3. 3 Анализ финансово-экономического состояния предприятия оао «Мостострой-11»

Для проведения сравнительного анализа подходов к оценке предприятия рассмотрим открытое акционерное общество «Мостострой-11», которое было создано в 1992 году вследствие преобразования Государственного Мостостроительного Треста № 11.

Основными направлениями деятельности предприятия являются:

• строительство, реконструкция, капитальный ремонт железнодорожных, автодорожных и городских мостов, путепроводов и других объектов транспортной инфраструктуры;

• строительство, реконструкция, капитальный ремонт объектов промышленно-гражданского и социального назначения;

• строительство и реконструкция причалов;

• изготовление железобетонных, бетонных, металлических конструкций, товарного бетона и растворов;

• выполнение проектных работ.

Финансовый анализ – это ключевой этап оценки, он служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты финансового анализа непосредственно влияют па выбор методов оценки, прогнозирование доходов и расходов предприятия; на определение ставки дисконтирования, применяемой в методе дисконтированных денежных потоков; на величину мультипликатора, используемого в методах, применяемых в сравнительном подходе к оценке.

В процессе анализа была использована бухгалтерская отчетность предприятия ОАО «Мостострой-11» за 2011-2013 года.

В целях изучения отчетности предприятия были составлены:

• агрегированный аналитический баланс, позволяющий отследить динамику изменения основных статей баланса и его структуру;

• агрегированный аналитический отчет о финансовых результатах, отражающий изменение выручки, расходов и прибыли.

Агрегированный аналитический баланс приведен в ПРИЛОЖЕНИИ Г, агрегированный аналитический отчет о финансовых результатах – в ПРИЛОЖЕНИИ Д.

Анализ агрегированного аналитического баланса показал, что валюта баланса на 2013 год составила 14220651 тыс. руб., абсолютная величина которой по сравнению с 2012 годом увеличилась на 4648546 тыс. руб.

Динамика внеоборотных активов не сильно отличалась от общей динамики активов, так в 2012 году их доля в валюте баланса составила 28,46%, а темп прироста 22,54%, что означает увеличение их относительно уровня 2011 года. В 2013 году внеоборотные активы в абсолютном выражении составили 4257454 тыс. руб., их доля в балансе составила 29,94%, а показатель прироста составил 56,25%, соответственно, данные активы увеличились относительно 2012 года на 1532769 тыс. руб.

Особый интерес представляет анализ оборотных активов, которые обеспечивают непрерывную работу предприятия. Схожее трансформирование в относительном выражении внеоборотных активов отразилось на поведении оборотных активов следующим образом: их доля в валюте баланса увеличилась в 2013 году на 3115777 тыс. руб. по сравнению с 2012 годом и составила 70,06%.

Значительный рост оборотных активов произошел в основном за счет тенденции в поведении запасов предприятия за анализируемый период, которые составляют весомую долю оборотных активов и характеризуются постоянным ростом. Так в 2013 году доля запасов в валюте баланса составила практически 42%.

Рост дебиторской задолженности предприятия, как в абсолютном, так и в относительном выражении, носил умеренный и стабильный характер: с 2163021 тыс. руб. в 2011 году до 3497802 тыс. руб. в 2013 году.

Величина денежных средств в рассматриваемый период увеличилась в два раза и на 2013 год составила 177472 тыс. руб., ее доля в валюте баланса выросла до 1,25%.

Таким образом, структура активов в период 2010-2012гг. изменилась в сторону роста как внеоборотных, так и оборотных активов. Структура внеоборотных и оборотных активов в общей валюте баланса представлена на рисунке 21.

Рисунок 18- Структура активов ОАО "Мостострой-11"

за 2011-2013 года

Структура пассивов предприятия за анализируемый период претерпела существенные изменения. В 2011 году основным источником увеличения имущества являлся собственный капитал, он занимал 50,87% в валюте баланса против 49,13% заемных средств. В 2013 году ситуация поменялась: большую долю, а именно 62,99%, занимают заемные средства, и лишь 37,01% - собственные. В отношении пассивов неблагоприятным фактором является высокая доля кредиторской задолженности в составе краткосрочных обязательств.

Структура пассивов предприятия ОАО «Мостострой-11» показана на рисунке 22.

