Глава 2. Сравнительный анализ российских негосударственных пенсионных фондов с зарубежными.

Современный мировой опыт свидетельствует о том, что за рубежом успешно функционируют система, сочетающая управляемые государством пенсионные схемы с находящимися в частном управлении сберегательными пенсионными счетами. При этом происходит усиление внимания к негосударственным накопительным схемам и постепенное внедрение их в комплексную систему пенсионного страхования.

Для детального понимания места и роли инструментов накопления в пенсионных системах и возможности применения зарубежного опыта к пенсионной системе России следует осуществить сравнительный анализ пенсионных систем.

Негосударственные пенсионные фонды - особая форма некоммерческой организации, созданной для проведения операций по негосударственному пенсионному обеспечению. Некоммерческие организации, как известно, тем и отличаются, что они не распределяют среди учредителей свой доход, если даже он имеется. Строго говоря, учредители НПФ заинтересованы исключительно в наращивании объёмов привлеченных фондами пенсионных средств как долговременного инвестиционного ресурса.

В проводимых реформах негосударственным пенсионным фондам отводится решающая роль в улучшении материального положения нетрудоспособных членов общества. Именно этот социальный институт, может помочь снять с государства часть нагрузки, которая при существующей демографической ситуации была бы непосильна для любого государственного бюджета. НПФ выступают в роли аккумуляторов сбережений населения для осуществления долгосрочных инвестиций и тем самым служат эффективным стабилизатором экономики нашей страны.

2.1. Специфика функционирования российских негосударственных пенсионных фондов.

Данная глава посвящена анализу негосударственных пенсионных фондов, которые имеют достаточно высокую социальную значимость. Необходимо рассмотреть основные показатели, по которым можно судить о работе негосударственных пенсионных фондов.

Для анализа эффективности функционирования негосударственных пенсионных фондов мною были выбраны 10 негосударственных пенсионных фондов Российской Федерации, которые занимают лидирующие позиции в рейтинге негосударственных пенсионных фондов России по объёму пенсионных резервов на 1 января 2014 года.

На сегодняшний день негосударственные пенсионные фонды имеют достаточно высокую социальную значимость. С каждым годом всё больше и больше граждан страны вносят свои деньги именно в НПФ для получения накопительной части своей пенсии по достижении пенсионного возраста. Но несмотря на это система негосударственного пенсионного страхования в России пока ещё недостаточно эффективна, так как больший процент населения страны выбирает в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию государственную управляющую компанию Внешэкономбанк, а о негосударственном обеспечение граждане страны недостаточно осведомлены.

Основными показателями, по которым можно судить о работе негосударственного пенсионного фонда, являются:

• пенсионные накопления;

• пенсионные резервы;

• размер имущества для обеспечения уставной деятельности;

• собственное имущество фондов;

• пенсионные выплаты;

• показатель доходности;

• ликвидность фонда;

• количество участников НПФ, всего физических лиц;

• количество участников НПФ, получающих негосударственную пенсию;

• количество застрахованных лиц.

В рамках деятельности по обязательному пенсионному страхованию негосударственные пенсионные фонды формируют средства пенсионных накоплений. Эти средства НПФ обязан передать в доверительное управление одной или нескольким управляющим компаниям (УК) для последующего их инвестирования. Причём Законодательство РФ определяет как активы, в которые пенсионные накопления могут инвестироваться, так и структуру инвестиционного портфеля.

Пенсионные резервы - это средства, сформированные за счет добровольных пенсионных взносов юридических и физических лиц в рамках системы негосударственного пенсионного обеспечения. Пенсионные резервы предназначаются для исполнения негосударственным пенсионным Фондом обязательств перед участниками в соответствии с пенсионными договорами.

Имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности. Это имущество, находящееся в собственности фонда, которым фонд отвечает по своим долгам, на которое может быть обращено взыскание по долгам фонда, наложен арест. Фонд формирует имущество для выполнения уставной деятельности самостоятельно в размере, достаточном для обеспечения функционирования фонда.

Собственное имущество фонда подразделяется на имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности фонда, а также пенсионные резервы и пенсионные накопления. Более наглядно классификация имущества представлена на схеме (2.1) ниже.

Рисунок 2.1 - Классификация имущества НПФ

Доходность - это один из главных показателей, по которому можно оценивать эффективность инвестиций, но за основу его определения может быть взят различный период времени.

Доходность должна быть выше инфляции, но несущественно выше её. Если НПФ показывает доходность существенно выше уровня инфляции, это говорит о том, что он и его управляющие компании сильно рискуют при инвестировании средств пенсионных накоплений и размещении средств пенсионных резервов.

Ликвидность - способность быстро (в сроки, предусмотренные договорами и законодательством) и без значительных потерь стоимости пенсионных активов преобразовать активы участника (группы участников) в денежные средства для последующей передачи в пользу участника (группы участников) или лица, имеющего право на пенсионные активы участника.

Для анализа эффективности функционирования негосударственных пенсионных фондов мною были выбраны 10-ть НПФ РФ. Эти 10-ть фондов занимают лидирующие позиции в рейтинге негосударственных пенсионных фондов России на 1 января 2014 года и представлены в таблице (2.1), представленной к изучению ниже.

Таблица 2.1 - Десятка НПФ, занимающих лидирующие места в рейтинге всех НПФ страны по объёму пенсионных резервов на 1 января 2014 года

Место в рейтинге	Наименование компании	Месторасположение	Год основания
1		Москва	1994
2		Москва	1996
3		Москва	2000
4		Москва	1994
5		Москва	2000
6		Ханты-Мансийск	1995
7		Москва	1996
8		Москва	1994
9		Москва	1994
10		Москва	1997

Анализ всех 10-ти негосударственных пенсионных фондов проводился по трём основным показателям за 2013 год:

• пенсионные резервы, млн. руб.;

• пенсионные накопления, млн. руб.;

• доходность, в процентах годовых.

Таблица 2.2 - Показатели эффективности работы негосударственных пенсионных фондов России за 2013 год

Наименование НПФ	Показатели работы фонда
	Пенсионные резервы, млн. руб.	Пенсионные накопление, млн. руб.	Доходность, % годовых
			От пенсионных резервов	От пенсионных накоплений
Газфонд НПФ	308 866,72	23 264,537	4,68	0,93
Благосостояние НПФ	156 760,00	58 884,701	5	-
Транснефть НПФ	34 317,57	3120,940	-	-
НПФ Электроэнергетики	28 633,36	22 830,029	0,12	2,01
Нефтегарант НПФ	16 242,92	836,649	-	-
Ханты-Мансийский НПФ	16 233,16	6 637,720	6	2,17
Телеком-союз НПФ	16 028,34	1 141,023	-	-
Лукойл-Гарант НПФ	15 660,49	55 854,879	1,78	1,99
Наследие НПФ	10 926,71	29 704,738	-	-
Национальный НПФ	9 034,73	6 701,486	3,14	2,88

Не все НПФ предоставили показатели доходности за предыдущий год, это связанно с тем, что некоторые фонды её ещё не посчитали, а некоторые не выкладывают данную информацию, так как не считают, что она характеризует эффективность работы их фонда.

Практически у всех НПФ показатели объема пенсионных резервов выше, чем показатели объема пенсионных накоплений.

Всего два фонда имеют показатели объема пенсионных накоплений выше показателей объема пенсионных резервов.

Есть и такие, у которых оба показателя либо на высоком, либо на низком уровне. Представим данные таблицы в виде графика (2.2).

Рисунок 2.2 - Сравнение объёма пенсионных накоплений и пенсионных резервов у НПФ РФ за 2013 год

У НПФ Газфонд и НПФ Благосостояние размер пенсионных резервов в несколько раз превышает размер пенсионных накоплений, это говорит о том, что основным видом их деятельности является негосударственное пенсионное обеспечение. Такой большой объем пенсионных резервов у НПФ Газфонд связан с тем, что данный фонд уже давно существует на рынке услуг пенсионного страхования и обеспечения и очень на нём популярен, помимо этого, этот фонд считается очень надёжным и стабильным и имеет отличную маркетинговую политику. НПФ Газфонд раньше являлся корпоративным негосударственным пенсионным фондом, соответственно целью его деятельности было обеспечение социальной защиты работников газовой промышленности после выхода на пенсию. Следует отметить, что на сегодняшний день данный пенсионный фонд является открытым, поэтому помимо граждан, работающих в газовой промышленности, в него вкладывают деньги для негосударственного пенсионного обеспечения участники и из других отраслей, что и формирует столь высокий показатель пенсионных резервов.

