1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия.

Денежные потоки (ДП) – совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерирующих его хозяйственную деятельность, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Ден поток след рассматривать как объект упр-я и как процесс упр-я.

Объект- высоколиквидные активы, размещенные на счетах «касса», «расч.счет», «валютный счет», спец.счета в банке, денежные документы, переводы в пути и краткосрочные фин.вложения.

Д,П, также явл-ся процессом упр-я, непоср-но связ-м с:

• Функц.денег в стране

• Формированием, распред. И использованием капитала предприятия

• Использованием различных форм кредита

• Оборотом трансформ. Активов

• Получением фин.результата

• учетом фактора времени, риска и ликвид-ти.

2. Понятие денежного потока.

Денежные потоки (ДП) – совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерирующих его хозяйственную деятельность, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Классификация ден потоков:

1. по видам хоз деят-ти:

• операц;

• инвестиц;

• по фин-й деят-ти

2. по масштабам обслужив-я хоз процесса:

• ден поток по предпр в целом;

• по видам отв-ти;

• по отд-м хоз-м операциям

3. по направл-ти движ-я ден ср-в:

• положит;

• отриц

4. по варианту направл-ти движ-я ден ср:

• стандартный ден пот

• нестандартный

5. по методу определ-я объема ден потоков:

• валовый

• чистый

6. по хар-ру ден пот по отнош-ю к предпр-ю:

• внутр

• внешний

7. по ур-ню достат-ти объема ден пот

• избыточный

• дефицитный

8. по ур-ню сбалансир-ти объемов взаимосв-х ден пот-в:

• сбалансир-й

• несбалансир-й

9. по периоду времени:

• краткосрочн

• долгосрочн

10. по формам исп-х ден ср-в:

• наличный

• безналичный

3. Оборот капитала. -Это процесс непрерывного его (кап.) движения в экономической системе, сопровождающийся последовательным превращением одной его формы в другую.

особенности оборота кап закл в след:

1 Является важным условием его функционирования в эк.системе для постоянного генерирования дохода и возрастания стоимости капитала. 2 Всегда характеризуется повторными циклами. Цикл- процесс полного завершения кругооборота отдельных его форм, в результате чего авансируемый капитал в процессе его исползования возвращается к своей исходной форме. Т.о. цикл об.кап. может начаться с денежной формы.

1. Операционный (от поступления сырья на склад до отгрузки ГП)

2. Финансовый (от оплаты сырья до оплаты ГП)

3. Производственный (от поступления в цех сырья до ГП (самый короткий))

Т₁ мом врем поступл-я сырья и материалов на склад

Т₂ оплата сырья и материалов

Т₃поступление сырья и мат в цех

Т₄ поступление гот продукции на склад

Т₅ отгрузка гот продукции

Т₆ оплата гот продукции

Т_{1 -}Т₅ операц-й цикл

Т_{2 -}Т₆ финансовый

Т₃ -Т₄ производ-й

На продолжительность цикла оборота капитала оказывает влияние

• Соотны осн. и оборот. Кап

• Соотн.активовных и пассивных частей ОС

• Структура оборотного капитала

• Используемые методы и формы амортизации ОС и мат.акт.

• Средняя продолжительность произв.цикла

• Соотн.объема реальных и финансовых инвестиций

• Стадия конъюнктуры товарного рынка, опред.интенсивность реальных продаж

4 Стоимость капитала (ск)

СК- как фактор производства и инвестиционный ресурс капитала в любой своей форме имеет определённую стоимость, уровень должен учитываться в процессе вовлечения его в эконом систему.

Этапы определения стоимости капитала:

1. Получение информации о стоимости капитала для различных участников рынка.

2. Определение элементов капитала (признака: принадлежность, срок, стоимость, объём)

3. Определение средневзвешенной стоимости капитала WACC

WACC = ∑ (bi*ii)

bi- вес Эл-та капитала в общей структуре капитала

ii- стоимость i элемента капитала

Виды WACC:

• Фактическая

• Прогнозируемая

• Оптимальная

4. Оценка и прогнозирование WACC

Аспекты:

• Источник формирования денежного потока

• Срок использования привлечённых ден ср-в

• Средняя ставка ссудного % и её динамика

• Ур-нь ставки налогооблагаемой прибыли

• Дивидендная политика предприятия

• Доступные различные источники финансирования

• Соотношения объёма капитала, использ по инвестиционной и операционной деятельности.

Оценка уровня предельной стоимости капитала- уровень стоимости каждой новой ед капитала, дополнительно привлекаемой предприятием.

Уровень предельной стоимости и средневзвешенной стоимости для принятия управленческого решения в области управления денежными потоками

Сфера применения:

• В процессе выбора оптимальных схем финансирования нового бизнеса, формиров оптим структуры капитала.

• В процессе обоснования управ решений в сфере ревльн инвестиций IRR<WACC

• При формировании фин инвестиций (доход< WACC)

• В процессе выбора типа политики финансиров оборотного капитала