Posobie_Ekon_stroit_Korabelnikova_97-2003

Портфельные (финансовые) инвестиции – это приобретение акций, облигаций и др. ценных бумаг с целью получения дохода.

Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к

увеличению и сохранению в течение определенного периода времени первоначально вложенного (инвестированного) капитала

Реальные (прямые) инвестиции представляют собой вложения,

направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции осуществляются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Основные виды инвестиций в зависимости от формы собственности:

-иностранные;

-государственные;

-частные;

-смешенные.

По периодичности инвестирования:

-краткосрочные инвестиции (до 1 года), как правило, это финансовые инвестиций;

-долгосрочные инвестиции (более 1 года).

По характеру участия фирмы в инвестиционном процессе:

-прямые инвестиции – инвестиции, которые подразумевают

непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования;

- непрямые инвестиции – осуществляются инвестиционными компаниями и иными финансовыми посредниками.

-Инвестиции позволяют решать следующие задачи:

-расширение и развитие производства, в т.ч. повышение технического уровня производства;

-обновление основных фондов;

-повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции;

-обеспечение нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли;

-расширение собственной предпринимательской деятельности за счет

11

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

накопления финансовых и материальных ресурсов;

-приобретение новых предприятий;

-диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Следовательно, осуществление инвестиций предприятия является

важнейшим условием решения практически всех стратегических и значительной части текущих задач развития и обеспечения эффективности его деятельности.

Капитальные вложения: состав и структура

Капитальные вложения – денежное выражение совокупности материально-технических, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на создание новых, расширение, реконструкцию, техническое

перевооружение и поддержание действующих основных фондов промышленных, транспортных и других предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство.

Состав капитальных вложений:

-стоимость строительных работ,

-стоимость работ по монтажу оборудования,

-стоимость технологического, энергетического, подъемно- транспортного и других видов оборудования,

-стоимость инструментов и инвентаря, включенного в основные фонды (сроком службы не менее одного года),

-затраты на проектные, геологоразведовательные, изыскательные и др.

работы.

Капитальные вложения характеризуются отраслевой, технологической, воспроизводственной структурой.

Отраслевая структура капитальных вложений – это соотношение между объемами капитальных вложений по отраслям народного хозяйства.

Ее совершенствование идет по пути увеличения абсолютных и относительных капитальных вложений в развитие прогрессивных (базовых) отраслей промышленности, от которых зависят повышение экономической эффективности общественного производства и темпы научно-технического прогресса.

Технологическая структура капитальных вложений – это соотношение между затратами на приобретение машин и оборудования (активная часть основных производственных фондов) и на строительно-монтажные работы (пассивная часть основных производственных фондов).

Прогрессивность технологической структуры определяется увеличением в составе капитальных вложений удельного веса затрат на

12

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

приобретение активной части основных производственных фондов.

Воспроизводственная структура капитальных вложений отражает соотношение между объемами капитальных вложений, направляемых на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение, а также на расширение предприятия.

Источники финансирования инвестиций

Основными источниками инвестиционных ресурсов являются:

1.иностранные источники, т.е. зарубежные собственники инвестиций (инвесторы);

2.отечественные источники, в качестве которых выступают физические и юридические лица, а также государство РФ.

Иностранными источниками инвестиций могут выступать:

-зарубежные государства,

-иностранные граждане,

-юридические лица других стран (предприятия, фирмы, компании).

Основными видами зарубежных инвестиций являются прямые инвестиции, целевые кредиты на уровне предприятий и портфельные инвестиции.

Отечественные источники, в свою очередь, подразделяются на:

1.Собственные источники, т.е. такие инвестиционные ресурсы, по которым предприятие-инвестор владеет правом собственности.

