32. Явление лево- и правостороннего риска при управлении оборотным капиталом
Левосторонний риск - риск потери ликвидности или снижения эф-фективности, обусловленный изменениями в оборотных активах.Правосторонний риск - риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в текущих обязательствах.Явления, потенциально несущие и себе левосторонний риск :
1. Недостаточность денежных средств.
2. Недостаточность собственных кредитных возможностей.
3. Недостаточность производственных запасов.
4. Излишний объем текущих активов.
Явления, вызывающие правосторонний риск :
1. Высокий уровень кредиторской задолженности.
2. Нерациональное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств.
3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала.
33. Управление запасами предприятия и их оптимизация
Управление оборотными средствами имеет большое значение как для крупных компании, где оборотные средства составляют более половины всех ее активов, так и для небольших компаний, у которых краткосрочные обязательства являются основным источником финансирования. Для промышленных предприятий важно поддерживать определенный уровень запасов в процессе производства (запасы незавершенного производства); транзитных запасов (находящихся между различными стадиями производства и хранения). Именно транзитные запасы позволяют избежать издержек и простоев на каждой стадии производства. Запасы сырья дают предприятию свободу в осуществлении закупок. Без них предприятие должно ограничивать свою деятельность, закупая сырье и материалы в строгом соот-ветствии с графиком производства. Запасы готовой продукции дают предприятию свободу в маркетинговых мероприятиях, позволяют эффективно удовлетворять потребительский спрос. Запасы должны увеличиваться до тех пор, пока получаемая экономия превышает общие затраты по содержанию дополнительных запасов (затрат на хранение, перевозку и требуемую прибыль на капитал, вложенный в запасы). Окончательная величина запасов зависит от оценки фактической экономии, затрат по содержанию дополнительных запасов и эффективного контроля за ними. Наиболее экономичный размер запаса - чрезвычайно важный показатель при закупках сырья, хранении готовой продукции и транзитных запасов. Заказ может означать или закупку запасов какого-либо вида, или их производство. Оптимальный размер заказа определяется равенством, известным как формула Уилсона (формула для определения наиболее экономичного размера заказа):
где Sопт - оптимальный размер завозимой партии, грн; К - транспортно-заготовительные расходы, связанные с размещением и доставкой одного заказа, грн; M - доля затрат на хранение товара (например, М=0,1 означает, что издержки по хранению товара в течение периода составляет 10% от ее стоимости); Q - месячный оборот склада по данной товарной позиции, единиц/месяц.
34.Основы бюджетирования. Особенности формирования бюджета капитальных вложений
Бюджет капитальных вложений - план предполагаемых расходов на приобретение долгосрочных активов и средства финансирования этих приобретений. Бюджет капитальных вложений . Формирование бюджетаГлавная задача: отбор и реализация проекта осуществляется в рамках бюджета. При разработке проекта необходимо учитывать ряд конкретных исходных предпосылок: · Проекты могут быть альтернативными и независимыми · Включение очередного проекта в бюджет предполагает нахождение источника его финансирования · Цена капитала, используемая для оценки проекта на предмет их включения в бюджет не обязательно должна быть одинаковой для всех проектов портфеля, т.е. она может меняться, в зависимости от степени риска, генерируемого тем или иным проектом · С ростом объема капитальных вложений , цена капитала увеличивается и поэтому число проектов, принимаемых к финансированию не может быть бесконечно большим · Существует ряд ограничений по ресурсным и временным параметрам, которые следует учитывать при разработке проекта.Оптимизация бюджета капитальных вложений . --------------- Если существуют ограничения по финансовым ресурсам, то следует отобрать такие проекты, что бы получить наибольшую выгоду от инвестирования, в частности через формирование целевой установки на максимизацию суммарного NPV. Типовые ситуации, требующие оптимизации инвестиций: · Пространственная оптимизация. Общая сумма финансовых ресурсов на год ограничена сверху, имеется несколько независимых проектов с суммарными инвестициями, превышающие имеющиеся ресурсы; необходимо составить портфель, оптимизирующий суммарный возможный прирост капитала.