Завдання 5.2.

Вартість підприємства визначається на основі порівняльного методу (підходу). Сутність порівняльного підходу полягає на використанні 3-х методів:

1. Метод ринку капіталу, що заснований на використання ринкових цін акцій аналогічний підприємств, які котируються на фондовому ринку і є базою для внесення коригувань у вартість акцій об`єкта оцінки.

2. Метод угод – його сутність полягає в тому, що вартість оцінки являє собою скореговану продажну ціну аналогічного підприємства за умови їхньої порівнянності.

3. Метод галузевих коефіцієнтів – в основі методу галузевих коефіцієнтів або галузевих співвідношень покладено правило «золотого перетину». Використання цього методу можливе за співвідношення між ціною та певними фінансовими показниками.

Ціновий мультиплікатор – коефіцієнт, який показує співвідношення між ринковою ціною підприємства (або його акцій) і базовими фінансовими показниками

, (5.4)

Ц – ціна підприємства,

ФП – базовий фінансовий показник (виручка, чисті активи, балансова вартість активу).

Умова до розділу 5.2.

На основі вихідних даних таблиці 5.2 необхідно визначити найбільш ймовірну вартість об`єкту оцінки за допомогою методів порівняльного підходу з використанням цінових мультиплікаторів.

Експертами визначено, що надійність результатів отриманих за допомогою мультиплікаторів становить відношення ціни до виручки – 20%; відношення ціни до чистих активів – 30%; відношення ціни до активів – 50%.

Таблиця 5.2

Вихідні дані до завдання 5.2

Показники	Одиниці виміру	Об’єкт оцінки	Об’єкти - аналоги
			№1	№2
1	2	3	4	5
1.Чистий дохід (виручка від реалізації продукції) – Вир	тис. грн.	7500	8000	2500
2.Власний капітал - ВК	тис. грн.	4000	8500	3500
3.Довгострокові забов’язання – ДЗ	тис. грн.	500	2000	800
4.Короткострокові забов’язання - КЗ	тис. грн.	1500	4000	1500
5. Ринкова ціна однієї ації	грн.	х	20	15
6.Число акцій в обороті	шт.	х	800000	500000

Розв’язання:

Визначення цінових мультиплікаторів для підприємства аналога №1.

М₁^№1 = Ц/Впр = 20 800000/8000000 = 2

М₂^№1 = Ц/ЧА (ВК) = 20 800000/8500000 = 1,88

М₃^№1 = Ц/А (ВК+ДЗ+КЗ) = 20 800000/8500000 +2000000 + 4000000 = 1,1.

Визначення цінових мультиплікаторів для підприємства аналога №2.

М₁^№2 = 15 500000/2500000 = 3

М₂^№2 = 15 500000/3500000 = 2,14

М₃^№2 = 15 500000/3500000 + 800000 + 1500000 = 1,29

Визначення найбільш ймовірної вартості об`єкта оцінки як середньої арифметичної з можливих варіантів

В_пр – чистий дохід від реалізації продукції,

К_вир – коефіцієнт надійності мультиплікаторів

тис. грн.

Вихідні дані до виконання завдання 5.2 «Оцінка вартості підприємства» представлені в таблиці 5.3.

Таблиця 5.3

Вихідні дані до виконання завдання 5.2 «Оцінка вартості підприємства»

Варіант	Чистий дохід від реалізації продукції (Вир), тис. грн.			Власний капітал (ВК),тис. грн.			Довгострокові забов’язання (ДЗ), тис. грн.			Короткострокові забов’язання (КЗ), тис. грн.			Ринкова ціна однієї акції (Ц1акц), грн.		Число акцій в оборот,т. шт.
	Об’єкт оцінки	Об’єкти-аналоги		Об’єкт оцінки	Об’єкти-аналоги		Об’єкт оцінки	Об’єкти-аналоги		Об’єкт оцінки	Об’єкти-аналоги		Об’єкт-аналог №1	Об’єкт-аналог №2	Об’єкт-аналог №1	Об’єкт-аналог №2
		№1	№2		№1	№2		№1	№2		№1	№2
1	7400	7900	2400	3900	8400	3400	400	1900	700	1400	3900	1400	18	14	790	490
2	7550	8050	2550	4050	8550	3550	550	2050	850	1550	4050	1550	22	18	810	510
3	8000	8500	3000	4500	9000	4000	570	2500	950	2000	4500	2000	25	20	850	550
4	7600	8100	2600	4100	8600	3600	560	2100	900	1600	4100	1600	24	16	870	570
5	7700	8200	2700	4200	8700	3700	570	2200	1000	1700	4200	1700	26	18	880	580
6	7800	8300	2800	4300	8800	3800	580	2300	1100	1800	4300	1800	28	20	890	590
7	7900	8400	2900	4400	8900	3900	590	2350	970	1900	4400	1900	30	22	900	600
8	8000	8500	3000	4500	8950	4000	600	2380	990	2000	4500	2000	32	24	920	620
9	8100	8600	3100	4600	9000	4100	700	2400	1000	2100	4600	2100	34	26	940	640
10	8200	8700	3200	4700	9100	4200	800	2500	1100	2200	4700	2200	36	28	950	650
11	8300	8800	3300	4800	9200	4300	900	2600	1200	2300	4800	2300	38	30	960	660
12	8400	8900	3400	4900	9300	4400	1000	2700	1300	2400	4900	2400	40	32	980	680
13	8500	9000	3500	5000	9400	4500	1100	2800	1400	2500	5000	2500	42	34	990	690
14	8600	9100	3600	5100	9500	4600	1200	2900	1500	2600	5100	2600	44	36	1000	680
15	8700	9200	3700	5200	9600	4700	1300	3000	1600	2700	5200	2700	46	38	1050	690
16	8800	9300	3800	5300	9700	4800	1400	3100	1700	2800	5300	2800	48	40	1060	700
17	8900	9400	3900	5400	9800	4900	1500	3200	1800	2900	5400	2900	50	42	1070	720
18	9000	9500	4000	5500	9900	5000	1600	3300	1900	3000	5500	3000	52	44	1080	750
19	9100	9600	4100	5600	9950	5100	1700	3400	2000	3100	5600	3100	54	46	1090	800
20	9200	9700	4200	5700	9970	5200	1800	3500	2100	3200	5700	3200	56	48	1100	850
21	9300	9800	4300	5800	9980	5300	1900	3600	2200	3250	5800	3300	58	50	1200	840
22	9400	9900	4400	5900	9990	5400	1950	3700	2300	3300	5900	3400	60	52	1300	860
23	9500	9950	4500	5850	9985	5500	1980	3800	2400	3400	6000	3450	62	54	1400	880
24	9600	9850	4600	5950	10050	5600	2000	3900	2500	3500	5950	3500	64	56	1500	870

25	9700	9980	4700	5980	10060	5700	2010	3950	2600	3600	6050	3550	66	58	1600	890
26	8220	8710	3230	4710	9150	4270	820	2508	1110	2240	4720	2230	38	28	955	658
27	8330	8800	3310	4810	9220	4360	910	2640	1270	2330	4808	2310	39	30	980	660
28	8440	8910	3490	4907	9330	4405	1040	2760	1320	2430	4906	2400	45	32	985	683
29	8510	9030	3520	5060	9480	4590	1170	2860	1460	2520	5006	2510	44	34	999	690
30	8660	9100	3660	5100	9550	4600	1240	2980	1500	2600	5140	2600	40	36	1070	688
31	8770	9250	3700	5220	9640	4750	1304	3030	1630	2700	5200	2780	46	39	1055	690
32	8840	9308	3800	5300	9750	4800	1440	3100	1760	2800	5360	2800	48	43	1065	720
33	8940	9410	3920	5460	9820	4970	1500	3240	1850	2900	5480	2970	51	42	1076	720
34	9050	9570	4000	5510	9900	5060	1640	3320	1908	3080	5550	3040	55	44	1084	750
35	9160	9650	4170	5630	9970	5110	1740	3420	2030	3170	5609	3120	54	46	1096	804
36	9220	9760	4230	5708	9960	5210	1860	3530	2150	3220	5700	3280	56	49	1160	855
37	9340	9850	4310	5870	9980	5340	1990	3640	2230	3270	5820	3370	58	50	1260	844
38	9430	9900	4460	5960	9995	5440	1970	3740	2320	3310	5950	3440	60	53	1350	860
39	9570	9950	4530	5860	9955	5540	1990	3810	2420	3440	6070	3460	62	55	1440	885
40	9650	9856	4620	5970	10080	5600	2040	3980	2510	3520	5960	3570	65	57	1520	874

Інформаційне забезпечення вивчення дисципліни

1. Федонін О.С. Рєпіна І.М., Олексик О.І. Потенціал підприємства: формування та оцінка: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 316 с.

