Добавил:

Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Запорожский национальный технический университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

27-02-2015_20-17-34 / П_дручники / П_дручники / Цал Цалко Ф_нанал_з.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.02.2016

Размер:

3.69 Mб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 4344 / 4544 45 > Следующая >>>

Арсенал методів побудови інтегральних показників великий. Тому в практичному застосуванні цих показників дуже корисно здійснювати багатоваріантний розрахунок їх за різними методами. Порівняння результатів дає можливість виявити суттєве і загальне в оцінці стану економічних систем.

Подібність результатів, одержаних за допомогою різних методів визначення показників, означає, що інтегральний показник дійсно відображає реальну інформацію, оскільки рівень комплексної оцінки не залежить від методології її розрахунку.

13.2. Побудова узагальненої оцінки фінансового стану підприємства

Найбільш відповідальним етапом при визначені інтегральної (комплексної) оцінки підприємства для прийняття управлінських рішень є формування системи аналітичних показників, яка повинна забезпечувати об’єктивність, змістовність, глибину і адекватність інформації, що характеризує досліджувані соціаль- но-економічні явища та процеси. Від правильного аналітичного вибору, вірогідності і побудови системи показників залежить об’єктивність інтегральної оцінки діяльності господарюючих суб’єктів. Якщо відбір множини показників для діагностики стану об’єктів управління буде проведено неправильно, то як би добре не була опрацьована ця інформація, дані інтегральної оцінки будуть низької якості, оскільки недоліки вихідної інформації не можна усунути подальшою їх обробкою.

Безпосередній вплив на фінансовий стан підприємства мають показники:

•стану активів — відображають можливість підприємства здійснювати стабільну господарську діяльність. Згідно з цим досліджуються придатність, знос, надходження і вибуття основних засобів; зміни активів та джерел їх формування в динаміці і структурі; координація між окремими елементами активів; рівень сумнівних боргів тощо;

•платоспроможності — визначають забезпеченість поточних зобов’язань підприємства об’єктами платіжних засобів, розміщених в активах. Дана підсистема передбачає вивчення показників щодо рівня платоспроможності та забезпечення розрахунків за зобов’язаннями;

530

•фінансової стійкості — характеризують рівень самофінансування і залежності підприємств від зовнішніх залучених фінансових ресурсів для формування активів. Це одна з найбільших підсистем, яка показує ефективність структури фінансових ресурсів, достатність та збалансовану зміну власного капіталу;

•ділової активності — характеризують результативність використання ресурсів та обсяги господарської діяльності. Ця підсистема передбачає можливість оцінки підприємств щодо нарощування обсягів господарської діяльності за показниками зміни чистого доходу, оборотності активів, продуктивності праці, капіталовіддачі, доданої вартості тощо;

•ефективності господарської діяльності — показують співвідношення величин результативних і факторних (витратних) ознак, а збільшення цих показників тлумачать як підвищення ефективності використання ресурсів у процесі господарювання. За даною підсистемою показників оцінюють ефективність поточної діяльності господарюючих суб’єктів щодо рівня їх прибутковості;

•ринкової активності — характеризують рівень та результативність інвестування коштів при формуванні власного капіталу підприємств. Підсистема показників забезпечує оцінку інвестиційної привабливості господарюючих систем та зміни їх економічного потенціалу.

При відборі показників для кожного функціонального блоку необхідно проаналізувати всю систему наявних інформаційних ресурсів, які найбільш репрезентативно характеризують рівень фінансового стану підприємства.

Відповідно до визначеного змісту фінансового стану підприємства для потреб побудови рейтингів і оцінки ризику банкрутства можна використати систему факторних відносних показників, наведену на рис. 13.2.1.

Визначена система з 30 показників побудована на змішаній основі, тобто з використанням поточних і динамічних вихідних даних. За ознакою часу показники поділяються на моментні, що дають кількісну характеристику явищ (Мп) на визначену дату відповідного періоду (13 показників) та інтервальні, які характеризують величину явища (Іп) за період (10 показників) і швидкість (інтенсивність) розвитку явища в динаміці (Дп) з інтервалом (7 показників). Кожний показник має самостійне значення і, водночас, є складовою узагальнюючих показників функціональних напрямів, які забезпечують фінансовий стан підприємства в цілому.

531

532

СИСТЕМА ПОКАЗНИКІВ ДЛЯ ІНТЕГРАЛЬНОЇ ОЦІНКИ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

Функціональні блоки показників

Стан

Платоспромож-

Фінансова

Ділова

Ефективність госпо-

Ринкова

активів

ність

стійкість

активність

дарської діяльності

активність

	Придатність
	основних
01	засобів

Співвідношення

матеріальних активів і дебіторської заборгованості

	Темп зміни
03	активів

Темп зміни не-
	оборотних
04	активів

Темп зміни власного капіталу

Загальна платоспроможність

	Проміжна
платоспромож-
07	ність

	Абсолютна
	платоспро-
08	можність

	Покриття
поточних зо-
09	бов’язань

Темп зміни Оборотних активів

Автономія

Маневреність
	робочого
12	капіталу

Маневреність
	власного
13	капіталу

Співвідношення власного капіталу і необоротних активів

Співвідношення
власного капіта-
лу і поточних зо-
15	бов’язань

Темп зміни
	чистого
16	доходу

Окупність
(завантаже-
	ність)
оборотних
17	активів

Продуктивність праці

Капіталовід-
19	дача

Темп зміни доданої вартості

Окупність витрат
операційної діяль-
21	ності

Прибутковість
витрат звичайної
22	діяльності

Прибутковість
	доходів від
	звичайної
23	діяльності

Прибутковість
24	активів

Прибутковість
	витрат
операційної дія-
25	льності

	Темп зміни
статутного капі-
26	талу

Прибутковість

власного

капіталу

Вартість корпоративних прав

Прибутковість
	статутного
29	капіталу

Співвідношення поточних зобов’язань

ідебіторської заборгованості

Показники за відповідними напрямами фінансового стану

Рис. 13.2.1. Система показників для інтегральної оцінки фінансового стану підприємства

532

					Таблиця 13.2.1
			МЕТОДИКА РОЗРАХУНКУ ТА ІНТЕРПРЕТАЦІЯ ПОКАЗНИКІВ
			ДЛЯ ІНТЕГРАЛЬНОЇ ОЦІНКИ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

	Найменування показників			Алгоритм розрахункуc	Коротка характеристика

			1	2	3

				1. Стан активів

	1.1. Придатність основних за-			ф. 1d ряд. 030 : ряд. 031	Характеризує частку вартості, яка за розра-
	собів				хунком ще не зносилась і, отже, не перене-
					сена на господарську діяльність

	1.2.	Співвідношення матеріа-		ф. 1d [ряд. 280 – (сума ряд. 150 –	Показує скільки матеріальних активів, які
533	льних активів		і дебіторської	– 210)] : (сума ряд. 150 – 210)	безпосередньо залучені в процес господа-
533	заборгованості				рювання, припадає на 1 грн дебіторської за-
					боргованості (вилучених активів із діяльно-
					сті)

	1.3. Темп зміни активів			ф. 1 ряд. 280 кe : ряд. 280 пe	Показує наміри підприємства щодо перспе-
					ктив розвитку господарської діяльності

	1.4.	Темп зміни необоротних		ф. 1 ряд. 080 к : ряд. 080 п	Оцінка розвитку підприємства за капіталь-
	активів				ними інвестиціями

	1.5. Темп зміни власного капі-			ф. 1 ряд. 380 к : ряд. 380 п	Показує наміри підприємства щодо залу-
	талу				чення власних інвестицій

				2. Платоспроможність

	2.1.	Загальна	платоспромож-	ф. 1d [ряд. 260 – (cума ряд. 100,	Оцінка можливості підприємства щодо по-
	ність			110f, 120) : ряд. 620	криття поточних зобов’язань

533

				Продовження табл. 13.2.1

	Найменування показників		Алгоритм розрахункуc	Коротка характеристика

	1		2	3

	2.2. Проміжна платоспромож-	ф.1d сума ряд. 150 – 250 : ряд. 620		Оцінка рівня покриття поточних зо-
	ність			бов’язань за рахунок активів в розрахунках
				і грошових коштах

	2.3. Абсолютна платоспромож-	ф. 1d сума ряд. 220 – 240 : ряд. 620		Оцінка можливості підприємства щодо по-
	ність			криття поточних зобов’язань грошовими
				коштами

	2.4. Покриття поточних зо-	ф. 2 сума ряд. (010, 060, 110, 120 –		Характеризує рівень покриття поточних зо-
534	бов’язань	–	130, 200) : ф. 1 [(ряд. 620 п +	бов’язань грошовими потоками
534		+	ряд. 620 к) : 2]

	2.5. Темп зміни оборотних ак-	ф. 1 ряд. 260 к : ряд. 260 п		Показує відношення підприємства до забез-
	тивів			печення (оптимізації) платоспромож-ності

			3. Фінансова стійкість

	3.1. Автономія	ф. 1d ряд. 380 : ряд. 640		Показує рівень авансування активів власни-
				ками підприємства

	3.2. Маневреність робочого ка-	ф. 1d (ряд. 260 – ряд. 620) : (сума		Характеризує рівень можливості підприєм-
	піталу	ряд. 100 – 140)		ства використовувати запаси на власний
				розсуд

	3.3. Маневреність власного ка-	ф.1d (ряд. 260 – ряд. 620) : ряд. 380		Оцінка можливості підприємства викорис-
	піталу			товувати оборотні активи на власний розсуд

534

	3.4.	Співвідношення	власного	ф. 1d ряд. 380: ряд. 080	Показує рівень авансування необоротних
	капіталу і необоротних активів				активів власниками підприємства

	3.5.	Співвідношення	власного	ф. 1d ряд. 380 : ряд. 620	Оцінка рівня забезпечення поточних зо-
	капіталу і поточних зо-				бов’язань власним капіталом
	бов’язань

				4. Ділова активність

	4.1. Темп зміни чистого доходу			ф. 2 (сума ряд. 035, 060, 110 – 130,	Характеризує динаміку розвитку підприєм-
				200) 1 g : (сума ряд. 035, 060, 110—	ства на ринку за обсягами господарської ді-
				130, 200)0g	яльності

	4.2.	Окупність	(заванта-	ф. 2 (сума ряд. 035, 060, 110—130,	Величина створеного чистого доходу на
	женість) оборотних активів			200) : ф. 1 [(260п + 260к) : 2]	1 грн фінансових ресурсів, авансованих в
					оборотні активи

535	4.3. Продуктивність праці			ф. 2 (сума ряд. 035, 060, 110—130,	Оцінка ефективності використання трудо-
535				200) : ряд. 240	вих ресурсів підприємства
				200) : ряд. 240	вих ресурсів підприємства

	4.4. Капіталовіддача			ф. 2 (сума ряд. 035, 060, 110—130,	Показує рівень обсягів господарювання в
				200) : ф. 1 [сумаряд. (031 п+ 031 к) : 2]	розрахунку на кожну гривню фінансових
					ресурсів, авансованих (використаних) на
					формування основних засобів

	4.5. Темп зміни доданої вар-			ф. 2 [сума ряд. 180, 210, 220 (225),	Показує рівень ефекту господарювання від
	тості			240—260, ППh] 1 : [сума ряд. 180,	використання всіх ресурсів і діяльності уча-
				210, 220 (225), 240—260, ПП] 0	сників

				5. Ефективність господарської	діяльності

	5.1. Окупність витрат опера-			ф. 2 (сума ряд. 035, 060) : (сума ряд.	Показує скільки чистого доходу формує на
	ційної діяльності			040, 070—090)	підприємстві кожна гривня витрат в процесі
					операційної діяльності

	5.2. Прибутковість витрат зви-			ф. 2 ряд. 170 (175): (сума ряд. 040,	Показує ефективність витрат при здійсненні
	чайної діяльності			070—090, 140—160)	звичайної діяльності на підприємстві

535

					Закінчення табл. 13.2.1

		Найменування показників		Алгоритм розрахункуc	Коротка характеристика

		1		2	3

	5.3. Прибутковість доходів від			ф. 2 ряд. 170 (175): (сума ряд. 035,	Характеризує ефективність одержаного до-
	звичайної діяльності			060, 110—130)	ходу від звичайної діяльності підприємства
	5.4. Прибутковість активів			ф. 2 ряд. 220 (225) : ф. 1 [(ряд. 280	Показує ефективність авансування (інвесту-
				п + 280 к) : 2]	вання) фінансових ресурсів в активи під-
					приємства

	5.5. Прибутковість витрат опе-			ф. 2 ряд. 100 (105) : (сума ряд. 040,	Показує ефективність витрат при здійсненні
	раційної діяльності			070—090)	операційної діяльності
				6. Ринкова активність
	6.1. Темп зміни статутного ка-			ф. 1 ряд. 300к : ряд. 300 п	Оцінка рівня стабільності господарської ді-
536	піталу				яльності

	6.2.	Прибутковість	власного	ф. 2 ряд. 220 (225) : ф. 1 [ряд. 380 п +	Показує ефективність вкладених (інвесто-
	6.2.	Прибутковість	власного	ф. 2 ряд. 220 (225) : ф. 1 [ряд. 380 п +	Показує ефективність вкладених (інвесто-
	капіталу			+ ряд. 380 к) : 2]	ваних) підприємством коштів у господарсь-
					ку діяльність
	6.3.	Вартість корпоративних		ф. 1d ряд. 380 : ряд. 300	Оцінка авансованих коштів у статутний ка-
	прав				пітал за балансовою вартістю

	6.4. Прибутковість статутного			ф. 2 ряд. 220 (225): ф. 1 [(ряд. 300 п +	Показує ефективність вкладених учасника-
	капіталу			+ ряд. 300к): 2]	ми коштів у господарську діяльність
	6.5. Співвідношення		поточних	ф. 1d ряд. 620 : (сума ряд. 150 – 210)	Оцінка рівня оптимізації відносин при здій-
	зобов’язань і дебіторської за-				сненні розрахунків щодо зобов’язань і бор-
	боргованості				гів підприємства

*Примітка до табл. 13.2.1. c — рядки наведені за формами фінансової звітності для середніх та великих підприємств; d — значення показників за ф. № 1 «Баланс, наведені на кінець звітного періоду; e — «п» і «к» відповідно значення показників на початок і кінець звітного періоду; f — включення рядка 110 в розрахунок показника здійснюється в межах наявності товарних об’єктів діяльності; g –»1» і «0» відповідно значення показників за поточний і минулий період; h — податок на прибуток та інші податкові платежі з об’єктів оподаткування підприємства.

536

Всі показники є результатом порівняння, що характеризує міру кількісного співвідношення різнойменних чи одноіменних показників за наступним розрахунком:

Мп =	хм	;	Iп =	хі	;	Дп =	уn ,
	ум			уі			yn−1

де хм і ум — величини моментних показників; хі і уі — величини інтервальних показників; уn і уn – 1 — величини показника за двома рівнями динамічного ряду.

Визначена система також відкрита для внесення будь-яких логічних змін та доповнень, пов’язаних зі змінами економічної політики в країні та відповідними змінами методології формування показників.

Алгоритми розрахунку показників за фінансовою звітністю підприємств та коротка їх характеристика наведені в табл. 13.2.1.

