- •Лекции по финансовому менеджменту
- •Понятие «финансовый менеджмент». Объекты и субъекты финансового менеджмента.
- •Области деятельности Финансового менеджера. Функции и механизм финансового менеджмента.
- •Цели финансового менеджмента. Эффективность как главный объект. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т.Ч. Пни и пак).
- •Взаимосвязь между финансовой структурой компании и прибылью (Пример)
- •Основные направления повышения эффективности деятельности компании на основе формулы Дюпона
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •Концепции и методический инструментарий финансового менеджмента.
- •Системы финансового планирования.
- •Системы и методы внутреннего финансового контроля.
- •Этапы анализа финансового состояния предприятия.
- •Методы и приемы анализа:
- •1.1. Предварительное ознакомление с балансом
- •1.2. Определение характера изменения существующих статей баланса
- •3. Сравнительный аналитический баланс (саб)
- •Анализ состава и динамики источников средств.
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ платежеспособности предприятия. Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность предприятия
- •Коэффициенты, характеризующие динамику платёжеспособности предприятия
- •8.1.Оценка удовлетворительности структуры баланса (оусб) и платежеспособности предприятия
- •Оценка удовлетворительности структуры баланса
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия.
- •Баланс предприятия в агрегированном виде
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •Интегральная (бальная) оценка финансовой устойчивости предприятия.
- •Управление активами.
- •Управление внеоборотными активами:
- •Управление активами. Управление нематериальными активами.
- •Деловая репутация компании
- •Анализ структуры, состояния и эффективности использования основных средств предприятия. Примерная методика анализа вна (на примере основных средств):
- •Управление активами. Управление оборотными активами (оа).
- •Риски управления оборотными активами
- •Производственный, финансовый и операционный циклы. Общие понятия и пути сокращения.
- •Анализ оборотных активов
- •Анализ источников формирования оборотных средств.
- •Расчет величины собственных и заёмных источников оборотных средств
- •Структура источников оборотных средств
- •Управление наиболее ликвидными активами предприятия. Определение экономического эффекта от увеличения скорости оборота денежной наличности.
- •Методы оптимизации и регулирования объёмов денежной наличности.
- •Анализ состояния дебиторской задолженности.
- •2. Рефинансирование дебиторской задолженности
- •3. Прекращение обязательств
- •Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.
- •Структура дебиторской задолженности (по данным предыдущей таблицы)
- •Оценка кредитоспособности заемщика на основе методики Сбербанка.
- •Управление запасами готовой продукции.
- •Анализ структуры, динамики и структурной динамики затрат предприятия
- •Методы построения уравнения затрат в системе «Директ–костинг»
- •1.Метод высшей и низшей точки объёма производства за период.
- •Анализ безубыточности деятельности. Денежная точка равновесия, вклад на покрытие, запас финансовой прочности, операционный рычаг.
- •Ассортиментный анализ для группы продуктов
- •2. По объекту инвестирования (длительности участия в процессе оборота капитала)- основной и оборотный, постоянный и переменный капитал.
- •Постоянный капитал и переменный капитал
- •3. По организационно-правовой форме – индивидуальный капитал, паевой, акционерный, монополистический и финансовый капитал
- •9. По реальности существования – действительный и фиктивный
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •Временная оптимизация
- •1. Экономическая сущность, виды и процедуры банкротства
- •3. Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия.
- •4. Реализация судебных актов.
- •Основные функции финансового менеджмента в процессе осуществления ликвидационных процедур при банкротстве
- •2. Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •3. Политика антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства
- •4. Диагностика банкротства
- •4.1. Система экспресс-диагностики банкротства
- •4.2. Система фундаментальной диагностики банкротства
- •5. Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства
- •5.1. Внутренние механизмы финансовой стабилизации
- •5.2. Формы санации предприятия как внешний механизм финансовой стабилизации
2. Рефинансирование дебиторской задолженности
Инструменты рефинансирования - это инструменты ускоренного перевода задолженности в другие формы высоколиквидных активов предприятия (денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги).
Рефинансирование может осуществляться с использованием:
- форфейтинга;
- факторинга;
- цессии;
- учета векселей.
*
3. Прекращение обязательств
Прекращение обязательств может осуществляться:
- уплатой отступного;
- зачетом встречного требования;
- бартером;
- новацией долга в заемное обязательство;
- прощением долга;
- невозможностью исполнения на основании акта государственного органа или в связи с ликвидацией юридического лица.
Страхование кредитов.
Основной вид страхования – страхование имущества, выступающего обеспечением возврата выданного кредита (страхование залога).Заложенное имущество страхуется от рисков утраты или повреждения на сумму не ниже обеспечиваемого залогом требования. Страхователь – либо кредитор, либо заемщик.
Страхование рисков непогашения кредитов – объект страхования – ответственность заемщика за полное и своевременное погашение кредита и выплату процентов по нему. Страхователи – лица, получившие кредит.
Предел ответственности страховщика от до50 до 90 процентов непогашенного кредита, т.е. риск делится между страховой компанией и кредитором.
