r2 — ураховує реальність виконання проекту в строк; r3 — коригує сумарну оцінку r1 й r2;

R може набувати значення від 2 до 13.

r1 оцінює ймовірність того, що виконання проекту може призвести до нових принципових результатів; забезпечити істотне просування в рамках даного напрямку; вплинути на прогрес у даній або суміжній науковій сфері.

r2 ураховує науковий рівень керівника й потенціал очолюваного ним колективу; науковий заділ і публікації по темі; інформаційне, лабораторне й матеріальне забезпечення проекту; коректність розподілу завдання по етапах, результатах і строках роботи.

Наприклад, в r1 оцінка «2» може означати «достатню корисність проекту», оцінка «5» — заявка на видатний результат.

4.2.ХАРАКТЕРИСТИКА РЕЗУЛЬТАТІВ ІННОВАЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Урезультаті інноваційної діяльності народжуються нові ідеї, нові й удосконалені продукти, нові або удосконалені технологічні процеси, з’являються нові форми організації і керування різноманітними сферами економіки і її структур.

Результати інноваційної діяльності виражаються у вигляді інноваційної продукції, що може мати конкретну речовинну форму або бути в нематеріальній формі (наприклад, «ноу-хау»).

Творці нововведень одержують на них авторські й суміжні з ними права. Виникає таке юридичне поняття, як інтелектуальна власність. Дане поняття передбачене Конвенцією, що заснувала Всесвітню організацію інтелектуальної власності в 1967 р. Завдання Всесвітньої організації інтелектуальної власності складається в сприянні її охорони. Законодавча охорона інтелектуальної власності гарантована Конституцією України. Діє також пакет законів у сфері охорони прав на об’єкти інтелектуальної власнос-

ті [2, 3, 4].

Інноваційна продукція повинна мати індивідуалізацію. У Цивільному кодексі України встановлений такий засіб індивідуалізації продукції — товарний знак: «Товарний знак і знак обслуговування — це позначення, спроможні відрізняти відповідно товари і послуги одних юридичних або фізичних осіб від однорідних товарів і послуг (далі товари) інших юридичних або фізичних осіб». Товарним знаком може бути оригінальне графічне зображення, сполучення цифр, букв тощо.

143

Право на використання товарних знаків одержують за допомогою їх реєстрації. В усьому світі товарні знаки застосовуються і захищаються. Товарні знаки відіграють важливу роль як для виробників і продавців, так і для покупців нововведень. Вони вказують, хто відповідає за визначений товар.

Однорідна продукція може випускатися різними виробниками, поширюватися різними продавцями. Причому і виробники, і продавці можуть мати свої товарні знаки. Саме товарний знак служить орієнтиром, підставою при виборі товару. Якщо покупець буде задоволений придбаним товаром, надалі він буде керуватися товарним знаком.

ТОВАРНИЙ ЗНАК ВИКОНУЄ ТАКІ ФУНКЦІЇ:

•служить орієнтиром при виборі товару;

•указує на наявність відповідної якості товару;

•виділяє товар з однорідних товарів інших виробників;

•показує джерело походження товару, тому що інформація про власників товарних знаків внесена до реєстру товарних знаків, зареєстрованих у Патентному відомстві;

•рекламує товар, тому що забезпечує виробнику популярність, що стимулює і зберігає попит на товари;

•дозволяє виробнику або продавцю зайняти визначене становище на ринку завдяки визнанню товарного знака.

Товарний знак входить до складу нематеріальних активів, є предметом ліцензійних угод і об’єктом охорони промислової власності (складовою частиною інтелектуальної власності).

Результатом інноваційної діяльності є і ноу-хау («знаю, як»), що являють собою цілком або частково конфіденційні знання, досвід, навички, що включають зведення технічного, економічного, адміністративного, фінансового й іншого характеру. Використання «ноу-хау» забезпечують визначені переваги і комерційну вигоду особі, що їх отримала.