Порівняння показників системи у часі (за однією сукупністю господарюючих систем) і у просторі (між господарюючими системами) забезпечується використанням відносних величин як міри кількісного співвідношення показників. Відповідно до аналітичних функцій в системі використані відношення однойменних показників (відносні величини динаміки, структури і координації) і відношення різнойменних показників (відносні величини інтенсивності). Оцінювання швидкості та інтенсивності розвитку явищ здійснюється за характеристикою темпу зміни величини показників, який показує, у скільки разів досліджуваний рівень більший (менший) від рівня, узятого за базу порівняння.

Для оцінки рівня фінансового стану підприємства, показники, фактичні розміри яких мають значні відхилення від рівня еталону (більше ніж 100 %), замінюються величинами темпів їх зміни в динаміці. При Дп > 1 — фінансовий стан підприємства поліпшується, а при Дп < 1, навпаки.

З метою забезпечення інформаційної односпрямованості конструювання інтегральних оцінок всі показники системи визначені як стимулятори, тобто мають прямий вплив на поліпшення фінансового стану підприємства. Це означає, що чим вищий рівень показника або чим вищий темп його зростання,тим кращий фінансовий стан підприємства. Тому при зміні цієї системи (зменшенні, розширенні, заміні одних даних іншими) необхідно не порушувати визначених вимог.

Для розрахунку інтегрального показника з метою побудови рейтингу господарюючих систем за їх фінансовим станом використаємо дані підприємств (табл. 13.2.2).

537

Таблиця 13.2.2

ПОКАЗНИКИ ПІДПРИЄМСТВ ДЛЯ ПОБУДОВИ РЕЙТИНГОВОЇ СИСТЕМИ ЩОДО ЇХ ФІНАНСОВОГО СТАНУ (КОЕФІЦІЄНТИ)

					Підприємства
	Найменування показників
	Найменування показників	ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
		ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
		«Промінь»	«Прогрес»	«Ласощі»	«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Двірець»

	1	2	3	4	5	6	7	8

			1. Стан активів

	1. Придатність основних за-	0,516	0,442	0,449	0,674	0,706	0,520	0,625
	собів
538
538	2. Співвідношення матеріа-	5,701	2,253	2,312	0,649	5,803	6,310	4,893
	2. Співвідношення матеріа-	5,701	2,253	2,312	0,649	5,803	6,310	4,893
	льних активів і дебіторської
	заборгованості

	3. Темп зміни активів*	1,063	1,125	1,251	1,454	1,238	1,137	1,137

	4. Темп зміни необоротних	0,992	1,069	1,114	1,287	1,189	1,122	1,157
	активів*

	5. Темп зміни власного ка-	0,965	1,048	1,042	1,326	1,142	1,114	1,145
	піталу*

			2. Платоспроможність

	1. Загальна платоспромож-	0,693	0,879	0,910	0,943	0,713	0,925	0,898
	ність

538

	2.	Проміжна		платоспромо-			0,539	0,801	0,868	0,805	0,628	0,878	0,843
	жність

	3.	Абсолютна платоспро-					0,045	0,050	0,141	0,053	0,101	0,197	0,084
	можність

	4.	Покриття		поточних		зо-	1,947	2,780	3,361	3,947	3,510	4,196	2,042
	бов’язань

	5.	Темп	зміни		оборотних		1,189	1,195	1,371	1,497	1,440	1,191	1,073
	активів*

								3. Фінансова стійкість
539
539	1. Автономія						0,580	0,486	0,438	0,092	0,567	0,706	0,703
	1. Автономія						0,580	0,486	0,438	0,092	0,567	0,706	0,703

	2.	Маневреність			робочого		0,345	0,276	0,569	–0,208	–0,968	0,516	–0,351
	капіталу

	3.	Маневреність			власного		0,134	0,068	0,174	–0,307	–0,096	0,039	–0,014
	капіталу

	4. Співвідношення власного						0,969	0,915	0,907	0,497	0,779	0,934	0,908
	капіталу і необоротних ак-
	тивів

	5. Співвідношення власного						1,810	1,124	1,003	0,109	1,901	3,296	3,012
	капіталу		і	поточних		зо-
	бов’язань

539

Закінчення табл. 13.2.2

							Підприємства
		Найменування показників
		Найменування показників		ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
				ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
				«Промінь»	«Прогрес»	«Ласощі»	«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Двірець»

		1		2	3	4	5	6	7	8

					4. Ділова активність

	1.	Темп зміни чистого до-		1,127	1,338	1,581	1,364	1,450	1,185	1,409
	ходу*
540
540	2.	Окупність	(заванта-	1,350	2,258	3,474	3,474	3,773	3,260	1,927
	2.	Окупність	(заванта-	1,350	2,258	3,474	3,474	3,773	3,260	1,927
	женість) оборотних активів

	3.	Продуктивність праці		7,602	16,083	9,904	117,887	5,752	8,328	19,430

	4.	Капіталовіддача		0,486	1,086	1,461	20,342	1,022	0,599	0,487

	5.	Темп зміни доданої вар-		1,036	1,224	1,237	0,726	1,095	1,197	1,751
	тості*

				5. Ефективність господарської діяльності

	1.	Окупність витрат опера-		1,042	1,032	1,020	1,009	1,009	1,103	1,001
	ційної діяльності

540

	2.	Прибутковість	витрат	0,027	0,018	0,000	0,001	–0,020	0,087	0,015
	звичайної діяльності

	3.	Прибутковість	доходів	0,026	0,018	0,000	0,001	–0,020	0,080	0,014
	від звичайної діяльності

	4. Прибутковість активів			–0,006	0,001	–0,011	–0,003	–0,026	0,035	0,002

	5.	Прибутковість	витрат	0,042	0,032	0,020	0,009	0,009	0,103	0,001
	операційної діяльності

					6. Ринкова активність

	1.	Темп зміни статутного		1,078	1,088	1,196	1,376	1,208	1,053	1,091
541	капіталу*
541
	2.	Прибутковість власного		–0,009	0,002	–0,024	–0,035	–0,045	0,049	0,003
	капіталу

	3.	Вартість корпоративних		2,940	1,902	1,719	0,827	1,014	1,769	1,604
	прав

	4.	Прибутковість статутно-		–0,029	0,005	–0,044	–0,029	–0,046	0,085	0,005
	го капіталу

	5.	Співвідношення	поточ-	2,148	1,406	1,446	1,385	2,031	1,565	1,375
	них зобов’язань і дебітор-
	ської заборгованості

*Примітка. Показники розраховані як відношення двох їх величин поточного і минулого періодів.

541

Необхідною процедурою розрахунку інтегрального показника є попереднє нормування (стандартизація) відібраних показників, яке забезпечує порівнянність та співставність сформованої інформаційної бази. Нормування виконується за різними формулами для показників-стимуляторів та показників-дестиму- ляторів. Це пов’язано з необхідністю уніфікації тих складових, за якими ранжування здійснюється від максимального до мінімального значень, та тих, за якими воно виконується в протилежному напрямку.

З ряду існуючих формул щодо визначення нормованих показників для побудови рейтингових систем підприємств за їх фінансовим станом найбільш оптимальними є ті, що побудовані на основі відхилень (хij – a) і стандартизовані варіаційним розмахом

(хmax – xmin). При цьому для стимуляторів: а = xmin, для дестимуляторів: а = хmax. Виходячи з цього, нормування кількісних характе-

ристик показників фінансового стану (розвитку) економічних систем здійснюється за формулами:

• для показників-стимуляторів, зростання яких спричиняє збільшенню інтегрального показника фінансового стану:

yij =	xij - хіmin	;

	xi max - xi min

• для показників — дестимуляторів, зростання яких сприяє зниженню інтегрального показника фінансового стану:

yij =	xi max -xij	,
	xi max - xi min

де — уij — нормований і-й показник в j-ій сукупності; хij — значення і-го показника в j-ій сукупності; хі min — мінімальне значення і-го показника; хі mах — максимальне значення і-го показника. Тобто уіj показує відносну позицію показника в j-ій сукупності в діапазоні варіації за і-ю ознакою. При високих значеннях і-ї ознаки уij наближається до 1, при низьких — до 0. Відповідно, якщо економічна система посідає високе місце за нормованим показником — дестимулятором, це означає, що ситуація за цим аспектом фінансового стану (розвитку) є сприятливою і — навпаки.

Нормовані (стандартизовані) показники інформаційної бази, сформованої для інтегральної оцінки фінансового стану (розвитку) підприємств з метою здійснення їх рейтингового оцінювання, наведені в табл. 13.2.3.

542

Таблиця 13.2.3

НОРМОВАНІ ПОКАЗНИКИ ПІДПРИЄМСТВ ДЛЯ РЕЙТИНГОВОГО ОЦІНЮВАННЯ ЗА ФІНАНСОВИМ СТАНОМ

		Фактичне значення							Підприємства
			показників						Підприємства
			показників

	Показники				роз-	ТОВ	ВАТ	ТОВ
		міні-		мак-	мах	ТОВ	ВАТ	ТОВ		ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
		міні-		мак-	мах	«Про-	«Про-	«Ласо-		ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
		мум		симум	варіа-	«Про-	«Про-	«Ласо-		«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Двірець»
					цій	мінь»	грес»	щі»

	1	2		3	4	5	6	7		8	9	10	11

						1. Стан	активів

	1.1. Придатність ос-	0,442		0,706	0,264	0,280	0,000	0,027		0,879	1,000	0,295	0,693
543	новних засобів

	1.2. Співвідношення	0,649		6,310	5,661	0,886	0,712	0,719		0,000	0,910	1,000	0,750
	матеріальних активів
	і дебіторської забор-
	гованості

	1.3. Темп зміни акти-	1,063		1,454	0,391	0,000	0,159	0,481		1,000	0,448	0,189	0,189
	вів

	1.4. Темп зміни не-	0,992		1,287	0,295	0,000	0,261	0,515		1,000	0,668	0,441	0,559
	оборотних активів

	1.5. Темп зміни влас-	0,965		1,326	0,361	0,000	0,230	0,213		1,000	0,490	0,413	0,499
	ного капіталу

	Загальна величина ознаки					1,166	1,362	1,955		3,879	3,516	2,338	2,690

	Інтегральний показник за середньою величи-					0,233	0,272	0,391		0,776	0,703	0,468	0,538
	ною ознаки

543

Продовження табл. 13.2.3

		Фактичне значення							Підприємства
			показників						Підприємства
			показників