Форфейтинг (от франц. a forfait – целиком, общая сумма) представляет собой специфическую форму кредитования экспортеров путем покупки у них коммерческих векселей, акцептованных импортером (или иных долговых требований по внешнеторговым сделкам), без права регрессивного требования к продавцу в случае неуплаты по векселю. Форфейтирование применяется главным образом как способ рефинансирования коммерческого кредита во внешнеэкономическом обороте, оно является формой трансформации коммерческого кредита в банковский.
Факторинг – покупка финансовой компанией (чаще всего банком) денежных требований поставщика к покупателю (дебиторской задолженности) и их последующая инкассация. Факторинговая компания сразу оплачивается 70 – 90 процентов суммы счета. Остальная сумма, за вычетом комиссионных и процентов за кредит, возвращается осле полной оплаты счета покупателем.
Существуют два вида факторинга:
Скрытый: |
Открытый: |
Поставщик заключает с банком договор факторинга, не информируя покупателя. |
Поставщик информирует покупателя о договоре в момент выписки счета. Стоимость открытого выше скрытого |
Преимущество факторинга для поставщика:
-
гарантия оплаты счетов;
-
сокращение срока погашения дебиторской задолженности;
-
отсутствие необходимости изучения финансовых документов покупателя;
-
относительная экономия оборотных средств с учетом фактора времени
Цессия – уступка права требования исполнения обязательств другому лицу.
Сторона, передающая право требования – цедент. Сторона, приобретающая право требования – цессионарий. Уступка права требования может быть в виде продажи дебиторской задолженности (в этом случае заключается договор купли – продажи иногда с правом обратного выкупа); либо путем получения кредита под залог этой задолженности. В этом случае дополнительную потребность поставщика в оборотных средствах покрывает банк ссудой под отгруженную готовую продукцию. Поставщик получает ссуду в банке и одновременно оформляется договор цессии, по которому к банку переходит право получения выручки от реализации продукции. Банк может воспользоваться выручкой только для погашения кредита и уплаты процентов по нему. Чаще всего применяется открытая цессия.
Учет векселей. Если выдача кредита оформлена векселем, то в качестве инструмента страхования можно использовать учет векселей. Учет векселя означает его продажу, например, банку. В этом случае поставщик избегает риска неплатежа, но несет дополнительные расходы в виде процентов, удерживаемых банком.
Применение на практике законодательных мер ответственности заемщика. Согласно статье 393 ГК кредитор может требовать от должника возврата основного долга и возмещения убытков, возникших вследствие неисполнения обязательств. Под убытками понимают произведенные расходы и неполученные доходы.
Залог. Предметом залога может быть имущество (объекты недвижимости, товары в обороте, ценные бумаги), а также права (НМА, дебиторская задолженность)
Если предмет залога – имущество, то его стоимость можно оценить с помощью эксперта. Договор требует нотариального заверения, регистрации в БТИ и т.д. Заложенное имущество изымается только по решению суда. Товары, отпущенные в кредит находятся в залоге у продавца с момента их отгрузки до момента оплаты (Ст. 488 ГК РФ).
Поручительство –поручитель и должник отвечают за исполнение обязательств солидарно в полном объеме, включая уплату процентов и других убытков кредитора.
Гарантия – самая выгодная - банковская, т.к. у банка больше возможностей проверить финансовое состояние организации.
Задаток – денежная сумма, выдаваемая одной из сторон в счет платежей другой стороне в доказательство намерений заключения договора и в обеспечение его исполнения (Ст. 380-381 ГК РФ).
Новация долга в заемное обязательство – долг можно заменить заемным обязательством. В этом случае заключается договор займа, в соответствии с которым заимодавец (кредитор) с момента заключения договора до момента возврата займа получает от заемщика проценты.
Товарообменные операции (бартер) – по своей сути это договор мены, согласно которому каждая сторона обязуется передать другой стороне в собственность один товар в обмен на другой. Товары должны быть равноценными.
Взаимозачет. Под взаимозачетной операцией понимается полное или частичное прекращение обязательства зачетом встречного однородного требования, срок которого наступил, либо срок которого не указан или определен моментом востребования (СТ. 410 ГК РФ)
Предоплата – полная или частичная. Рекомендуется выставление промежуточного счета. Эта мера эффективна при долгосрочных контрактах, т.к. обеспечивает приток ДС по мере выполнения отдельных этапов и сдачи их по акту.
При заключении контракта рекомендуется гибкое ценообразование, учитывающее фактор времени, инфляцию и ликвидность активов.
Управление кредитной политикой.
Общие понятия, цели и задачи, политика управления
Кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары называется коммерческим. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок сумму основного долга и начисляемые проценты.
Особая политика управления коммерческим кредитом, который в балансе продавца отражается в активах как дебиторская задолженность представляет собой кредитную политику поставщика по отношению к покупателям продукции.
Политика управления кредитной политикой (читай дебиторской задолженностью) представляет собой часть общей политики управления оборотным активами и капиталом и маркетинговой политики предприятия.
Цель - расширение объема реализации продукции.
Задачи управления:
-
оптимизация общего объема (размера) дебиторской задолженности;
-
обеспечение своевременной инкассации дебиторской задолженности.
Политика управления коммерческим кредитом включает следующие основные этапы: