та розраховується за такою формулою (формула 7.10):
(7.10)
де FVa – майбутня вартість ануїтету;
FVIFA – фактор (коефіцієнт) майбутньої вартості ануїтету;
D – постійні виплати доходу;
k – процентна ставка (ставка розміщення);
n – кількість років виплати ануїтету.
Величина регулярного платежу (D) за майбутньою сумою (FVa) визначається таким чином (формула 7.11):
(7.11)
Абревіатура FVIFA у різних джерелах носить назву:
фактор майбутньої вартості ануїтету;
коефіцієнт майбутньої вартості ануїтету;
коефіцієнт нарощення ануїтету.
Майбутня вартість ануїтету показує, який розмір матиме капітал, що внесено у вигляді членів ануїтету (серії платежів) через рівні проміжки часу протягом строку ануїтету разом із нарахованими відсотками.
Дійсна вартість ануїтету визначається як сума дійсних вартостей виплат за ануїтетом за певну кількість періодів та розраховується за такою формулою (формула 7.12):
(7.12)
де PVa – дійсна вартість ануїтету;
PVIFA – фактор (коефіцієнт) дійсної вартості ануїтету;
D – постійні виплати доходу;
d – необхідна ставка доходу (дисконтна ставка);
n – кількість років виплати ануїтету.
Абревіатура PVIFA у різних джерелах носить назву:
фактор дійсної вартості ануїтету;
коефіцієнт дійсної вартості ануїтету;
коефіцієнт приведення.
Дійсна вартість ануїтету показує, яку суму варто було б мати спочатку, щоб, розділивши її на рівні внески, можна було забезпечити одержання майбутньої вартості ануїтету, за умови, що на ці рівні внески (платежі) весь строк нараховувалися б установлені відсотки10.