4. Структура капитала организации и оценка его стоимости.

Капитал- это ст-сть приносящая доход. Источники формирования капитала делятся на собственные и заёмные. Капитал ф-мы может состоять из различных элементов, каждый из которых обладает собственной стоимостью. Структура капитала влияет на уровень прибыли до налогооблажения , т.к. из этой прибыли формируются процентные платежи по облигациям и долгосрочным кредитам, кот-е явл. элементами структуры капитала . Степень влияния структуры капитала на уровень прибыли выражается показателем финансовго левериджа. Он показывает соотн. между уровнем прибыли после погашения обязательств связанных со структурой капитала.Операционный леверидж отражает влияние объёма пр-ва на уровень прибыли до налооблаж .Цена капитала- это та мин. норма прибыли, кот-ю предпр-е должно обеспечивать в результате хоз.деят-сти ,чтобы рассчитываться со своими кредиторами. Цена капитала предпр-я (какая-то ставка %)имеет важное значение в принятии решений по управлению капиталом(инвестирование и финансирование) Если ст-сть финн-я ниже цены капитала ф-мы,решение принимается и наоборот.Цена кап-ла исп-ся в оценке инвестиц.проектов в кач-ве меры их эффективности и назыв.-мин.норма прибыли (i) .Именно дисконтируя по ставке цены капитала фин.менеджер приводит будущие ден.поступления от реализации проекта к настоящему моменту времени, в кот-м принимается решение по инвестициям. Поэлементное измерение ст-сти капитала: 1.Ст-сть кап-ла в форме обыкновенных акций i=DIV\P+q , гдеDIV-дивиденд выплаченый на одну акцию за год; P-цена размещения одной акции;q-ежегодный темп роста дивиденда. 2.Ст-сть кап- ла в ф-ме привелигированых акций i=DIV\P (ск-ко платить/ск-ко привлечём) 3.Ст-сть кап-ла в ф-ме корпоративных облигаций i=, где Пр-т-ежегодный %(в ден.ед.)выплачиваемый по одной облигации;N-номин.ст-сть облигации;n-срок жизни облигации;t-ставка налога на доходы по облигациям 4.Ст-сть кап-ла в ф-ме ссуды опред. в кредитном договоре . На основе определения затрат всех видов собств.и заёмного капитала и их доли(удельного вев его общей ст-сти)исчисляется его средневзвешенная цена,т.е.затраты ,кот-е понесёт предпр-е при егоформировании и использовании.Для исчисления средней цены всего приобретаемого и используемого кап-ла применяется ф-ла З_с=(З_к1*У₁)+(З_к2*У₂)+(З_К3*У₃) и т.д. , где З_к1,к2,к3-затраты отдельных видов капитала;У_1,2,3-удельный вес(%)каждого источника в общей сумме капитала.

5. Управление денежными средствами организации.

В рыночной экономике хозяйственная деятельность предприятия сопровождается движением денежных ресурсов. От их наличия и эффективности использования во многом зависит непрерывность и результативность производства, платежеспособность субъекта. Денежные средства обладают наибольшей ликвидностью и выступают в виде: денег на текущих счетах в банке и в кассе предприятия. Главной целью управления денежными средствами является рациональное их расходование, обеспечивающее реализацию основных задач функционирования предприятия. Это предполагает решение следующих проблем: 1) оптимизации объема денежных средств и ускорения их оборота, 2) синхронизации поступлений и расходов в текущем периоде, 3) рационального использования денежных ресурсов. Начальным этапом управления денежными потоками является планирование, в процессе которого обосновывается общая потребность в денежных средствах, главные источники их поступлений и платежей на текущий год в разрезе кварталов. Общая величина денежных средств в хозяйственном обороте предприятия должна обеспечить: 1) текущие операции, т.е. транзакции связанные с приобретением материальных ценностей, оплатой за оказанные услуги и обязательные платежи в бюджет и специальные фонды. 2) создание страховой резерва (2-5% к текущим операциям) на случай изменения условий хозяйствования и нахождения денег в пути. 3) планируемые финансовые операции, направленные на увеличение доходов (вложения в инвестиции, ценные бумаги, депозиты и т.п.). Итоговые суммы денежных потоков находят отражение в годовом балансе денежных доходов и расходов на предстоящий год. Он отражает поступления по важнейшим видам доходов, соответственно и расходы, а также остатки денежных средств на начало и конец года. Для достижения рационального движения денежных ресурсов необходимо обосновывать краткосрочные планы, позволяющие сбалансирование расходов с поступлениями и тем самым добиться своевременного выполнения финансовых обязательств. Синхронизация платежей и поступлений в короткие периоды времени осуществляются на стадии планирования и маневрирования этими ресурсами. Это достигается посредством: перемещения некоторых видов расходов на другое время или сокращение их объема; увеличения объема поступлений от реализации продукции или излишних материальных ценностей; согласования более выгодных для предприятия условий погашения финансовых обязательств (отсрочка платежей, взаимозачеты и т.п.). И только тогда, когда использованы все внутренние ресурсы для покрытия предстоящих расходов, целесообразно привлечь заемные средства для ликвидации временных кассовых разрывов. При этом необходимо учесть, что заемные средства увеличивают затраты на их привлечение, поэтому в каждом случае следует взвесить цену заемного капитала и сумму получаемого в результате его привлечения эффекта. При маневрировании денежными потоками главное внимание уделяется результативности расходования денежных ресурсов, выгодному вложению временно свободных средств в депозиты, ценные бумаги и другие инвестиции. Такие действия позволяют решать проблему установления оптимальных остатков денежных средств на текущих счетах в банке. Как известно, значительные остатки приводят к замораживанию этих ресурсов, что отрицательно сказывается на уровне затрат и финансовых результатах. Таким образом, сложный процесс планирования и маневрирования денежными ресурсами предприятия в текущем и более долговременном периоде должен обеспечить непрерывность денежных потоков, их сохранность, ускорение оборота, оптимизацию размеров и на данной основе эффективность функционирования хозяйствующего субъекта. Выполнение этих задач возможно лишь в условиях постоянного контроля на каждом этапе кругооборота денежных ресурсов. Текущий контроль обеспечивает быструю реакцию на негативные явления, позволяет снизить риск потерь и принять меры к достижению намеченных целей. По истечении квартала, года целесообразно анализировать важнейшие показатели движения денежных средств и на этой основе оценивать эффективность принятых решений. К соответствующим показателям относятся:

1. удельный вес денежных средств в общем объеме оборотных активов: (денежные средства / оборотные активы) *100

2. длительность оборота денежных средств в днях: (денежные средства / объем реализации) * 360 дней

3. коэффициент абсолютной ликвидности: денежные средства / текущие обязательства