«Ноу-хау» можуть бути незапатентовані технологічні знання і процеси, практичний досвід, методи, способи і навички по проектуванню, намірах, будівництву і виробництву виробів; проведенню наукових досліджень і розробок; склад і рецепти матеріалів, речовин і ін., а також досвід в галузі дизайну, маркетингу, керування, економіки, фінансів. Комерційна передача ноу-хау оформляється ліцензійними відносинами.

144

Наслідком інноваційної діяльності є нові художньо-конструк- торські (дизайнерскі) вирішення зовнішнього вигляду виробу — промислові зразки. Промислові зразки відбивають єдність технічних, функціональних і естетичних властивостей виробу, входять до складу нематеріальних активів, є предметом ліцензійних угод і об’єктом охорони промислової власності.

Права на винаходи, товарні знаки й інші результати інноваційної діяльності оформляються ліцензією. Ліцензії розрізняються за характером обсягу прав, за наявністю правової охорони, за способами передачі й умовами використання й за іншими ознаками.

ЗА ОБСЯГОМ ПЕРЕДАНИХ ЛІЦЕНЗІАТУ ПРАВ РОЗРІЗНЯЮТЬ:

виняткові ліцензії;

невиняткові ліцензії;

повні ліцензії;

субліцензії.

ЗА НАЯВНІСТЮ ПРАВОВОЇ ОХОРОНИ РОЗРІЗНЯЮТЬ:

патентні;

безкоштовні.

ЗА СТУПЕНЕМ ВИРОБНИЧОГО ОСВОЄННЯ ПРЕДМЕТА РОЗРІЗНЯЮТЬ:

ліцензії на досягнення, що освоєні у виробництві;

дослідницькі ліцензії.

ЗА КАТЕГОРІЄЮ ПРЕДМЕТІВ ЛІЦЕНЗУВАННЯ РОЗРІЗНЯЮТЬ:

ліцензії на науково-технічні знання;

ліцензії на торговельні знаки;

ліцензії на промислові зразки;

ліцензії на різного роду послуги.

Матеріальні результати інноваційної діяльності виступають у вигляді створених і освоєних нових машин, устаткування, апаратів, приладів і засобів автоматизації. Створені й освоєні зразки машин, устаткування, апаратів, приладів і засобів автоматизації поділяються на нові, модернізовані і модифіковані.

145

Об’єкти інтелектуальної власності можуть використовуватися підприємствами й організаціями, приносити дохід. Вони включаються до складу нематеріальних активів.

Охоронними документами на винаходи є патенти, авторські посвідчення.

Патент засвідчує авторство, пріоритет і виключне право на використання винаходу протягом терміну дії патенту.

Патентна форма захисту винаходів забезпечує правову охорону вітчизняної продукції на міжнародному ринку ліцензій, дозволяє розвивати ліцензійну торгівлю технічною документацією, новітніми технологіями.

Розрізняють національні й регіональні патенти (наприклад, зареєстровані в Європейському патентному відомстві).

Патенти служать джерелом інформації про новітні науковотехнічні досягнення, знання яких надзвичайно важливо для інноваційного менеджера, що повинен володіти ситуацією на ринку інноваційної продукції.

Ефективність інноваційної діяльності можна оцінити через конкурентноздатність нової продукції, успішне представлення її на внутрішньому і зовнішньому ринках.

При відборі інноваційних проектів ураховується фінансовий стан учасників, строк окупності, чистий наведений дохід, внутрішня норма прибутковості й рентабельність проектів.

Розглянемо методивідбору інноваційних проектів для реалізації.

4.3. МЕТОДИ ВІДБОРУ ІННОВАЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ДЛЯ РЕАЛІЗАЦІЇ

Експертиза повинна забезпечити вибір якісного інноваційного проекту. Слід звернути увагу на те, що інноваційні проекти, представлені інвесторам, повинні бути порівнянні й піддаватися аналізу за допомогою єдиної системи показників. Це означає, що мають бути забезпечені порівнянність інформаційної бази, точності й методів визначення вартісних і натуральних показників заваріантами.

