39. Дисконтирование капитала. Понятия: инфляции, дефляции, стагфляции.

Дисконтирование – процесс перехода от будущей стоимости к настоящей, а обратный процесс – компаундинг. Д. – расчет текущей стоимости или, приведенной, дисконтированной стоимости. PV = FV_n/(1 + k)ⁿ = FV_n*(1/(1+k)ⁿ), где (1/(1+k)ⁿ) – коэффициент дисконта. Инфляция – обесценивание бумажных денег вследствие выпуска их в обращение в размерах, превышающих потребности товарооборота, что сопровождается ростом цен на товары и падением реальной зарплаты. Дефляция – изъятие из обращения части избыточной денежной массы, выпущенной в период инфляции, сопровождаемое общим снижением среднего уровня цен. Стагфляция – состояние экономики, когда застой или падение производства (стагнация), сочетаются с возрастающей безработицей и с непрерывным ростом цен – инфляцией. Причины с. – политика монополий, поддерживающих высокий уровень цен в период кризисов, антикризисные мероприятия, проводимые государством по управлению спросом и регулируемому росту цен.

40. Финансовые риски. Методы снижения степени риска.

Риски – опасности того, что цели, поставленные в проекте, м. б .не достигнуты полностью или частично. В эк. риск – это вероятность потерь в будущем, т.е. финансовый риск. Ф. р. делится на кредитный р. и предпринимательский р. Для оценки риска допустимы 3 подхода. 1. Обязательный по отношению к смелым проектам, в большей или меньшей степени ломающим сложившуюся структуру производимой продукции и означающим стремительный прорыв на рынок. Для таких проектов риск связан с опасностью неправильно оценить исходную ситуацию, в результате чего окажется, что сбыт нового товара идет неудовлетворительно. 2. Применяется тогда, когда нет особого разнообразия альтернативных решений, но сам проект достаточно сложен в том отношении, что охватывает весь жизненный цикл продукта – от проектирования до серийного производства. 3. Применяется к относительно простым проектам и, по существу, заключается в некотором усложнении расчетов в силу учета не просто средних значений, а характера распределений тех случайных величин, средние из которых используются в расчетах.

41. Финансовые проблемы банкротства предприятия. Оценка финансового состояния предприятия.

Для анализа неплатежеспособности предприятия используются традиционные методы анализа финансово-экономического состояния, интегральные показатели и модели платежеспособности, система критериев для оценки структуры баланса, а также качественные методы прогнозирования банкротства. Анализ по целям прогнозирования банкротства: модель Альтмана, двухфакторная модель, Иркутская модель. Методы оценки финансово-экономического состояния: м. Ковалева, м. Шеремета, м. Соколова, м. Минаева. Модель Альтмана. Z = 1,2x + 1,2x² + 3,3x³ + 0,6x⁴ + x⁵, х – собственные оборотные средства/общая стоимость активов, х² – нераспределенная прибыль/общая стоимость активов, х³ – прибыль до вычета налогов/общая стоимость активов, х⁴ – рыночная стоимость акций капитала/привлеченный капитал, х⁵ – выручка от реализации/общая стоимость активов. Если Z<=1,8, очень высокая вероятность банкротства, 1,8<Z<=2,7, высокая вероятность, 2,7<Z<=2,99, возможно наступление банкротства, Z>2,99, низкая вероятность. ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Для оценки ФСП необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели: коэффициент финансовой независимости – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса, к. финансового риска – отношение заемного капитала к собственному, к. платежеспособности – отношение собственного капитала к заемному. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Ликвидность предприятия – оно может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Показатели ликвидности предприятия. К. абсолютной ликвидности - отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. К. быстрой (срочной) л. – отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Нормально соотношение 0,7 – 1. К. текущей л. (общий к. покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств.