14. Долгосрочное финансирование организации

Направления, цели долгосрочного финансирования. Источники, формы финансирования за счет заемных средств. Долгосрочный банковский кредит. Финансирование путем выпуска долгосрочных облигаций. Долгосрочные займы. Долгосрочное финансирование организации за счет собственных средств. Финансирование за счет акционерного капитала. Амортизационный фонд и накопленная прибыль как источники финансирования. Финансирование за счет выпуска привилегированных и обыкновенных акций

Долгосрочное финансирование относится к финансированию со сроком погашения более 5 лет. Источниками долгосрочного финансирования являются закладные и облигации.

Закладные – это векселя к оплате, которые обеспечены реальными активами, требуют периодических платежей и выпускаются для финансирования приобретения активов. Старшая закладная- в ней более высокая процентная ставка и первое право на доходы. Младшая закладная – второстепенное право.

Облигация – сертификат, указывающий на то, что компания заняла денеж. ср-ва и согласна их выплатить, это фиксируется в письменном соглашении о выпуске облигационного займа.

Преимущества долгосрочных долговых обязательств:

-Долговые обязательства погашаются более дешевыми денеж.единицами в период инфляции.

- Помогает компании обеспечить будущую финансовую стабильность

- Управление компанией не претерпевает изменений

Недостатки долгосрочных долговых обязательств

- Начисляемые проценты должны быть выплачены независимо от доходов компании

- Долговое обязательство обязано погашаться к сроку платежа

- Условия облигационного договора может наложить строгие ограничения на деятельность компании

15. Влияние факторов экономической среды на финансовый менеджмент.

1) Факторы экономической среды, играющие важную роль в финансовом менеджменте (экономический цикл, инфляция, конкуренция).

Являясь открытой системой, ФМ взаимодействует с экономической средой, которая оказывает влияние на результаты деятельности компании. Среди факторов экономической среды, которые дают возможность фин.менеджеру оценить последствия принимаемых решений, наиболее важны: экономический цикл, инфляция, конкуренция и концентрация производства, государственное регулирование и налогообложение. Теперь рассмотрим эти факторы более подробно:

1. экономический цикл – играет важную роль в ФМ и оказывает сильное влияние на благосостояние акционеров. В период спада снижается прибыль компании, что отражается на выплате дивидендов и на курсовой стоимости акций. Подъем деловой активности дает противоположный эффект.

Наиболее важные индикаторы экономического цикла: ВВП, представленный двумя показателями – номинальный (в текущих ценах) и реальный ( в сопоставимых ценах для исключения влияния фактора инфляции); прибыль корпораций, измеряемая показателями – прибыль до вычета налогов и прибыль за вычетом налогов; незанятость рабочей силы.

2. инфляция – влияет на цены акций и фин.результаты деятельности компании. Чтобы уменьшить последствия инфляции фин.менеджер должен учитывать инфляционный спрос ( отражает ситуацию, когда спрос на продукцию и факторы производства опережает их предложение) и инфляционные издержки ( положение, когда рост цен на продукцию объясняется увеличением материальных затрат и затрат труда).

Среди индикаторов инфляции можно отметить следующие: дефлятор цен, показывающий, какая доля роста номинального ВВП обусловлена инфляцией; индекс цен производителей, который отражает изменение средней цены, устанавливаемой на основных рынках производителей предметов потребления; индекс цен потребителей отражает изменение потребительских цен на группы товаров.

3. конкуренция и концентрация производства – оказывает непосредственное влияние на принятие решений по инвестиционным проектам. Концентрация производства отражает историческую тенденцию конкурентной экономики сосредотачиваться в относительно небольшом числе крупных корпораций.

4. государственное регулирование и налогообложение – определяют правила хозяйствования субъектов в конкретных условиях.