49. Особенности управления денежными потоками по финансовой деятельности предприятия

Под финансовой деятельностью понимается целенаправленная система мер по обеспечению привлечения необходимого объема капитала из внешних источников и своевременного и полного выполнения обязательств по его обслуживанию возврату.

Особенности:

1. Явл.основной формой обеспечения развития операц. и инвестиц. Деятельности предприятия.

2. Носит стабил. характер, осущ. постоянно

3. Формы и объемы в значит. меры зависят от отраслевых особенностях предприятия и от организац. правовой формы

4. Предполагает влияние рисков по финансовой деятельности

5. Специфические денежные потоки

6. Связано с риском денег и рынка капитала

7. Оказывает опосредованное влияние на формирование денежного потока

50. Экономический смысл финансового рычага, алгоритм расчета финансового рычага

Финансовый рычаг характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия в зависимости от соотношения собственных и заемных средств, несмотря на платность последних. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0.33 - 0.5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств. ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК, где ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %; Пусть БП - балансовая прибыль до налогообложения и уплаты налогов; ЧП - чистая прибыль; СК - среднегодовая сумма собственного капитала; Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби; Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %; ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала. (Рентабельность собственного капитала будет: ROE = ЧП / СК. Рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов: ROA = БП / (СК + ЗК) = (ЧП + ЗК * Цзк) / (1 - Кн) / (СК + ЗК); Отсюда ЧП = ROA*(1 - Кн)*(СК + ЗК) - ЗК * Цзк.)

51. Принципы привлечения заемных средств и формирования денежных потоков по обслуживанию долго срочных и краткосрочных кредитов.

Для расширения финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в бизнес, получения большей прибыли.

Осн принципы формирования ЗК предприятия являются: 1принцип соответствия —стратегия управления формированием ЗК предприятия должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом; 2 принцип финансовой обусловленности

3принцип динамизма управления займовыми операциями предприятия - обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; 4 принцип вариантности — определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения предприятием заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.

Формы привлечения: банковские кредиты, займы некредитных учреждений (коммерческие кредиты), корпоративные облигации, привилегированные акции.

При формировании ЗК необх. оценка эффективности определенного источника привлечения ресурсов, оптимизация форм привлечения, Минимизация транзакционных издержек привлечения , оценка риска, связанного с формированием капитала.

обеспечение условий максимальной доходности собственного капитала посредством миним его средневзвешенной цены, оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования, рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения;

постановка системы контроля над формированием заемного капитала предприятия, позволит предотвратить потерю финансовой устойчивости за счет привлечения внешних источников финансирования