ПОРІВНЯННІСТЬ ПРЕДСТАВЛЕНИХ ПРОЕКТІВ ВИЗНАЧАЄТЬСЯ:

♦за обсягом робіт, вироблених із застосуванням нових методів (технологій, устаткування тощо);

♦якісними параметрами інновацій;

♦фактором часу;

♦рівнем цін, тарифів;

♦умовами оплати праці.

146

Вартісні показники за варіантами визначаються з урахуванням інфляційного фактора.

Варіанти інноваційних проектів повинні мати однакове маркетингове опрацювання, однаковий підхід до оцінки ризику інноваційних вкладень і невизначеності вихідної інформації.

Порівнянність варіантів розрахунків за вихідною інформацією забезпечується шляхом приведення до одного обсягу виробленої продукції, якправило, зановимваріантом, дооднихстроків, рівняякості.

Забезпечення багатоваріантності заходів є одним з найважливіших принципів менеджменту. Без аналізу закордонного досвіду, безпосередніх конкурентів нема чого витрачати інвестиції даремно. Варто нагадати співвідношення 1:10:100:1000, де один долар — «економія» на ухваленні спрощеного рішення на стадії його формування, а 10, 100, 1000 — втрати на наступних стадіях життєвого циклу рішення.

В умовах ринкової економіки варіант інноваційного проекту вибирається з урахуванням інтересів інвестора.

Процедури оцінки проектів, юридичного оформлення угод і контрактів, а також форми й методи контролю за їх виконанням діють в усіх країнах з розвинутою ринковою економікою. Велика увага приділяється строкам проведення експертиз, погоджень, тривалості періоду від подачі заявок і пропозицій до відкриття фінансування або надання пільг і субсидій. Удосконалюються методи контролю за ходом реалізації проектів, використанням коштів за цільовим призначенням, збільшується число обов’я- зкових умов, яким повинен відповідати проект.

При порівнянні варіантів необхідно дотримуватися принципів системного підходу. Тут потрібно врахувати найважливішу властивість систем — емерджентність, що обумовлює нерівність сукупного ефекту від комплексу заходів (синергетичний ефект) і розміри ефектів від окремого їх втілення. В основі порівняння інноваційних варіантів лежить принцип комплексного підходу, що потребує урахування всієї сукупності заходів, які необхідно здійснити при реалізації даного варіанта рішення.

Однакові за розміром витрати, здійснювані в різний час, економічно нерівнозначні. Значна тривалість життєвого циклу інновацій призводить до економічної нерівноцінності здійснюваних у різний час витрат і отриманих результатів. Це протиріччя усувається за допомогою так званого методу приведеної вартості, або дисконтування, тобто приведення витрат і результатів до одного моменту. У якості такого моменту часу можна прийняти, наприклад, рік початку реалізації інновацій.

147

Дисконтування засноване на тому, що будь-яка сума, яка буде отримана в майбутньому, у даний час має меншу цінність. За допомогою дисконтування у фінансових обчисленнях враховується чинник часу. Ідея дисконтування полягає в тому, що для фірми вигідніше одержати гроші сьогодні, а не завтра, оскільки будучи інвестовані в інновації, вони завтра вже принесуть визначений додатковий прибуток. Крім того, відкладати одержання грошей на майбутнє ризиковано: при несприятливих обставинах вони принесуть менший прибуток, ніж очікувалося, а то й зовсім не повернуться.

Різниця між майбутньою вартістю і поточною вартістю називається дисконтом.

Коефіцієнти дисконтування розраховуються за формулою складних процентів:

де I — процентна ставка (норматив дисконтувания);

tp — рік приведення витрат і результати (розрахунковий рік); t — рік, витрати і результати якого приводяться до розрахун-

кового.

За умови приведення до року початку реалізації інновацій маємо tp = 0.

При позитивному розмірі норми процента на капітал коефіцієнт дисконтування завжди менше від одиниці (у протилежному випадку гроші сьогодні коштували б менше, ніж завтра).

