Тема 2: Методы оценки инвестиционных проектов

Цель работы: закрепить полученные знания о методах и показателях оценки эффективности инвестиционных проектов.

1. Задания по изучаемой теме:

Задача 1. Инвестиционный проект стоимостью 31699 ден. ед. генерирует денежные потоки величиной 10000 ден. ед. ежегодно в течение восьми лет. Ставка дисконтирования 10%. Чему равен дисконтированный срок окупаемости?

Задача 2. Фирма производит выбор между двумя альтернативными проектами А и В. Цена капитала фирмы равна 13%. Данные по проектам таковы:

	А	В
Инвестиции в год 0	20 000	25 000
Чистые денежные потоки: Год 1	7 000	2 500
Год 2	7 000	5 000
Год 3	7 000	10 000
Год 4	7 000	20 000

Какой из проектов следует выбрать.

Задача 3. У фирмы есть три свободных производственных помещения - А, В и С, которые можно сдать в аренду. Для того, чтобы их можно было сдавать, нужно сначала произвести некоторые затраты (например, ремонт). Для помещения А затраты равны 4500 ден. ед., для В - 11750 ден. ед., для С - 5160 ден. ед.

Помещение А можно сдать на 3 года по цене 2200 ден. ед. в год, В - на 2 года по цене 7300 ден. ед. в год, С - на 4 года по цене 1925 ден. ед. в год.

Какое из помещений лучше сдавать фирме в аренду для увеличения своих доходов, если ставка по банковскому депозиту равна 15% годовых?

2. Задания для самостоятельной работы:

2.1. Тест:

1. При формировании инвестиционного портфеля в случае ограниченности финансовых ресурсов проекты ранжируются по показателю:

а) чистого дисконтированного дохода (NPV);

б) бухгалтерской рентабельности (ROI);

в) индексу рентабельности инвестиций (PI);

г) внутренней нормы прибыли (IRR);

д) срока окупаемости (РВР).

2. К дисконтным методам оценки эффективности инвестиционных про­ектов относятся:

а) метод расчета чистой текущей стоимости проекта (NPV);

б) метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций (ROI);

в) метод расчета индекса рентабельности инвестиций (PI);

г) метод определения внутренней нормы прибыли проекта (IRR);

д) расчет срока окупаемости инвестиций (РВР).

3. Коэффициент дисконтирования, используемый при расчете показате­лей эффективности инвестиционных проектов, это:

а) средневзвешенная стоимость капитала, используемого для финансирования проекта;

б) банковский процент;

в) желаемый уровень отдачи, который хочет или может иметь инвестор на вложенный в проект капитал;

г) уровень инфляции.

4. Оценка эффективности инвестиционного проекта производится:

а) на предынвестиционной фазе инвестиционного цикла;

б) на инвестиционной фазе;

в) на фазе эксплуатации созданного инвестиционного объекта;

г) на всех фазах инвестиционного цикла.

5. По показателю чистой приведенной стоимости проект принимается, если:

a) NPV > 1;

б) NPV < 0;

в) NPV > 0;

г) NPV > 10%.

6. При принятии решении о приемлемости проекта показатель бухгал­терской рентабельности инвестиций (ROI, ARR) сопоставляется величиной:

а) цены капитала, используемого для финансирования проекта;

б) внутренней нормы прибыли проекта;

в) фактической рентабельности предприятия до осуществления проекта;

г) прогнозной рентабельности предприятия в случае отказа от проекта.

7. Показатель NPV позволяет судить:

а) о рискованности проекта;

б) о ликвидности проекта;

в) о рентабельности проекта;

г) о величине чистого приведенного эффекта от инвестиций;

д) о максимальном уровне расходов, ассоциируемых с проектом.

8. Показатель IRR позволяет судить:

а) о рискованности проекта;

б) о ликвидности проекта;

в) о рентабельности проекта;

г) о величине чистого приведенного эффекта от инвестиций;

д) о максимальном уровне расходов, ассоциируемых с проектом.

9. Срок окупаемости инвестиционного проекта позволяет судить:

а) о рискованности проекта;

б) о ликвидности проекта;

в) о рентабельности проекта;

г) о величине чистого приведенного эффекта от инвестиций;

д) о максимальном уровне расходов, ассоциируемых с проектом.

10. При принятии решения о приемлемости проекта показатель внутрен­ней нормы прибыли (IRR) сопоставляется с величиной:

а) цены капитала, используемого для финансирования проекта;

б) желаемой нормы отдачи от инвестиций;

в) фактической рентабельности предприятия до осуществления проекта;

г) бухгалтерской рентабельности инвестиций;

д) индекса инфляции;

е) ставки налога на прибыль.

2.2 Задачи для самостоятельного решения:

Задача 1. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (ден. ед.):

	А	В
Цена	9 500	13 000
Генерируемый годовой доход	2 100	2 250
Срок эксплуатации	8 лет	12 лет
Ликвидационная стоимость	500	800
Желаемая норма прибыли	11%	11%

Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии.

Задача 2. Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами, которые характеризуются следующими данными:

	Проект А	Проект Б
Инвестиции, тыс. руб.	450 000	600 000
Чистый денежный поток, тыс. руб.:
1 год	150 000	200 000
2 год	190 000	250 000
3 год	220 000	280 000

Ставка дисконтирования составляет 10% годовых.

Оценить рассматриваемые проекты с помощью показателей эффективности: PBP, ROI, NPV, PI, IRR, MIRR, DPP. Принять решение о целесообразности осуществления инвестиций.