Наиболее реальными и надежными источниками собственных инвестиционных ресурсов являются внутренние источники, к которым относятся:

-прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, осуществляющего инвестиции;

-средства фондов: развития производства и социального развития, создаваемых за счет прибыли;

-ресурсы, мобилизуемые в самом строительстве (излишек оборотных средств, прибыль и экономия от снижения стоимости строительно- монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом, экономия от снижения цен на оборудование и др.);

-фонд амортизационных отчислений предприятия-инвестора;

-капитал инвесторов, привлекаемой группы физических и юридических лиц путем подписки на акции предприятия;

-дополнительная эмиссия акций действующего и реализующего проект предприятия и продажа их на фондовом рынке и др.

13

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

Внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов являются не столь надежными и, как правило, не велики по объему.

Ктаким источникам можно отнести:

-ресурсы вышестоящих организаций;

-ведомственные ресурсы;

-ассигнования из государственного бюджета.

Привлечение инвестиционных ресурсов в части выделения бюджетных средств возможно только в случае реализации инновационных проектов,

внедрение которых обеспечивает получение эффекта большой социальной направленности (природоохранные проекты, решающие проблемы повышения занятости трудоспособного населения и др.).

2.Заемные источники – это такие инвестиционные ресурсы,

собственниками которых являются сторонние организации и предприятия, а предприятие-инвестор берет их в качестве краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.

Заемные инвестиционные ресурсы используются практически каждым предприятием, реализующим инновационную деятельность или

занимающимся решением других задач по развитию и повышению эффективности своей деятельности. Заемные инвестиционные ресурсы

служат достаточно надежным и чаще всего объективно необходимым источником финансирования инвестиционной деятельности. Обусловлено это тем, что объемов собственных инвестиционных ресурсов для реализации крупных инновационных проектов чаще всего не хватает у предприятия- инвестора, вследствие чего он вынужден обращаться к услугам финансового рынка за заемными средствами.

К заемным источникам инвестиционных ресурсов относятся:

-кредиты банков;

-кредиты и займы небанковских финансовых институтов;

-государственные целевые и льготные кредиты;

-заемные средства, полученные на фондовом рынке;

-лизинг, в том числе нефинансовый;

-кредиты предприятий, являющихся будущими потребителями

предполагаемой к выпуску в результате реализации проекта продукции под ее поставки;

-товарные (коммерческие) кредиты поставщиков сырья и материалов, заинтересованных в будущих долгосрочных поставках своих материально-сырьевых ресурсов предприятию, реализующему инвестиционный проект.

14

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

3. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА, РЫНОЧНАЯ ИНФРАСТРУКТУРА

Понятие инвестиционного рынка

Вэкономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка.

Вотечественной экономической литературе, где в последние годы термин «инвестиционный рынок» получил широкое распространение, его наиболее часто рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко — как рынок объектов инвестирования во всех его формах.

Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

Внаиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости.

Инвестиционный рынок рассматривают как совокупность отдельных рынков объектов реального и финансового инвестирования.

I. Рынок объектов реального инвестирования объединяет:

1.Рынок прямых капитальных вложений является одним из наиболее значимых сегментов инвестиционного рынка. Формами

инвестирования выступают капитальные вложения в новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.

2.Рынок приватизируемых объектов: предметами реального

инвестирования на рынке приватизируемых объектов являются

предприятия, которые продаются на аукционах или полностью

15

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

выкупаются трудовым коллективом.

3.Рынок объектов недвижимости рассматривается как самостоятельный элемент.

II. Рынок объектов финансового инвестирования включает:

1.Фондовый рынок (рынок ценных бумаг): основная функция фондового

рынка состоит в мобилизации средств с помощью ценных бумаг для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности реальной экономики.

2.Рынок объектов тезаврации служит для совершения операций по инвестированию в драгметаллы, предметы коллекционирования и другие ценности.

3.Денежный рынок состоит в инвестировании с помощью банковских вкладов и иностранной валюты.

Инвестиционный рынок в строительстве имеет ряд особенностей и

включает товарный, фондовый рынок (рынок капитала) и рынок труда.

