4.3. Спрос на деньги и их предложение.
Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, то есть это спрос на денежные запасы или номинальные денежные остатки.
Предложение денег – часть денежной массы, находящаяся в обращении. Деньги – это совокупность платежных средств, обращающихся в государстве в каждый данный период времени.
Для характеристики денежного предложения применяют обобщающие показатели – денежные агрегаты.
Агрегат М1 – деньги для сделок – показатель объема фактических средств обращения; он включает наличные и банковские деньги.
Агрегаты М2 и М3 включают кроме М1 денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами.
Агрегаты денежного предложения L и D. L наряду с М3 включает прочие ликвидные активы. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие кредитные документы.
Соотношение денежной массы и массы товаров на рынке определяет покупательную способность денег. Покупательная способность денег определяется количеством товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу.
Спрос на деньги проявляется как функция денег в виде средства обращения и средства сохранения богатства. Спрос на деньги для сделок определяется денежным доходом общества. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов.
Спрос и предложение на денежном рынке предполагают их количественные определения. В России в 1997 г. денежная масса составляла 15% от ВНП, в США – 50%.
В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяется в соответствии с уравнением Фишера:
M*V = P*Q, где
M – количество денег в обращении;
V – скорость обращения денег;
P – средняя цена товара;
Q – количество проданных товаров.
Спрос на деньги = ВВП/ V
Теория Фишера получила дальнейшее развитие. Так М. Фридмен учитывает спрос на деньги не только общества в целом, но и отдельных лиц.
4.4. Равновесие на денежном рынке
Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.
На рис.4.1. приведена кривая спроса и предложения денег. Кривая Sm имеет форму вертикальной прямой при допущении, что центробанк стремится поддержать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки. Из графика видно, что население и фирмы будут держать на руках только 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке 7%. При более низкой ставке они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым снижая цены на ценные бумаги и повышая норму процента, достигая, таким образом, равновесия и наоборот.
При увеличении предложения до 200 млрд. руб. ставка процента сократится до 5%, так как излишек в 50 млрд. руб. люди инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы – курсы бумаг будут расти, а процентная ставка падать. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается. При ставке 5% равновесие на рынке денег будет восстановлено: спрос и предложение денег будет 200 млрд. руб.
При сокращении предложения денег возникает их временный дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно повысит процентную ставку.
Р
Рис. 4.1. Изменение предложения денег
Проанализируем последствия изменения спроса на деньги (рис. 4.1).
Рис. 4.2. Изменение спроса на деньги
Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги вправо Dm2. При исходной процентной ставке население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд. руб. Они предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Это приводит к повышению процентной ставки до 12%. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса изменяет направление рассмотренных процессов в обратную сторону.