состояний.

Сегодня в нашей стране реализуется, скорее, эта концепция путем создания "национальных чемпионов" — гигантских промышленных холдингов под государственным контролем.

Автору, однако, представляется более перспективной позиция экономистов либерального направления. Последние считают, что стимулирующая бюджетная политика может дать лишь краткосрочный положительный эффект, но губительна в долгосрочном плане, ибо неэффективность государственных расходов в конечном счете подрывает экономический потенциал страны.

В пользу данной концепции свидетельствует, например, такая история.

Франция одно время отставала от Англии по мощи своего военно-морского флота. Чтобы ликвидировать это отставание, французское правительство значительно увеличило свои заказы на суда. Это, в свою очередь, привело к росту спроса на пушки, паруса, продукцию деревообрабатывающей промышленности и . т.Совокупныйд спрос увеличивался в соответствии с эффектом мультипликатора, росло и национальное производство. Вдобавок, в относительно короткие сроки Франция стала обладателем самого крупного в мире флота.

Но парусного. В Англии в то время уже строились паровые суда.

Примерно о том же говорит и история СССР, который погиб как раз из-за того, что всеобъемлющий государственный контроль над экономикой в конечном счете привел к отставанию от развитых капиталистических стран в области технического прогресса. Много примеров неэффективного расходования государственных средств дает и современная Россия.

Таким образом, в отличие от частных инвесторов, которые не могут заработать, не

тратой денег. Именно поэтому либеральные экономисты полагают решительное сокращение государственных расходов и налогов непременным условием долгосрочного экономического роста.

Последнее вовсе не означает, что государственный бюджет должен в идеале стремиться к нулю. Прежде всего, существуют т..н "общественные блага" — блага совместного потребления, производство которых может финансироваться только государством либо региональными властями. Очень важны и контрольные функции органов государственной власти. Для переходной экономики актуально создание институтов эффективного рынка. Что касается социальных расходов, то государство ни в коем случае не должно играть роль всеобщего кормильца. Его задача состоит в создании условий, при которых каждый способный и желающий работать человек мог бы обеспечивать себя сам.

Раздел 8. Деньги, банки и монетарная политика

8.1. Деньги и денежные агрегаты

Неправильно отождествлять деньги только с купюрами, которые мы носим в бумажниках. На самом деле деньги — это любое благо, способное выполнять три функции:

1.Средство обращения. Через деньги осуществляется товарный обмен. Тем самым деньги позволяют избежать бартера, соответственно уменьшают издержки обращения (трансакционные издержки). В современной экономике платежи осуществляются тремя способами:

83

·наличными;

·при помощи записей на банковских счетах;

·посредством документов, удостоверяющих задолженность одного лица другому.

Соответственно существуют три вида платежных средств: наличные деньги, текущие счета, векселя. Первые два вида платежных средств создаются банками, а последний

— как банками, так и небанковским сектором.

3.Средство накопления. В данном случае деньги не расходуются немедлен, но сберегаются для дальнейших покупок. Для выполнения этой функции, деньги должны сохранять свою ценность.

Первоначально, в процессе исторического развития, роль денег выполняли товары: у разных народов — разные. Позднее эта роль закрепилась за благородными металлами. До XVIII-XIX вв. в Европе господствовал серебряный стандарт(золота было слишком мало), а затем основным денежным товаром стало золото. Удобство использования золота было обусловлено его особыми природными свойствами: дел мостью, сохранностью, однородностью, портативностью (большая ценность при небольшом объеме и весе).

Постепенно золото вытеснялось из обращения бумажными деньгами. По сути, бумажные деньги — это долговые расписки.

Первыми бумажными деньгами стали расписки золотых дел мастеров, принимавших золото купцов на хранение. Поскольку деловые партнеры доверяли этим распискам, их можно было использовать вместо золота при совершении сделок. Затем ювелиры превратились в банкиров. Они тоже принимали золото и серебро во вклады, выдавая вкладчикам взамен свои долговые расписки— банкноты. Наконец, функцию эмиссии национальных банкнот взял на себя Центральный банк: так возникли национальные бумажные деньги.