У НПФ Лукойл-Гарант и НПФ Наследие показатели объема пенсионных накоплений превышают размеры пенсионных резервов, поэтому можно сделать вывод, что основным видом деятельности данных фондов является - деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию. НПФ Лукойл-Гарант и НПФ Наследие - корпоративный и территориальный пенсионные фонды, поэтому застрахованные лица этих организаций и застрахованные лица, проживающие в этом регионе, выбирают в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию (накопительной части пенсии) именно эти фонды. Помимо этого, данные фонды в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию выбирают и другие застрахованные лица, так как они считаются эффективными и стабильными, что формирует их объём пенсионных накоплений.

У НПФ Транснефть, НПФ Электроэнергетике, НПФ Нефтегарант, НПФ Ханты-Мансийский, НПФ Телеком-союз и НПФ Национальный показатели пенсионных резервов выше показателей пенсионных накоплений. Это связано с тем, что большое количество граждан выбирают в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию государственную управляющую компанию - Внешэкономбанк, куда по просьбе застрахованных лиц Пенсионный Фонд РФ перечисляет страховые взносы, полученные от страхователя (работодателя), что сказывается на объёме пенсионных накоплений у негосударственных пенсионных фондов. Основным видом деятельности данных фондов является деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению и деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию.

Показатель доходности фонда должен быть выше уровня инфляции, но если уровень доходности существенно выше уровня инфляции, это говорит о том, что данный фонд сильно рискует при инвестировании пенсионных взносов. Поэтому слишком высокая доходность считается неблагоприятным фактором при выборе негосударственного пенсионного фонда и характеризует его работу отрицательно.

При выборе негосударственного пенсионного фонда важную роль должна играть не только доходность фонда, но и его стабильность, которую обеспечивают объемы средств, переданные фонду в рамках обязательного пенсионного обеспечения. В этом рейтинге будут представлены только крупнейшие негосударственные пенсионные фонды, входящие в топ-20 по объёму средств пенсионных накоплений в управлении. Главным фактором при распределении мест в рейтинге стала средняя доходность НПФ за последние 3 года (2011, 2012, 2013).