2. Краснокутська Н.С. Потенціал підприємства: формування та оцінка: Навч. посібник. – К.: ЦНЛ, 2005. – 352 с.

3. Гавва В.Н., Божко Е.А. Потенціал підприємства: формування та оцінювання: Навч. посібник. – К.: ЦНЛ, 2004. – 224 с.

4. Авдеенко В.Н., Котлов В.А. Производственный потенциал промышленного предприятия. – М.: Экономика, 1989. – 240 с.

5. Адимбаев Т.А. Экономический потенциал и эффективность его использования. – Алма-Ата: Наука, 1990. – 369 с.

6. Олексюк О.І. Управління потенціалом акціонерних товариств // Автореферат дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук. – К., 2001 с.

7. Рєпіна І.М. Підприємницький потенціал; методологія оцінки та управління // Вісник Української академії державного управління при Президентові України. – 1998. – №2. – С. 262 – 271.

8. Синица В.Г. Производственный потенциал предприятия и эффективность его использования // Экономика промышленного производства, Республиканский межведомственный сборник научных трудов. – Минск. – 1992. – Выш. 21. – С. 73 – 78.

9. Экономическая стратегия фирмы: Учеб. пособие / Под ред. А.П. Градова. – 3-е изд., испр. – СПб.: Спец-Лит. – 2000. – 589 с.

10. Беляев А.А., Коротков З.М. Систематология организации: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. З. М. Короткова. – М: ИНФРА-М, 2000. – 182 с.

11. Герасимчук В.Г. Розвиток підприємства: діагностика, стратегія, ефективність. – К.: Вища шк., 1995. – 167 с.

12. Петрович И.М., Теребух А.А. Производственный потенциал предприятия и его измерение // Организация и планирование отраслей народного хазяйства. – 1991. – Вып. 102. – С. 34 – 43.

13. Планирование цен: Учеб. пособие / Ред. В.И. Александров, Т.Г. Евдокимова и др. – М.: Высшая школа, 1982. – 256 с.

14. Штефанич Д.А. Стефанив И. Методические вопросы оценки пропорциональности производственного потенциала предприятия народного хазяйства. – 989. – Вып. 96. – С. 39 – 42.

15. Хоскинг А. Курс предпринимательства. – М.: Международные отношения, 1993. – 352 с.

16. Эйлон С., Голд Б., Сезан Ю. Система показателей эффективности производства: прикладной анализ. – М.: Экономика, 1980. – 191 с.

17. Вютрих X., Винтер В. Конкурентоспособность глобальных предприятий // Проблемы теории и практики управлення. – № 3. – 1995. – С. 96 – 101.

18. Кононенко І. Метод експрес-аналізу рівня конкурентоспроможності продукції // Економіка України. – № 2. – 1998. – С. 80 – 83.

19. Портер М. Стратегія конкуренції / Пер. з англ. А. Олійник, Р. Скільський. – К.: Основи, 1997. – 390 с.

20. Рыночная экономика: Учебн. в 3-х т. Т. 2. Часть 1 / Основы бизнеса. – М.: Семинтэк, 1992. – 164 с.

21. Шварц Г. „Мягкие” составляющие конкурентоспособности // Проблемы теории и практики управления. – 1955. – №4. – С. 96 – 99.

22. Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 312 с.

23. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учеб. пособ. – М.: ЗАО „Бизнес-школа „Интел-Синтез”, 1997. – 304 с.

24. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика: Учеб.-практ. пособ. 2-е изд. – М.: Гном-Прес, 1998. – 381 с.

25. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка стоимости предприятий: имущественный подход. – М.: Дело, 1998. – 224 с.

26. Міжнародні стандарти оцінки: принципи, стандарти та правила / Під ред. Драпіковського О., Іванової І. – К.: УКРелс, 1999. – 105 с.

27. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. – М.: «Тандем», «Экмос», 2000. – 352 с.

28. Практическое руководство по оценке основних фондов. – М.: РОО, 1993 – 42 с.

29. Приватизація земель несільськогосподарського призначення підприємствами України: Практичний посібник. Ч. 1. – К.: УКРЕЛС., 1999. – 89 с.