Метод нарахування за складними процентами полягає в тому, що в першому періоді нарахування провадиться на початкову суму кредиту, потім вона підсумовується з нарахованими процентами й у кожному наступному періоді проценти нараховуються на вже нарощену суму. У такий спосіб база для нарахування процентів постійно змінюється. Іноді даний метод називають «процент на процент».

Чим нижче ставка процента і менше період часу t, тим вище сучасний розмір майбутніх прибутків.

За допомогою дисконтування визначається чиста поточна вартість проекту. Чисту поточну вартість називають також «чистим приведеним прибутком».

Загальне правило при ухваленні рішення таке: інновації варто здійснювати, якщо очікуваний рівень прибутку на капітал не нижче (або дорівнює) ринковий ставці процента по позичках. Процент виконує найважливішу роль у вирішенні завдання ефективного розподілу ресурсів у ринковому господарстві, — виборі

148

найбільш дохідного з можливих інноваційних рішень. Порівняння рівня прибутку на капітал із процентною ставкою — це один із способів обґрунтування ефективності інновацій.

Метод переліку критеріїв. Суть методу добору інвестиційних проектів за допомогою переліку критеріїв полягає в наступному: розглядається відповідність проекту кожному з установлених критеріїв і за кожним критерієм дається оцінка проекту. Метод дозволяє побачити всі вигоди й хиби проекту й гарантує, що жодний із критеріїв, які необхідно взяти до уваги, не буде забутий, навіть якщо виникнуть труднощі з початковою оцінкою.

При порівнянні варіантів необхідне дотримання принципів системного підходу. Тут потрібно врахувати найважливішу властивість систем — емерджентності, що спричиняється нерівність сукупного ефекту від комплексу заходів і величини ефектів від роздільного їхнього проведення.

При порівнянні інноваційних варіантів застосовується принцип комплексного підходу, що вимагає обліку всієї сукупності заходів, які необхідно здійснити при реалізації даного варіанта рішення.

Однакові за величиною витрати, здійснювані в різний час, економічно нерівнозначні.

Значна тривалість життєвого циклу інновацій приводить до економічної нерівноцінності здійснюваних у різний період витрат й одержуваних результатів. Це протиріччя усувається за допомогою так званого методу наведеної вартості або інакше — дисконтування, тобто приведенням витрат і результатів до одного моменту часу. Як такий момент часу можна прийняти, наприклад, рік початку реалізації інновацій.

Дисконтування засновано на тому, що будь-яка сума, що буде отримана в майбутньому, у цей час має меншу цінність.

За допомогою дисконтування у фінансових обчисленнях ураховується фактор часу.

Ідея дисконтування полягає в тому, що для фірми важливіше одержати гроші сьогодні, а не завтра, оскільки будучи інвестовані в інновації, вони завтра вже принесуть певний додатковий дохід. Крім того, відкладати одержання грошей на майбутнє ризиковано: при несприятливих обставинах вони принесуть менший дохід, ніж очікувалося, а то й зовсім не надійдуть.

Коефіцієнт дисконтування завжди менше від одиниці, тому що в протилежному випадку гроші сьогодні коштували б менше, ніж гроші завтра.

149

Розглянемо умовний приклад. Якщо сьогодні ви інвестуєте в інновації 1 млрд грн, розраховуючи одержати 10 % доходу, то через рік вартість ваших інвестицій складе 1,1 млрд грн — це майбутня вартість ваших інвестицій, а її поточна сучасна вартість становить 1,0 млрд грн.

Різниця між майбутньою вартістю й поточною вартістю є дисконтом.

Коефіцієнти дисконтування розраховуються за формулою складних відсотків:

де i — процентна ставка, виражена десятковим дробом (норматив дисконтування;

tp — рік приведення витрат і результатів (розрахунковий рік); t — рік, витрати й результати якого приводяться до розрахун-

кового.

За умови приведення до року початку реалізації інновацій маємо tp = 0, отже:

При позитивній величині норми відсотка на капітал i коефіцієнт дисконтування завжди менше від одиниці.