1.Инвестиционные товары являются основой инвестиционного рынка и включают:

-Инвестиционные подряды;

-Строительные ресурсы;

-Инвестиционное оборудование (технологическое, инженерное и др.),

-Недвижимость.

2.Рынок капитала и рынок инвестиций.

Экономические отношения в этой сфере осуществляются в виде капитальных вложений и в виде рынка ценных бумаг.

3.Рынок труда в инвестиционной сфере – это часть общенационального рынка труда.

Субъектами рынка труда являются работники, участвующие в организациях инфраструктурной деятельности (заказчиков, застройщиков, подрядных организаций, инвестиционных компаний и фондов).

Рыночная инфраструктура

Рыночная инфраструктура является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики, во многом определяющей ее воспроизводственные и конкурентные возможности.

Инфраструктура от лат. infra – снизу, внизу, под; structura – строение, расположение.

Рыночная инфраструктура – совокупность институтов, обеспечивающих нормальное функционирование рыночной экономики.

На современном этапе научно-технической революции происходит

16

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

качественный скачок в развитии рыночной инфраструктуры, связанный с ее технологическим перевооружением на базе высоких, в первую очередь информационных, технологий (особую роль играют интернет-технологии).

Интеграция и глобализация мировой экономики стимулируют формирование таких институтов рыночной инфраструктуры, как союзы и альянсы бирж, в т.ч. региональных.

Основными функциями инфраструктуры рынка являются:

-обеспечение бесперебойного функционирования хозяйственных взаимосвязей и взаимодействия субъектов рыночной экономики;

-доведение товара до непосредственного потребителя;

-обеспечение обратной связи между производителем и потребителем;

-перераспределение ресурсов между отраслями и внутри отраслей;

-аккумуляция временно свободных денежных средств, регулирование денежного обращения.

Каждая из выделенных функций характеризуется определенными чертами или свойствами.

Институты рыночной инфраструктуры различаются по своей природе, характеру и назначению. Рыночную среду формируют правовые, финансовые, организационные, материально-технологические, информационные элементы инфраструктуры. Они носят государственный,

неправительственный и частный характер и подразделяются в зависимости от рынка, который обслуживают.

Рыночная инфраструктура, обслуживающая основное производство в строительной отрасли, включает в себя как государственные учреждения, так

иразличные коммерческие структуры:

1.Государственные учреждения:

-Государственные центры ценообразования – ФЦЦС и РЦЦС;

-Центры лицензирования;

-Государственная экспертиза проектов;

-Центры мониторинга и экспертизы цен;

-Государственный архитектурно-строительный надзор;

-Центры занятости и др.

-Коммерческие структуры:

-Банки;

-Инвестиционные компании – кредитно-финансовых институт, привлекающий денежные средства инвесторов, выпуская собственные ценные бумаги (акции). Инвестиционные компании фактически осуществляют финансирование различных сфер реальной экономики, в

17

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

частности привлекают средства для финансирования строительства;

-Паевые фонды (паевой инвестиционный фонд (ПИФ)) - современный инструмент инвестирования, представляет собой инвестиционный портфель, т.е. набор активов (акций, облигаций), купленных на

средства пайщиков и переданных в доверительное управление управляющей компании;

-Страховые компании;

-Риэлтерские агентства;

-Лизинговые компании и др.

Для своевременного и полноценного развития рыночной инфраструктуры необходимо:

-создание благоприятных условий для конкуренции предприятий;

-стимулирование предприятий для решения основных задач экономического роста и безусловное выполнение возложенных на них функций;

-привлечение иностранных инвестиций для приоритетного развития объектов рыночной инфраструктуры;

-решение проблем получения образования с учетом требований рынка, обеспечивающего право и возможности работать по специальностям, в которых нуждаются объекты рыночной инфраструктуры.

18

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

4. ПОДРЯДНЫЙ СПОСОБ СТРОИТЕЛЬСТВА. ПОДРЯДНЫЕ ДОГОВОРЫ: ИХ СОДЕРЖАНИЕ.

