Контрольные вопросы

1. Какие показатели характеризуют эффективное использование запасов?

2. Что позволяет выявить анализ дебиторской задолженности по срокам?

3. Какие показатели характеризуют «качество» дебиторской задолженности?

4. Что представляют собой потоки от текущей, инвестиционной и финансо­ вой деятельности?

5. Каковы аналитические возможности отчетов о движении денежных средств разными методами? • "^:'""'

Тема 7. Анализ источников формирования активов Теоретические основы

Причины роста или снижения активов организаций устанавливаются в ходе изучения изменений в составе финансовых ресурсов. Формирование активов может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых раскрывает сущность финансового положения.

Общая оценка источников. Собственный капитал включает статьи 3 раз­дела баланса «Капитал и резервы» и 2 статьи из 5 раздела баланса: «Доходы бу­дущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Заемный капитал вклю­чает статьи 4 раздела баланса «Долгосрочные обязательства» ( за минусом ста­тьи «Отложенные налоговые обязательства») и 5 раздела «Краткосрочные обя­зательства» ( кроме вышеупомянутых статей), который принято при общей оценке источников представлять двумя статьями: «Краткосрочные кредиты» и «Кредиторская задолженность» ( вместе с задолженностью по выплате доходов учредителям и. дрочими краткосрочными обязательствами).

При анализе изучается динамика и доля собственного и заемного капитала в общем объеме источников формирования активов.

Основным источником формирования активов должен быть собственный капитал. Финансово-устойчивой организацией принято считать ту, доля собст­венного капитала которой составляет не менее 50%. Чем выше эта величина, тем лучше. Снижение этой доли и ее уменьшение в динамике отражает небла­гоприятную ситуацию для организации, особенно при появлении просроченных долговых обязательств.

Анализ собственного капитала. Собственный капитал представлен сле­дующими статьями из 3 раздела баланса: «Уставный капитал», «Добавочный капитал», «Резервный капитал», «Нераспределенная прибыль». Выкуп собст­венных акций и непокрытый убыток уменьшают величину собственного капи­тала. Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным отчета ф. №3 «Отчет об изменениях капитала».

Наиболее устойчивой статьей собственного капитала является уставный ка­питал. Его величина может оставаться неизменной на протяжении нескольких отчетных периодов. Но его увеличение необходимо для расширения деятельно­сти организации и укрепления финансового состояния. Увеличение уставного капитала у акционерных обществ может происходить за счет дополнительной

23

эмиссии акций и увеличения их номинала. У обществ с ограниченной ответст­венностью увеличение уставного капитала может происходить за счет увеличе­ния размера пая или числа пайщиков.

У организаций разных форм собственности уставный капитал может одно­временно увеличиваться за счет его капитализации, т.е. за счет перечисления в уставный капитал таких источников, как резервный капитал (сверх норматив­ной величины), добавочный капитал, нераспределенная прибыль.

Анализ заемного капитала. Заемный капитал характеризует величину обя­зательств организации перед третьими лицами: банками, поставщиками, бюд­жетом и другими контрагентами.

По срочности погашения обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным обязательствам относятся кредиты банков и займы, подлежащие погашению через 12 месяцев после отчетной даты. Эти обязательства направляются на финансирование приобретения имущества дли­тельного использования. Краткосрочные обязательства включают займы и кре­диты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, и кредиторскую задолженность. Эти обязательства являются источниками фор­мирования оборотных активов.

При анализе кредиторской задолженности ее величину сопоставляют с ве­личиной дебиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует об отвлечении средств из оборота. Превы­шение кредиторской задолженности над дебиторской (особенно значительное -в два и более раз) отражает неустойчивость финансового состояния.

Анализ заемного капитала связывается обычно с оценкой финансового ле-вериджа (рычага), т.е. величиной соотношения заемного и собственного капи­тала. Организация, имеющая значительную долю заемного капитала, считается организацией с высоким уровнем левериджа. Организация, финансирующая свою деятельность в основном за счет собственного капитала, считается финан­сово независимой. Эффект финансового левериджа выражается в приросте рен­табельности собственного капитала, получаемого благодаря использованию за­емного капитала (кредитов и займов), несмотря на его платность.

Оценка размещения источников в активы. Источники организации раз­мещаются в активы с учетом определенного правила: собственный капитал на­правляется в первую очередь на формирование внеоборотных активов из 1 раз­дела баланса (за минусом статьи «Отложенные налоговые активы»), а остав­шаяся часть идет на формирование оборотных активов из 2 раздела баланса.

Разница между собственным капиталом и 1 разделом баланса называется чистым оборотным капиталом (ЧОК) или собственным оборотным капиталом (СОК), В соответствии с Законом о банкротстве величина ЧОК, идущая на формирование оборотных активов, должна быть не ниже 10%. Чем выше этот процент, тем лучше для организации.

При использовании организацией долгосрочных кредитов и займов задол­женность по ним прибавляется к величине собственного капитала. Это объяс­няется тем, что долгосрочные кредиты и займы используются в основном на

капитальные вложения и приобретение основных средств. Величина ЧОК мо­жет быть определена и другим способом: вычитанием из оборотных активов краткосрочных обязательств.