Таблица 2.3 - Рейтинг НПФ по доходности за 2011-2013 года

Место в рейтинге	Наименование НПФ	Примечания
1	Европейский пенсионный фонд	занимает лишь 19-е место по объему средств пенсионных накоплений, но находится на первом месте в рейтинге средней доходности за последние 3 года: 27,10 % в 2011 году, 6,70 % в 2012 году и 6,62 % в 2013 году
2	НПФ Росгосстрах пенсия	доходность по годам: 11,35 % (2011), 3,02 % (2012), 7,99 % (2013). Этот негосударственный пенсионный фонд - двенадцатый среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
3	НПФ Ренессанс Жизнь и Пенсии	доходность по годам: 11,85 % (2011), 1,36 % (2012), 7,68 % (2013). Этот негосударственный пенсионный фонд - 12-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
4	НПФ Большой	доходность по годам: 9,90 % (2011), 2,82 % (2012), 7,67 % (2013). Этот негосударственный пенсионный фонд - 13-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
5	НПФ Электроэнергетики	доходность по годам: 10,51 % (2011), 2,01 % (2012), 7,75 % (2013). Этот негосударственный пенсионный фонд - четвертый среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
6	НПФ Национальный	доходность по годам: 10,34 % (2011), 2,88 % (2012), 7,02 % (2013). Этот негосударственный пенсионный фонд - 10й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
7	НПФ Лукойл-Гарант	крупнейший среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений. Доходность по годам: 10,55 % (2011), 1,99 % (2012), 7,57 % (2013)
8	НПФ Ханты-Мансийский	доходность по годам: 10,81 % (2011), 2,17 % (2012), 6,80 % (2013). Этот негосударственный пенсионный фонд - 8-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
Место в рейтинге	Наименование НПФ	Примечания
9	НПФ Регионфонд	доходность по годам: 10,50 % (2011), 1,81 % (2012), 7,13 % (2013). НПФ Регионфонд - 21-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
10	НПФ СтальФонд	доходность по годам: 11,00 % (2011), 2,37 % (2012), 6,01 % (2013). НПФ СтальФонд - 11-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
11	НПФ Социум	доходность по годам: 9,59 % (2011), 1,43 % (2012), 8,17 % (2013). НПФ Социум - 17-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
12	НПФ СберФонд РЕСО	доходность по годам: 7,24 % (2011), 4,66 % (2012), 6,82 % (2013). НПФ СберФонд РЕСО - 16-й среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
13	НПФ ВТБ Пенсионный фонд	доходность по годам: 9,23 % (2011), 0,48 % (2012), 8,68 % (2013). НПФ ВТБ Пенсионный фонд - пятнадцатый среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
14	НПФ Газфонд	доходность по годам: 9,24 % (2011), 0,93 % (2012), 7,73 % (2013). НПФ Газфонд - первый среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
15	НПФ Благосостояние	доходность по годам: 10,20 % (2011), 0,65 % (2012), 7,00 % (2013). НПФ Благосостояние - второй среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
16	НПФ Промагрофонд	доходность в 2011 году 10,00 %, в 2012 году 2,84 %, в 2013 году 3,55 %. НПФ Промагрофонд - четырнадцатый среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений
17	НПФ Райффайзен	занимающий 14-е место по объему средств пенсионных накоплений. НПФ Райффайзен - последний в рейтинге НПФ, не показавший доходности в кризисном 2011 году. Доход в 2012 году составил 10,82 %, в 2013 году 6,75 %
18	НПФ КИТ Финанс	занимающий 18-е место по объему средств пенсионных накоплений НПФ также не показал доходности в 2011 году. Показатель доходности для 2012 года 9,98 %, для 2013 года 6,70 %
19	НПФ Сбербанка	Несмотря на большие резервы, финансовый кризис 2011 года помешал фонду добиться прибыли. В 2012 году доходность составила 9,27 %, в 2013 году 7,03 %
20	НПФ Наследие	занимает 9-е место среди НПФ по объему средств пенсионных накоплений. Доходность этого фонда составила 9,34 % в 2013 году, в финансовый кризис 2011 года фонд не смог добиться положительных результатов, а доходность за 2012 год составила 6,75 %

Все данные о доходности НПФ взяты из отчета "Доходность пенсионных фондов по обязательному пенсионному страхованию", составленному ООО "Пенсионные и актуарные консультации" (отчет можно скачать в приложении к статье).

Проводимая мной сравнительная оценка ряда показателей деятельности негосударственных пенсионных фондов по параметрам надёжности представлена в виде таблицы (3.4).

Таблица 2.4 - Основные показатели деятельности 10-ти НПФ с величиной собственного имущества свыше 10 млрд. руб. в 2013 году

НПФ	Собственное имущество (тыс. руб.)	Количество застрахованных лиц (чел.)	Коэффициент ликвидности (соотношение пенсионных резервов к пенсионным обязательствам)	Коэффициент соотношения рыночной стоимости пенсионных накоплений к собственному имуществу	Коэффициент достаточности имущества для обеспечения уставной деятельности
Газфонд НПФ	367 386 708	440 772	434,4	0,06	345,5
Благосостояние НПФ	222 196 498	1 404 827	63,9	0,27	40,9
Транснефть НПФ	37 811 599	40 442	320,5	0,08	2,6
НПФ Электро-энергетики	53 114 947	586 496	92,5	0,43	13,4
Нефтегарант НПФ	17 556 544	27 019	83,4	0,002	2,8
Ханты-Мансийский НПФ	23 129 108	124 615	595,4	0,29	2,3
Телеком-союз НПФ	17 457 475	21 710	898,3	0,07	2,7
Лукойл-Гарант НПФ	93 780 662	1 617 992	279,3	0,59	222,1
Наследие НПФ	41 231 607	964 859	79,8	0,72	4,6
Национальный НПФ	17 876 768	184 682	72,7	0,38	20,3
Источник: Основные показатели деятельности НПФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ffms.ru/ru/contributors/polled_investment/npf/reports/

Анализ показателей деятельности крупнейших НПФ позволяет говорить о том, что несмотря на значительное количество негосударственных пенсионных фондов,сегодня они представляют собой достаточно разобщённую совокупность некоммерческих организаций,что чрезвычайно ослабляет эффективность их работы.