Рисунок 19 - Структура пассивов ОАО "Мостострой-11"

за 2011-2013 года

Анализируя показатели финансовых результатов, можно отметить, что прибыль чистая в 2013 году увеличилась на 284,2% по сравнению с 2011 годом и составила 1190493 тыс. руб. Это объясняется ростом выручки в данный период на 8773495 тыс. руб. Основные показатели, характеризующие финансовые результаты ОАО «Мостострой-11», представлены на рисунке 23.

Рисунок 20 - Показатели, характеризующие финансовые

результаты ОАО "Мостострой-11" за 2011-2013 года

Необходимо также отметить безубыточность деятельности предприятия за рассматриваемый период, что является положительным моментом для финансового менеджмента организации.

Для оценки финансового состояния используется система аналитических коэффициентов, включающая в себя следующие группы показателей:

1. Финансовая устойчивость;

2. Ликвидность и платежеспособность;

3. Оборачиваемость капитала (деловая активность);

4. Доходность (рентабельность).

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость ОАО «Мостострой-11» за 2011-2013 года, представлены в ПРИЛОЖЕНИИ Е. Динамика данных коэффициентов показана на рисунке 24.

Важнейшим показателем оценки финансовой устойчивости является коэффициент финансовой автономии, который характеризуется снижением относительно нормативного значения. Это указывает на финансовую зависимость от внешних источников финансирования.

Значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами за исследуемый период также имеют тенденцию к постоянному снижению от 0,3 в 2011 году до 0,1 в 2013 году, что говорит о дефиците собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат.

Рисунок 21 - Динамика коэффициентов финансовой

устойчивости ОАО "Мостострой-11" за 2011-2013 года

Значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств в динамике увеличилось с 1,0 в 2011 году до 1,7 в 2013 году, что свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости.

Положительной динамикой отличается коэффициент инвестирования: он вырос с 2,4 в 2011 году до 3,2 в 2013 году. Данный коэффициент показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств.

Практически все рассчитанные показатели находятся близко к своим нормативным значениям, хотя и не соответствуют им в полной мере. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие финансово несамостоятельно и весь его заемный капитал не может быть компенсирован собственностью предприятия.

Что касается показателей ликвидности, динамика которых изображена на рисунке 25, то за анализируемый период значения коэффициентов текущей, абсолютной и срочной ликвидности соответствуют норме. Это свидетельствует о том, что предприятие в настоящий момент способно покрывать краткосрочные обязательства имеющимися в наличии оборотными средствами. Противоположная ситуация наблюдается при анализе коэффициента мгновенной ликвидности, который значительно ниже своего нормативного значения, и показывает, что у предприятия недостаточно денежных средств для немедленного погашения краткосрочных заемных средств. Рассчитанные показатели представлены в ПРИЛОЖЕНИИ Ж.

Рисунок 22 - Динамика показателей ликвидности

ОАО "Мостострой-11" за 2011-2013 года

Период оборачиваемости кредиторской задолженности снизился со 102 дней в 2012 году до 96 дней в 2013 году, несмотря на рост данного показателя в 2012 году относительно 2011 года на пять дней. Данное обстоятельство свидетельствует об увеличении платежеспособности предприятия, уменьшении сроков расчета с поставщиками. Снижение периода оборачиваемости дебиторской задолженности с 99 дней в 2011 году до 76 дней в 2013 году показывает сокращение сроков расчета с покупателями. На неэффективное использование запасов в 2013 году указывает рост срока оборачиваемости запасов на четыре дня по сравнению с 2011 годом. Динамика показателей деловой активности показана в ПРИЛОЖЕНИЯХ З и И.

Показатели рентабельности имеют тенденцию к постоянному росту, что свидетельствует об эффективном использовании ресурсов и росте прибыли предприятия. Они представлены в ПРИЛОЖЕНИИ К, их динамика за анализируемый период показана на рисунке 26.

Рисунок 23 - Динамика показателей доходности (рентабельности) ОАО "Мостострой-11" за 2011-2013 года

Баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру, т.к. значительную долю занимают заемные источники финансирования. Но, несмотря на данное обстоятельство, инвестиционные вложения имеют место и из года в год растут. В целом за анализируемый период финансовое положение ОАО «Мостострой-11» было достаточно стабильным.