ПОРЯДОК ОПРЕДЕЛЕНИЯ ДОГОВОРНОЙ ЦЕНЫ НА СТРОИТЕЛЬНУЮ ПРОДУКЦИЮ

Строительство может осуществляться подрядным и хозяйственным способами.

При подрядном способе строительство ведется строительно-монтажной организацией по договору подряда с заказчиком.

Заказчиками могут выступать предприятия и организации (различных организационно-правовых форм), государственные учреждения, органы федерального и местного управления, физические лица.

Подрядный способ ведения работ содействует техническому развитию строительства, обеспечивает условия для повышения квалификации кадров, создания материально-производственной базы строительных организаций. В

результате концентрации и специализации производства появляется возможность возведения крупных и сложных объектов, повышается качество выполненных работ, ускоряются сроки строительства.

Заказчик может заключить договор на строительство (реконструкцию, ремонт) со строительной организацией – генподрядчиком, который в свою очередь привлекает для выполнения специальных работ: свайных, сантехнических, электромонтажных и других субподрядчиков, заключая с каждым из них подрядный договор. Генподрядчик координирует работу субподрядных организаций, оказывает необходимые производственные услуги, контролирует ход работ, принимает и оплачивает их результат. Перед

заказчиком генподрядчик несет ответственность за конечные результаты работы: подготовку к вводу в действие объекта, пускового комплекса, очереди строительства.

Заказчик может осуществлять строительство без участия генподрядчика, заключая договоры подряда с каждой строительной организацией, привлекаемой им для выполнения необходимых строительно- монтажных (ремонтно-строительных) работ.

Наряду с обычными двусторонними договорами возможно заключение многосторонних (более двух сторон) подрядных договоров, в которых устанавливаются солидарные или долевые обязательства. Последнее выгоднее для подрядчиков — в этом случае каждый из них отвечает за

определенный участок и имеет право на оплату выполненных им работ независимо от результатов работы остальных подрядчиков.

19

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com

На строительном рынке также действуют генподрядные организации,

которые заключают договор с заказчиком и осуществляют управление проектом (оказывают инжиниринговые услуги), принимая на себя всю ответственность за строительство объекта и передачу его заказчику «под ключ» к установленному в договоре сроку. При этом они либо не выполняют подрядных работ собственными силами, либо выполняют их в незначительных объемах.

Подрядные договоры заключаются на основе прямых переговоров с заказчиком или по итогам участия в подрядных конкурсах (торгах, тендерах).

Договор подряда является основным документом, регулирующим отношения сторон в процессе выполнения строительных, монтажных и других подрядных работ. Условия договора отражают особенности деятельности его участников и отношений между ними, которые не могут в

полной мере устанавливаться общими положениями законодательных и нормативных актов. Наличие договора является, основанием защиты прав хозяйствующих субъектов. Договорные отношения строятся на основе юридической и экономической самостоятельности сторон, равных прав и свободного волеизъявления при взаимном интересе в выполнении договора.

Правовое регулирование подрядных отношений осуществляется в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ГК РФ) и методическими документами в строительстве (МДС).

Содержание разделов договора подряда на строительство

Преамбула договора: наименование договора; наименование объекта строительства и его местонахождение; дата подписания договора; место подписания договора; полные фирменные наименования сторон договора и их названия (Заказчик, Генподрядчик, Субподрядчик); наименование должности, ФИО лица, подписавшего договор и документ на его полномочия (устав, положение, доверенность).

1. Предметом договора может быть:

новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение, капиталь- ный ремонт, текущий ремонт объекта; отдельный комплекс строительных, монтажных, ремонтно-строительных, пусконаладочных работ, изготовление

не стандартизированного оборудования в построечных условиях и другие виды работ, связанные со строящимся объектом.

2.Стоимость работ является одним из важнейших разделов договора.

Вдоговоре указываются стоимость (цена) предложенных к выполнению ра-

бот, или способы ее определения; вид договорных цен (твердые или

20

PDF создан с пробной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com