Лекция № 8. Форвардные операции валютного рынка. План лекции.

1. Общая характеристика форвардного валютного рынка.

2. Сущность и виды форвардных операций на валютном рынке.

3. Форвардный курс и способы его определения.

1. Общая характеристика форвардного валютного рынка.

Самый большой сегмент валютного рынка Forex занимает форвардный рынок (напомним, что доля форвардного рынка в структуре Forex значительно превышает 50%). Сравнение среднедневных объёмов форвардных и спотовых сделок приведено на рис. 11.

Рисунок 11. Сравнение среднедневных объёмов форвардных и спотовых сделок рынка Forex

Источник: http://www.bis. Org

В отличие от глобального рынка Forex в России сложилась прямо противоположная ситуация с соотношением срочных и текущих валютных сделок.

На форвардном рынке торгуют валютой с поставкой в будущем по фиксированному курсу. Форвардный рынок характеризуется целым рядом особенностей.

1. На форвардном рынке не существует единого стандарта, связанного с датой расчётов. Любой день после спотовой даты может быть датой расчётов по форвардной сделке.

2. Продолжительность сделок на форвардном рынке варьируется от 3дней до 3 лет.

3. Форвардный рынок имеет децентрализованную структуру. Его участники по всему миру вступают в сделки либо непосредственно друг с другом, либо через посредство брокеров.

4. Форвардный рынок характеризуется сложным механизмом курсообразования. Форвардное ценообразование зависит одновременно от трёх факторов – от спотового обменного курса, даты расчётов и разницы в процентных ставках.

5. Форвардный рынок менее волатилен по сравнению со спотовым рынком, поэтому его называют медленным рынком.

Существуют два основных вида дат валютирования на форвардном рынке: стандартные и нестандартные. Стандартными форвардными датами валютирования называются:

1. сроки расчётов, совпадающие с одной неделей, одним месяцем, одним годом или совокупностью этих периодов времени;

2. дата расчёта «том-некст» (tomorrow/next, T/N), которая означает дату поставки валюты на следующий рабочий день или за один рабочий день до спотовой даты;

3. дата расчёта «спот-некст» (spot/next, S/N), которая предполагает дату расчёта через рабочий день после спотовой даты или через три рабочих дня после заключения сделки;

4. наличная дата (cash date), когда дата поставки валюты совпадает с датой заключения сделки.

Нестандартной форвардной датой является любая оговорённая в контракте дата расчётов, не совпадающая со стандартной датой валютирования.

Особенности определения дат валютирования в форвардных сделках. Форвардные даты валютирования основываются на спотовых датах, поэтому при их определении необходимо отсчитывать от спотовой даты, а не от даты заключения сделки. В случае месячных стандартных дат форвардная дата определяется строго по дате и не зависит от количества дней в месяце. Так, если месячная форвардная сделка заключается 19 июля и спотовая дата выпадает на 21 июля, то одномесячной форвардной датой будет 21 августа.

При определении форвардной даты следует иметь в виду, что при её совпадении с выходным или праздничным днём она сдвигается вперёд на ближайший рабочий день. Если спотовая дата приходится на последний рабочий день месяца, то и одномесячная форвардная дата (равно как и форвардная дата с любым кратным месяцу сроком) должна совпадать с последним рабочим днём месяца.