	Показники				роз-	ТОВ	ВАТ	ТОВ
		міні-		мак-	мах	ТОВ	ВАТ	ТОВ		ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
		міні-		мак-	мах	«Про-	«Про-	«Ласо-		ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
		мум		симум	варіа-	«Про-	«Про-	«Ласо-		«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Двірець»
					цій	мінь»	грес»	щі»

					2.	Платоспроможність

	2.1. Загальна плато-	0,693		0,943	0,250	0,000	0,744	0,868		1,000	0,080	0,928	0,820
	спроможність

	2.2. Проміжна плато-	0,539		0,878	0,339	0,000	0,773	0,971		0,785	0,263	1,000	0,897
544	спроможність

	2.3. Абсолютна пла-	0,045		0,197	0,152	0,000	0,033	0,632		0,053	0,368	1,000	0,257
	2.3. Абсолютна пла-	0,045		0,197	0,152	0,000	0,033	0,632		0,053	0,368	1,000	0,257
	тоспроможність

	2.4. Покриття поточ-	1,947		4,196	2,249	0,000	0,370	0,629		0,889	0,695	1,000	0,042
	них зобов’язань

	2.5. Темп зміни обо-	1,073		1,497	0,424	0,274	0,288	0,703		1,000	0,866	0,278	0,000
	ротних активів

	Загальна величина ознаки					0,274	2,208	3,803		3,727	2,272	4,206	2,016

	Інтегральний показник за середньою величи-					0,055	0,442	0,761		0,745	0,454	0,841	0,403
	ною ознаки

					3.	Фінансова	стійкість

	3.1. Автономія	0,092		0,706	0,614	0,795	0,642	0,564		0,000	0,774	1,000	0,995

544

	3.2. Маневреність				–0,968	0,569	1,537	0,854	0,809	1,000	0,494		0,000		0,966		0,401
	робочого капіталу

	3.3. Маневреність				–0,307	0,174	0,481	0,917	0,780	1,000	0,000		0,439		0,719		0,609
	власного капіталу

	3.4.	Співвідношення			0,497	0,969	0,472	1,000	0,886	0,869	0,000		0,597		0,926		0,871
	власного		капіталу	і
	необоротних активів

	3.5.	Співвідношення			0,109	3,296	3,187	0,534	0,318	0,281	0,000		0,562		1,000		0,911
	власного		капіталу	і
	поточних		зобов’я-
	зань

545	Загальна величина ознаки							4,100	3,435	3,714	0,494		2,372		4,611		3,787

	Інтегральний показник за середньою величи-							0,820	0,687	0,743	0,099		0,474		0,922		0,757
	Інтегральний показник за середньою величи-							0,820	0,687	0,743	0,099		0,474		0,922		0,757
	ною ознаки

							4. Ділова активність

	4.1. Темп зміни чис-				1,127	1,581	0,454	0,000	0,465	1,000		0,522		0,711		0,128		0,621
	того доходу

	4.2. Окупність (зава-				1,35	3,773	2,423	0,000	0,375	0,428		0,876		1,000		0,788		0,238
	нтаженість) оборот-
	них активів

	4.3.	Продуктивність			5,752	117,887	112,135	0,016	0,092	0,037		1,000		0,000		0,023		0,122
	праці

	4.4. Капіталовіддача				0,486	20,342	19,856	0,000	0,030	0,049		1,000		0,027		0,006		0,001

545

Закінчення табл. 13.2.3

			Фактичне значення							Підприємства
				показників						Підприємства
				показників

	Показники					роз-	ТОВ	ВАТ	ТОВ
			міні-		мак-	мах	ТОВ	ВАТ	ТОВ		ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
			міні-		мак-	мах	«Про-	«Про-	«Ласо-		ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ
			мум		симум	варіа-	«Про-	«Про-	«Ласо-		«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Двірець»
						цій	мінь»	грес»	щі»

	4.5. Темп зміни до-		0,726		1,751	1,025	0,302	0,486	0,499		0,000	0,360	0,460	1,000
	даної вартості

	Загальна величина ознаки						0,318	1,448	2,013		3,398	2,098	1,405	1,982

	Інтегральний показник		за середньою			величи-	0,064	0,290	0,403		0,680	0,420	0,281	0,396
546	ною ознаки

					5. Ефективність господарської діяльності
					5. Ефективність господарської діяльності

	5.1. Окупність витрат		1,001		1,103	0,186	0,402	0,304	0,186		0,078	0,078	1,000	0,000
	операційної діяльно-
	сті

	5.2. Прибутковість		–0,020		0,087	0,107	0,439	0,355	0,187		0,196	0,000	1,000	0,327
	витрат	звичайної
	діяльності

	5.3.	Прибутковість	–0,020		0,080	0,100	0,460	0,380	0,200		0,210	0,000	1,000	0,340
	доходів від звичайної
	діяльності

	5.4.	Прибутковість	–0,026		0,035	0,061	0,328	0,443	0,246		0,377	0,000	1,000	0,459
	активів

546

	5.5.	Прибутковість		0,001	0,103	0,102	0,402	0,304	0,186	0,078		0,078		1,000		0,000
	витрат операційної
	діяльності