Проведённая мной оценка позволила выявить наиболее устойчивыефонды как по показателю ликвидности,так и по уровню достаточности имущества для обеспечения уставной деятельности, это - НПФ Лукойл-Гарант и НПФ Газфонд.

В результате более чем двадцатилетнего развития негосударственного пенсионного обеспечения в России сегодня на рынке представлены 118 НПФ, участниками которых являются более 11,8 млн. граждан. Суммарные средства фондов превышают 1,2 трлн. рублей. Соответственно в вопросах пенсионного обеспечения зримо проявляется уровень цивилизованности граждан России. Хотя, вместе с тем доля получателей негосударственных пенсий в общей численности пенсионеров, состоящих на учёте в Пенсионном фонде РФ, незначительна, к 2013 году она не превысила 4%[16].

В ходе исследования данных негосударственных пенсионных фондов были выявлены следующие ключевые характеристики современного рынка негосударственного пенсионного обеспечения в России.

Несмотря на значительный срок существования НПО (фактически с 1992 г.), подавляющий объём пенсионных активов НПФ формируется за счёт корпоративных пенсионных программ. Связано это как с низкой экономической грамотностью населения, так и с малым уровнем доходов россиян, порой не позволяющих дополнительно выделять средства на будущую пенсию. Косвенным фактором здесь также является относительно слабое развитие российской индустрии личного страхования в целом.

Большинство фондов были созданы для обеспечения потребностей одного или нескольких крупнейших предприятий, финансово-промышленных групп или отдельно взятой отрасли с целью реализации финансовой и социальной политики ограниченного круга компаний. Нередко в этом случае учредителем фонда является организация, пенсионные планы которой обслуживает фонд. Эта особенность предопределила ограничение стратегии развития многих фондов рамками корпоративных пенсионных программ родственных предприятий и стала причиной концентрации основной массы активов в рамках небольшого числа корпоративных фондов.

Таблица 2.5 - Информация о 10-ти крупнейших (по совокупной сумме пенсионных резервов) негосударственных пенсионных фондах

Наименование	Сумма средств пенсионных резервов (млн. руб.)	Доля рынка НПО по пенсионным резервам (%)	Доля пенсионных резервов в портфеле активов (%)
Газфонд НПФ	308 866,72	45,09	97,19
Благосостояние НПФ	156 760,00	21,18	83,51
Транснефть НПФ	34 317,57	4,24	96,64
НПФ Электроэнергетики	28 633,36	4,10	73,47
Нефтегарант НПФ	16 242,92	3,34	84,29
Ханты-Мансийский НПФ	16 233,16	2,46	95,94
Телеком-союз НПФ	16 028,34	2,31	37,99
Лукойл-Гарант НПФ	15 660,49	2,06	98,03
Наследие НПФ	10 926,71	1,47	48,92
Национальный НПФ	9 034,73	1,32	72,62
10 крупнейших	612 704,00	87,55%	86,49%
Все НПФ	692 775,85	100%	80,55%
По данным Федеральной службы по финансовым рынкам по состоянию на 31 декабря 2013 года: http://www.ffms.ru/ru/contributors/polled_investment/npf/reports/

К недостаткам функционирования НПФ можно отнести следующие:

1. На долю ТОР-20 фондов приходится 90% всех пенсионных резервов. Более половины НПФ находятся в Москве 49% и Санкт-Петербурге 8%. На крупнейшие субъекты РФ вместе взятые приходится 24% от общего числа НПФ страны;

2. Вкладчиками фондов являются 6,75 млн. чел., что составляет 10% от потенциально возможного числа;

3. Накопительную часть своей трудовой пенсии формирует в частных фондах 12% застрахованных лиц.

Столь не впечатляющие цифры объясняются тем, что на пути развития НПФ существует много преград экономического, организационного, правового, психологического характера.