74. Система управления государственным долгом в рф

Управлением госдолгом - совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, определению условий и вы­пуску новых гос цб. Политика управления внутренним госдолгом состоит из частей: организация эффективного функционирования первич­ных и вторичных рынков цб; минимизация издержек заимствования; координация политики управления госдолгом с эк политикой гос-ва в целом; меры по организации первичного рынка поддерживают новые выпуски государственных ценных бумаг. К ним относятся диверсификация инструментов госдолга, расширение круга держателей гос цб, регулирование операций по продаже, организация службы управления госдолгом, обеспечение доступа на финансовые рынки и под­держание рыночной конъюнктуры. Успешно функционирующие и ликвидные вторичные рынки способствуют расширению круга держателей гос-ных цб. Это позволяет ста­билизировать рынок. Расширение рынков государственных облигаций шло по пути создания новых инструментов на основе использования гибких процентных ставок, сроков погашения и особенностей погашения отдельных выпусков, особенностей налогообложения процентных доходов. Гибкость процентных ставок до­стигается разными способами: за счет эмиссии облигаций с плавающими процентными ставками; применением заранее установленных различных фиксиро­ванных ставок на разных образованиях данного выпуска. Выплата доходов по займам и их погашение обычно произ­водятся за счет бюджетных средств, но нередко правительство выпус­кает новые займы, чтобы рассчитаться содержателями облига­ций старого займа. Такой способ погашения государственных займов, как уже известно, называется рефинансированием. Основные мероприятия государства: (1) конверсия (изменение первоначальных условий займа, каса­ющееся доходности. Чаще всего при конверсии правительство меняет размер номинального процента, обычно уменьшая его, ставя целью снизить государ­ственные расходы, связанные с выплатой процентов по долгу. Существует несколько методов проведения конверсии, глав­ными из которых являются принудительные, добровольные и факультативные конверсии. При принудительной конверсии кредитор обязан обменять облигации старого займа на обли­гации нового с пониженной процентной ставкой. При добровольной конверсии кредитор имеет право согласиться на новые условия либо получить данную в долг сумму обратно, при факультативной — согласиться или отказаться от изменений условий займа.); (2) унификация займов (это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обменива­ются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно цб, что упрощает работу и сокращает расходы го­сударства по системе государственного кредита); (3) консолидация (4) обмен облигаций по регрессивному соотношению (т.е. не­сколько ранее выпущенных облигаций, приравниваются к од­ной новой облигации. F.e., такой обмен был проведен в послевоенный период с целью изъятия из оборота облигаций займов военного времени. Обмен облигаций по регрессивному соотношению избавил гос-во от необходимости вы­плачивать проценты и погашения в полноценных деньгах по облигациям, продававшимся государством за обесценившуюся валюту военных лег); (5) аннулирование госдолга (государство полностью отказыва­ется от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу в целом). Аннулирование ценных 6умаг может осуществляться па двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности госу­дарства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование за­долженности может являться следствие прихода к власти новых политических сил, которые по определенным» причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей); (6) новация (соглашение между заемщиком и кредитором по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством). В Ru, чтобы управлять госдолгом надо: (1) включить все внешние займы в структуру госбюджета; (2) разработать долгосрочную программу предельных объемов госдолга по отношению к ВВП; (3) создать спецструктуру, которая бы следила за платежеспособностью страны; (4) увеличить долбю накоплений в ВВП; (5) поддерживать высокую котировку и ликвидность рос гос цб; (6) правительству следует проводить заимствования, не допуская нерыночных, неденежных форм оформления задолженности (в виде взаимозачетов, освобождений); (7) повысить надо использование зарубежных активов РФ, продолжать более активно работать с западными кредиторами (Парижским и Лондонским клубами)