	Загальна величина ознаки						2,031	1,786	1,005	0,939		0,156		5,000		1,126

	Інтегральний показник за середньою величи-						0,406	0,357	0,201	0,188		0,031		1,000		0,225
	ною ознаки

						6.	Ринкова	активність

	6.1. Темп зміни ста-			1,053	1,376	0,323	0,077	0,108	0,443		1,000		0,480		0,000		0,118
	тутного капіталу

	6.2.	Прибутковість		–0,045	0,049	0,094	1,000	0,022	0,010		0,005		0,000		0,044		0,023
	власного капіталу

547	6.3. Вартість		корпо-	0,827	2,940	2,113	1,000	0,509	0,422		0,000		0,088		0,446		0,368
547	ративних прав
	ративних прав

	6.4.	Прибутковість		–0,046	0,085	0,131	0,130	0,389	0,015		0,130		0,000		1,000		0,389
	статутного капіталу

	6.5.	Співвідношення		1,375	2,148	0,773	1,000	0,040	0,092		0,013		0,849		0,246		0,000
	поточних		зобов’я-
	зань і дебіторської
	заборгованості

	Загальна величина ознаки						3,207	1,068	0,982		1,148		1,417		1,736		0,898

	Інтегральний показник за середньою величи-						0,641	0,214	0,196		0,230		0,283		0,347		0,180
	ною ознаки

	Загальний інтегральний показник за середньою						0,370	0,377	0,449		0,453		0,394		0,643		0,417
	величиною нормованих показників

547

Для розрахунку інтегральних показників рівня фінансового стану з метою оцінки та інтерпретації ризику банкрутства підприємства одиничні показники повинні мати обґрунтовані нормативні (еталонні, стандартні) величини, які будуть характеризувати допустимі (критичні) межі їх зміни.

Як свідчить зарубіжний досвід, розробка обґрунтованих нормативних рівнів показників фінансового стану підприємств є найбільш складним питанням як з методичної, так і з практичної точки зору. Обґрунтоване вирішення цього завдання має передбачати, по-перше, використання репрезентативної бази статистичної інформації, по-друге, застосування сучасних математичних методів обробки показників для встановлення висновку відносно їх нормативних меж для оцінювання фінансового стану підприємства. У багатьох країнах світу національні нормативи показників фінансового стану підприємства визначаються спеціальними агентствами, що значно полегшує проведення діагностики конкретного господарюючого суб’єкта. На жаль, в Україні сьогодні такі дослідження практично не проводяться і аналітики вимушені використовувати в своїй роботах або нормативні рівні показників, запозичені з іноземних джерел без жодних змін або з певною їх адаптацією, на розсуд окремих економістів, до умов діяльності господарюючих суб’єктів. Такі підходи суттєво погіршують обґрунтованість висновків, які формуються в процесі аналітичного дослідження ризику банкрутства українських підприємств за системою показників їх фінансового стану.

Для визначення нормованих показників з метою розрахунку інтегральної оцінки ризику банкрутства господарюючих систем та зміни їх фінансового стану в динаміці, як величину стандартизації первинних показників використаємо еталонні (нормативні) значення окремих ознак (хе(н)) фінансового стану.

уij =	xij	.

	xe(н)

Розраховані нормовані показники підприємств для оцінки ризику банкрутства наведені в табл. 13.2.4.

548

									Таблиця 13.2.4
	НОРМОВАНІ ПОКАЗНИКИ ПІДПРИЄМСТВ ДЛЯ ОЦІНКИ РИЗИКУ БАНКРУТСТВА

				Підприємства					Нормативна
									Нормативна
	Найменування показників								(еталонна) вели-
		ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ	(еталонна) вели-
		ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ	чина (більша або
		«Про-	«Прогрес»	«Ласощі»	«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Дві-	дорівнює)
		мінь»						рець»

	1	2	3	4	5	6	7	8	9

				1. Стан	активів

	1.1. Придатність основ-	1,032	0,884	0,898	1,348	1,412	1,040	1,250	0,5
	них засобів

549	1.2. Темп зміни співвід-	0,708	0,936	0,958	0,927	0,697	1,014	1,064	1,0
549	ношення матеріальних
	активів і дебіторської за-
	боргованості

	1.3. Темп зміни активів	1,063	1,125	1,251	1,454	1,238	1,137	1,137	1,0

	1.4. Темп зміни необоро-	0,992	1,069	1,114	1,287	1,189	1,122	1,157	1,0
	тних активів

	1.5. Темп зміни власного	0,965	1,048	1,042	1,326	1,142	1,114	1,145	1,0
	капіталу

	Середній рівень ознаки	0,952	1,012	1,053	1,268	1,136	1,085	1,151	×

			2.	Платоспроможність

	2.1. Загальна платоспро-	0,693	0,879	0,910	0,943	0,713	0,925	0,898	1,0
	можність

549

Продовження табл. 13.2.4

						Підприємства					Нормативна
											Нормативна
	Найменування показників										(еталонна) вели-
				ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ	(еталонна) вели-
				ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ	ВАТ	ВАТ	ТОВ	чина (більша або
				«Про-	«Прогрес»	«Ласощі»	«Полісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	«Дві-	дорівнює)
				мінь»						рець»