Таким образом, современные бумажные деньги— это долговые расписки Центральных банков. Когда-то бумажные деньги были расписками по поводу золота, поскольку подлежали безусловному размену на золото. Недостаток золотого стандарта состоит в ,томчто количество денег не связано с экономическим развитием, но зависит от производительности золотых рудников. При росте добычи золота цены растут(ибо денег становится больше), а при падении — снижаются. Однако такие неожиданные скачки цен вверх-вниз всегда пагубно отражаются на экономике, ибо затрудняют деловое планирование, способствуют

неоправданному перераспределению доходов. Поэтому сейчас бумажные деньги не размениваются на золото нигде. Их количество в экономике определяется политикой Центрального банка, а обеспечиваются они реальным ВВП или, говоря более широко, всем

84

разумеется, различна. В частности у нас относительно велики доли агрегатовМ0 и М1 в составе М3. Объясняется это тем, что в России до сих пор весьма ограничен круг активов,

стремлением не проводить расчеты через банки. Тем не менее, доля наличных денег в общей величине агрегатовМ2 и М3 в России постепенно сокращается, что говорит об оздоровлении денежной системы и экономики в целом.

8.2. Двухуровневая банковская система и денежная база

Предложение денег осуществляется банками. Рыночная экономика характеризуется двухуровневой банковской системой.

Первый уровень составляет Центральный банк страны, регулирующий денежную массу в экономике.

Таблица 20. Укрупненный баланс ЦБ

Чтобы разобраться в балансе ЦБ, надо вспомнить общие принципы построения банковского баланса. В любом балансе пассив отражает источники средств(откуда средства пришли) или обязательства банка перед его партнерами. Актив же показывает использование средств (куда средства направлены) или обязательства партнеров перед банком. Поскольку использовать можно только то, что откуда-то пришло, актив обязательно равен пассиву.

В стародавние времена, принимая золото во вклады, банкиры выдавали вкладчикам взамен свои долговые расписки— банкноты, игравшие роль бумажных денег. Соответственно принятое золото отражалось в активе банка, а банкноты — в его пассиве.

Современные Центральные банки поступают почти так. Ониже покупают золото, иностранную валюту и государственные ценные бумаги, а расплачиваются при этом своими долговыми обязательствами — наличными деньгами. Поскольку наличные деньги в обращении представляют собой обязательства Центрального банка, они учитываются в пассиве его баланса. В свою очередь, золотовалютные резервы, а также ценные бумаги правительства, купленные ЦБ, выступают обеспечением наличных денег. Поэтому они отражаются в активе баланса Центрального банка.

Как и любые банки, Центральные банки выдают кредиты. Но кредитуют они не фирмы и население, а коммерческие банки и правительство. Кредитование — есть один из способов использования Центральным банком своих ресурсов. С другой стороны, получение кредита означает возникновение обязательств заемщиков перед ЦБ. По этим причинам выданные кредиты указываются в активе баланса ЦБ.

Выдача кредита сопровождается увеличением наличных денег в обращении, указываемых в пассивной части баланса ЦБ.

86

Отсюда вытекает, что наличные деньги в обращении сегодня обеспечиваются не только золотовалютными резервами и ценными бумагами, имеющимися у ЦБ, но также и выданными им кредитами — обязательствами заемщиков перед Центральным банком.

В активе ЦБ осталась еще одна строка— прочие активы. Они представлены, главным образом, разнообразным имуществом банка: зданиями, оборудованием и прочими основными средствами.

Обратимся теперь к пассивам. Коммерческие банки и правительство не только занимают деньги в ЦБ, но и держат в нем свои средства. Средства на счетах банков и правительства в ЦБ представляют собой обязательства Центрального банка и учитываются в его пассиве.

Как и любой банк, ЦБ имеет свой собственный капитал. Он является источником средств Центрального банка, а значит — элементом пассива.

Центральный банк может привлекать заемные средства от различных кредиторов, в т.ч. и иностранных. Они учитываются в графе"прочие пассивы". Там же указывается и прибыль Центрального банка.

В качестве иллюстрации посмотрим сводный консолидированный баланс Банка России на 1 декабря 2006 г. (Табл. 21).

Таблица 21. Консолидированный баланс Банка России на 1 декабря 2006 г. (в млн. руб.)

Обращает на себя внимание ряд обстоятельств. Во-первых, собственно золото и другие драгоценные металлы составляют очень небольшую долю золотовалютных резервов Банка России. Основная их часть представлена иностранной валютой.

Во-вторых, Банк России не держит доллары и евро в наличной форме в своих хранилищах, но вкладывает их в первоклассные ценные бумаги иностранных государств, открывает счета в зарубежных банках. Такая политика вполне разумна, поскольку Банк России получает определенный процент на свои вложения.

87