30. Симененко Б.А., Теліженко О.М., Соколов М.О. Приватизація та оцінка міських територій. – Суми: «Мрія – 1» ЛТД, 1995. – 250 с.

31. Тарасович Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость – СПб.: СПбГТУ, 1996. – 235 с.

32. Бурмистров Н.П., Коровин С.Ф. Оценка, анализ и планирование технико-экономического уровня производства. – К.: Техника, 1986. – 77 с.

33. Ситник Д.С. Управление производительностью: планирование, измерение и оценка, контроль и повышение // Пер. с англ., под. ред. В.И. Данилова-Данильяна. – М.: Прогресс, 1989. – 528 с.

34. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. Серия «Оценочная деятельность»: Учеб. пособие. – М.: Дело, 1998. – 240 с.

35. Сапрацкий А.Б. Методология оценки стоимости промышленного оборудования. – М.: Ин-т пром. развития (Информ-Электро), 1966.– 64 с.

36. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов: Учеб-метод. пособие. – М.: Финстатинформ, 1997. – 175 с.

37. Пономарев В.В. Ценообразование в международной капиталистической торговле машинами и оборудованием – М.: Всесоюзная академия внешней торговли, 1984. – 168 с.

38. Оценка машин и оборудования: Учеб. пособие / Под ред. В.П. Атонова и др. – М.: Ин-т оценки природных ресурсов, 2000. – 339 с.

39. Голов С. Принципи і проблеми обліку ділової репутації фірми (гудвіл) // Бухгалтерський облік і аудит. – №3. – 1995. – С. 14 – 15.

40. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: Экспертное бюро. – М., 1997. – 289 с.

41. Ноздрева Р.Б., Цыгичко Л.И. Маркетинг: как побеждать на рынке.– М.: Финансы и статистика, 1991. – С. 245 – 248.

42. Охрана промышленной собственности в Украине: Монография / Под ред. А.Д. Святоцкого, В.Л. Петрова.– К.: Изд. дом «Ін Юре», 1999. – 428 с.

43. Сопко В. Бухгалтерский учёт нематериальных активов. – К.:, 1993. – 18 с.

44. Балаганская А.Г. Особенности выбора показателей оценки организационных потер производства // Развитие организационно-планового механизма предприятий в условиях рыночной экономики. – Воронеж, 1992. – С. 92 – 98.

45. Григор’єв А.А. Про інтегральну характеристику управлінського персоналу керівників // Регіональні перспективи. – 2000. – №2 – 3 (9 – 10). – С. 52 – 53.

46. Меньшиков Л.И. Совершенствование методов деловой оценки, подбора и расстановки работников в сфере управления производством. – Рига: МИПКСНГ, 1972. – 110 с.

47. Ревуцкий Л.Д. Потенциал и стоимость предприятия. – М.: Перспектива, 1997. – 124 с.

48. Спирин В.С. Анализ экономического потенциала предприятия. – Финансы и статистика, 1986. – 110 с.

49. Хрипач В.Я. Оценка и материальное стимулирование эффективности производства. – Минск.: Высшая школа, 1985. – 172 с.

50. Михайлова-Станюта Н. Финансовое состояние и продажная цена предприятия // Риск, 1992. – №1.– С. 36 – 40.

51. Оценка стоимости предприятий и приватизация (Центр сотрудничества с европейскими странами переходной экономики. Париж. ОЭСР – 1994). – 52 с.

52. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебное пособие / Под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко.– М.: ЭКМОС, 2000. – 352 с.

53. Йеннер Т. Создание и реализация потенциала успеха как ключевая задача стратегического менеджмента // Проблемы теории и практики управления. – 1999. – №2.– С.83–88.

54. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятий: теория и практика. – М.: ИНФРА, 1997.– 320 с.

55. Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. – 576 с.

56. Кэхил Дж. А., Снейдер Дж. П. Подходы к определению рыночной цены частных компаний // Проблемы теории и практики управления.– 1998. №5. – С. 92 – 95.

57. Семенченко Б.А. Теоретические и практические вопросы экспертной оценки. – Сумы: Инициатива, 1998. – 128 с.

58. Сивец С. Как оценить действующее предприятие (бизнес)? // Ваш партнер. – 1998. – №11 (16). – С. 26 – 27.

17