		1		2	3	4	5	6	7	8	9

	2.2.	Проміжна	плато-	1,078	1,602	1,736	1,610	1,256	1,756	1,686	0,5
	спроможність

	2.3.	Абсолютна	плато-	0,225	0,250	0,705	0,265	0,505	0,985	0,420	0,2
	спроможність

550	2.4. Темп зміни покриття			1,022	1,182	1,310	1,135	1,082	1,185	1,346	1,0
550	поточних зобов’язань
	поточних зобов’язань

	2.5. Темп зміни оборот-			1,189	1,195	1,371	1,497	1,440	1,191	1,073	1,0
	них активів
	Середній рівень ознаки			0,841	1,022	1,206	1,090	0,999	1,208	1,085	×
					3.	Фінансова	стійкість
	3.1. Автономія			1,160	0,972	0,876	0,184	1,134	1,412	1,406	0,5

	3.2.	Маневреність	робо-	0,690	0,552	1,138	–0,416	–1,936	1,032	–0,702	0,5
	чого капіталу

	3.3.	Маневреність	влас-	0,670	0,340	0,870	–1,535	–0,480	0,195	–0,070	0,2
	ного капіталу

	3.4. Співвідношення вла-			0,969	0,915	0,907	0,497	0,779	0,934	0,908	1,0
	сного капіталу і необоро-
	тних активів

550

	3.5. Співвідношення вла-		1,810		1,124		1,003	0,109	1,901	3,296	3,012	1,0
	сного капіталу і поточних
	зобов’язань

	Середній рівень ознаки		1,060		0,781		0,959	–0,232	0,280	1,374	0,911	×
						4.	Ділова	активність
	4.1. Темп зміни	чистого	1,127		1,338		1,581	1,364	1,450	1,185	1,409	1,0
	доходу

	4.2. Темп зміни окуп-		1,027		1,168		1,379	1,169	0,995	1,159	1,317	1,0
	ності оборотних активів

	4.3. Темп зміни продук-		1,142		1,147		1,269	1,161	1,226	1,002	1,107	1,0
	тивності праці

	4.4. Темп зміни капітало-		1,262		1,237		1,444	1,189	1,274	1,091	1,262	1,0
551	віддачі

	4.5. Темп зміни	доданої	1,036		1,224		1,237	0,726	1,095	1,197	1,751	1,0
	вартості

	Середній рівень ознаки		1,119		1,223		1,382	1,122	1,208	1,127	1,369	×

				5. Ефективність господарської діяльності

	5.1. Окупність	витрат	0,947		0,938		0,927	0,917	0,917	1,003	0,910	1,1
	операційної діяльності
	5.2. Прибутковість витрат		0,386		0,257		0,000	0,014	–0,286	1,243	0,214	0,07
	звичайної діяльності

	5.3. Прибутковість дохо-		0,520		0,360		0,000	0,020	–0,400	1,600	0,280	0,05
	дів від звичайної діяльно-
	сті

	5.4. Прибутковість акти-		–0,200		0,033		–0,367	–0,100	–0,867	1,167	0,067	0,03
	вів

551

Закінчення табл. 13.2.4

							Підприємства					Нормативна
												(еталонна) вели-
	Найменування показників				ТОВ	ВАТ	ТОВ	ТОВ «По-	ВАТ	ВАТ	ТОВ	(еталонна) вели-
					«Про-	ВАТ	ТОВ	ТОВ «По-	ВАТ	ВАТ	«Дві-	чина (більша або
					мінь»	«Прогрес»	«Ласощі»	лісся»	«Тетерів»	«Сінгури»	рець»	дорівнює)

		1			2	3	4	5	6	7	8	9

	5.5. Прибутковість витрат				0,420	0,320	0,200	0,090	0,090	1,030	0,010	0,10
	операційної діяльності
	Середній рівень ознаки				0,415	0,382	0,152	0,188	–0,109	1,208	0,296	×
						6.	Ринкова	активність
	6.1. Темп зміни статутно-				1,078	1,088	1,196	1,376	1,208	1,053	1,091	1,0
	го капіталу
552	6.2. Прибутковість			влас-	–0,060	0,013	–0,160	–0,233	–0,300	0,327	0,020	0,15
552	ного капіталу
	6.3. Темп	зміни	вартості		0,895	0,963	0,871	0,964	0,946	1,058	1,050	1,0
	корпоративних прав
	6.4. Прибутковість стату-				–0,116	0,020	–0,176	–0,116	–0,184	0,340	0,020	0,25
	тного капіталу
	6.5. Темп зміни співвід-				0,849	1,007	1,117	0,990	0,837	1,029	0,986	1,0
	ношення	поточних		зо-
	бов’язань і дебіторської
	заборгованості

	Середній рівень ознаки				0,529	0,618	0,570	0,596	0,501	0,761	0,633	×
	Середній	рівень	оцінки		0,819	0,840	0,887	0,672	0,669	1,127	0,907	×
	фінансового стану

	Розміщення підприємств за				3	4	5	1	2	7	6	×
	ризикомбанкрутства(місце)

552

<<< < Предыдущая 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 4344 / 4544 45 > Следующая >>>

Соседние файлы в папке П_дручники

#
07.02.20164.34 Mб481Костирко Финансовый анализ (7-изд)_рус.pdf
#
07.02.20163.69 Mб48Цал Цалко Ф_нанал_з.pdf