Розглянемо умовний приклад: визначити сучасну величину 20 млн грн, які повинні бути виплачені через 4 роки. Протягом цього періоду на первісну суму нараховувалися складні відсотки за ставкою 8 % річних.

Звідси сучасна величина складе:

20 (1+ 0,08)−4 = 20 0,7350 =14,7 .

Величина процентної ставки, за якою провадиться дисконтування, і сучасна величина перебувають у зворотній залежності, тобто чим вище процентна ставка, тим менше сучасна величина за інших рівних умов.

Таким чином, метод нарахування по складних відсотках полягає в тому, що в першому періоді нарахування провадиться на первісну суму кредиту, потім вона підсумовується з нарахованими відсотками й у кожному наступному періоді відсотки нараховуються на вже нарощену суму. Тобто база для нарахування відсотків постійно змінюється. Іноді даний метод називають відсоток на відсоток.

150

Чим нижче ставка відсотка й менше період часу (t), тим вище дисконтована величина майбутніх доходів.

Таким чином, за допомогою дисконтування визначається чиста поточна вартість проекту.

Для ухвалення рішення про доцільність інвестицій у проект потрібно знайти різницю між чистою поточною вартістю й первісною сумою інвестицій.

Як ми вже відзначали, інноваційні проекти повинні відбиратися з урахуванням інфляційного фактора.

Інфляція як підвищення рівня цін в економіці вимірюється або індексом зміни цін, або рівнем інфляції. Індекс зміни цін характеризується відношенням цін, а рівень інфляції — відсотком підвищення цін.

Розглядаючи роль ставки відсотка в ухваленні рішення про інновації, ми підспудно припускаємо відсутність інфляції. Якщо має місце інфляція, то існують розбіжності між номінальною й реальною процентною ставкою.

Номінальна ставка — це поточна ринкова ставка відсотка без обліку темпів інфляції або інакше це просто процентна ставка, виражена в гривнях (доларах США) за поточним курсом.

Реальна ставка — це номінальна ставка за винятком очікуваних (передбачуваних) темпів інфляції.

Наприклад, номінальна річна ставка дорівнює 9 %, очікуваний темп інфляції 5 % у рік, звідси реальна ставка дорівнює 4 % (9—5).

Це розходження важливо враховувати при порівнянні очікуваного рівня доходу на капітал (норми прибутку) і ставки відсотка: порівняння доцільно проводити з реальною, а не номінальною ставкою. Саме реальна процентна ставка, а не номінальна ставка має важливе значення при ухваленні рішення про інновації.

Загальне правило таке: інновації варто здійснювати, якщо очікуваний рівень доходу на капітал не нижче або дорівнює ринковій ставці відсотка по позичках.

Таким чином, відсоток виконує найважливіше завдання ефективного розподілу ресурсів у ринковому господарстві, вибір найбільш дохідного з можливих інноваційних рішень.

Порівняння рівня доходу на капітал із процентною ставкою — це один зі способів обґрунтування ефективності інновацій.

Крім чистого наведеного доходу для відбору інноваційних проектів використовуються показники:

•строк окупності;

•період окупності;

151

•внутрішня норма прибутковості;

•рентабельність.

Строк окупності — показник, що відповідає на запитання, за який строк можуть окупитися інвестиції в інноваційний проект; цей показник ураховує первісні капітальні вкладення.

У міжнародній практиці застосовується, в основному, період окупності.

Під періодом окупності розуміють тривалість періоду, про-

тягом якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент завершення інвестицій, буде дорівнювати сумі інвестицій.

Внутрішня норма прибутковості — розрахункова ставка відсотків, при якій капіталізація одержуваного регулярно доходу дає суму, рівну інвестиціям. Це значить, що інвестиції окупаються.

Рекомендують відбирати ті проекти, внутрішня норма прибутковості яких не нижче 15—20 %.

Показники ефективності, що враховують, інноваційного проекту представлені на рис. 4.1.

Народногосподарська

економічна

відображає ефективність проекту з точки зору всього національного господарства і для регіонів, галузей

ЕФЕКТИВНІСТЬ

Рис. 4.1. Показники ефективності інноваційного проекту

Рентабельність визначається як співвідношення ефекту й витрат на реалізацію проекту.

У практиці оцінки інноваційних проектів розраховують відношення наведених доходів до інвестиційних витрат (benefit — cost ratio).

152

У західній літературі цей показник називають індексом при-

бутковості (profitabiliti index).

Відбір інноваційних проектів проводиться з урахуванням інтересів інвесторів і безпосередніх виконавців.

При оцінці ефективності інноваційних проектів керуються методичними рекомендаціями з оцінки ефективності інвестиційних проектів й їх відбору для фінансування [12, 13].

Загальним для всіх показників ефективності інноваційного проекту є розрахунок коефіцієнта ефективності за такими формулами:

де Е — ефект (результат) від реалізації проекту; В — витрати, пов’язані з реалізацією проекту.

Критерієм відбору проектів може бути мінімум витрат на їх реалізацію.

При відборі інноваційних проектів слід звернути увагу на способи зниження ризику.

При наявності декількох варіантів найбільш ефективний варіант вибирається по мінімуму так званих наведених витрат

де Зi — наведені витрати по кожному варіанту;

Сi — витрати виробництва (собівартість) по тому ж варіанту; Ен — норматив ефективності капітальних вкладень;

Кi — інвестиції по тому ж варіанту.

Оскільки інвестиції характеризуються одноразовим вкладенням, або обмеженим періодом вкладень, тривалим строком окупності, великою величиною, а витрати виробництва — це величина, як правило, річна, то для того, щоб привести до єдиної річної розмірності за допомогою коефіцієнта економічної ефективності або рівня процентної ставки, беруть частину інвестицій (капітальних вкладень). Звідси й з’явився термін «наведені витрати».

У плановій економіці величина Ен установлювалася централізовано. У ринковій економіці кожна окрема фірма, підприємство встановлює такий норматив або на рівні процентної ставки, або як норматив рентабельності інвестицій Rн. Виходячи із цього, можна наведені витрати представити в такий спосіб:

153

або

Після цього розраховують строк окупності додаткових інвестицій в інновації, що являє собою часовий період, за який додаткові інвестиційні витрати на більш дорогий варіант інновацій окуповуються завдяки приросту економічних результатів, обумовленому реалізацією інновацій.

Розрахунковий строк окупності Тр визначається за такою формулою:

де К1 і К2 — інвестиції в інновації за порівнюваними варіантами; С1 і С2 — річні витрати відповідно по першому й другому ва-

ріантах.

Для вибору варіанта розрахункове значення строку окупності Тр рівняється з його нормативною величиною Тн = 1 / Е.

Додаткові інвестиції в інновації виправдані тоді, коли розрахунковий строк їхньої окупності не вище від нормативного значення. Більш ефективний варіант вибирається, якщо Тр < Тн. Або, по-іншому, відповідно до наведеної формули, можна сказати, що більш дорогий по інвестиціях другий варіант уважається ефективним тоді, коли додаткові інвестиції в нього окупляться економією на витратах у строк, не більший від нормативного.

Величина, зворотна строку окупності являє, собою коефіцієнт ефективності додаткових інвестиційних вкладень в інновації або коефіцієнт порівняльної ефективності — Ер.

Даний показник розраховується за формулою:

Розрахункове значення коефіцієнта ефективності Ер рівняється з нормативною величиною Ен, що відповідає задовольняючого інвестора нормі доходу на капітал. Якщо Ер > Ен, то додаткові інвестиції в інновації, а отже, і більш інвестиційноємний варіант, ефективні.

Таким чином, для вибору варіантів інноваційних заходів використаються показники порівняльної економічної ефективності, які враховують лише вартісні частини, що змінюються по порівнюваних варіантах.

154