макроэк в статике и динамике

51

Глава 3. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ РЫНКА ТОВАРОВ И УСЛУГ И РЫНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

ИЗУЧИВ ДАННУЮ ГЛАВУ, ВЫ СМОЖЕТЕ: объяснить построение модели IS-LM;

определить сущность совместного равновесия и охарактеризовать механизм его установления;

показать особенности механизма установления совместного равновесия при фиксированных и изменяющихся ценах;

указать причины колебания экономической активности и определить возможности использования мер денежно-кредитной и фискальной политики для стабилизации экономики;

выявить взаимосвязь модели совместного равновесия и теории совокупного спроса;

объяснить влияние дефляции на изменение объема совокупного спроса; раскрыть особенности функционирования экономики в условиях инве-

стицонной и ликвидной ловушки.

3.1. Модель IS-LM как инструмент анализа взаимодействия рынка товаров и услуг и рынка финансовых активов

при фиксированных ценах

Вработах Дж.М. Кейнса обоснован вывод о том, что рынок товаров

иуслуг находится в тесном взаимодействии с рынком финансовых активов. Результатом этого взаимодействия в условиях фиксированных цен на рынках товаров и услуг и на рынке труда является установление равновесного объема национального производства и равновесной ставки процента. Теоретические положения Кейнса были проанализированы Дж. Хиксом и Дж. Хансеном, которые в формализованном виде обобщили эти положения в рамках модели IS-LM. Данная модель рассматривает условия, необходимые для достижения равновесия, как на рынке благ, так и на финансовом рынке. Все гипотетическое множество равновесных состояний на рынке благ при разных сочетаниях дохода и процентной ставки характеризуются кривой IS. Все гипотетическое множество равновесных состояний на денежном рынке при разных сочетаниях дохода и процентной ставки характеризуются кривой LM.

Воснове построения кривой IS лежит кейнсианская модель «доходырасходы», в которой снята предпосылка о стабильности процентной став-

52

ки. В смешенной закрытой экономике модель «доходы-расходы» прини-

мает вид: Y E(Y , i) C(Y ) I (i) G 4.

В основе построения кривой LM лежит модель равновесия денежного рынка, при построении которой снята предпосылка о неизменности до-

хода5: МP L(Y , i) .

Графически кривая IS выводится путем объединения функции инвестиций от процентной ставки и кейнсианской модели «доходы-расходы», определяющей краткосрочное равновесие на рынке благ при фиксированных ценах (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Графическое построение линии IS

В первом квадранте показана функция инвестиций, представляющая собой убывающую зависимость от реальной ставки процента. Во втором – проведена биссектриса угла, используемая для проекции точек, откладываемых по оси абсцисс на ось ординат. В третьем квадранте показана модель «доходы-расходы» и, следовательно, величина совокупных расходов и совокупный доход. При снижении процентной ставки увеличивается объем инвестиций (I), следовательно, возрастают величина запланированных совокупных расходов (Е) и совокупный доход (Y): ↓i(i0→i1) →

↑I(I0+∆I) → ↑E(E0→E1) → ↑Y(Y0→Y1).

4 В смешанной открытой экономике при построении модели учитывается такой эле-

5 Следует обратить внимание на то, что при построении кривой IS учитывается реальная ставка процента, так как I = I(r). Напротив, при построении кривой LM – номинальная ставка процента, т. к. L = L(i). Однако при неизменном уровне цен на рынке благ инфляционные ожидания отсутствуют (πе = 0). Поэтому реальная ставка процента (r) совпадает с номинальной (i): r=i-πе=i.

53

В четвертом квадранте выведена линия IS, каждая точка которой характеризует возможное равновесное состояние на рынке благ при данных уровнях реального объема выпуска и процентной ставки: Y = Е(Y,i). Положение кривой IS определяется величиной совокупных расходов и, соответственно, зависит от факторов, определяющих эту величину.

Кривая IS не является функциональной зависимостью доходов от процентной ставки. Она показывает, что с ростом дохода для сохранения равновесия на рынке благ необходимо снижение процентной ставки и наоборот. Следовательно, кривая IS представляет собой шкалу, отражающую комбинацию «i-Y», при которых рынок благ находится в равновесии.

Кривая IS делит все графическое пространство с координатами Y и i на две части: а) область, лежащая выше IS, – это ситуация избытка на рынке благ (Y>E); б) область, лежащая ниже IS, – это ситуация дефицита

(Y<E).

Графическое построение линии LM основано на дополнении модели денежного рынка сдвигами кривой спроса на деньги, обусловленными изменениями дохода при неизменной кривой предложения денег (рис. 3.2).

Рис. 3.2. Графическое построение линии LM

В первом квадранте показано равновесие денежного рынка, при условии, что общий спрос на деньги равен сумме транзакционного (Lt) и спекулятивного спроса (Ls): L = Lt + Ls = Lt(Y) + Ls(i). Второй квадрант используется для отражения проекции транзакционного спроса, определяемого по оси ординат, на ось абсцисс. В третьем квадранте показан транзакционный спрос для сделок как возрастающая функция от дохода. В четвертом – выводится кривая LM, каждая точка которой характеризует равновесное состояние на рынке денег при соответствующем уровне дохода и определенной процентной ставке. Кривая LM показывает, что для поддержания равновесия на рынке денег по мере увеличения национального дохода должна возрастать процентная ставка. Соответственно при снижении дохода равновесная ставка процента должна падать.

54

Кривая LM не является функциональной зависимостью Y от i. Она представляет собой шкалу, отображающую комбинацию «Y-i» в условиях равновесия на денежном рынке. Положительный наклон этой кривой объясняется тем, что при заданном предложении денег (Ms=const) рост национального дохода (Y0→Y1) вызывает рост транзакционного спроса на деньги (Lt). Однако для сохранения равновесия на денежном рынке необходимо сокращение спроса на деньги как имущество (Ls), что возможно при более высокой ставке процента.

Следует отметить, что в общем случае кривая LM, построенная с учетом специфики кривой спекулятивного спроса на деньги в кейнсианской теории6 имеет три отрезка: горизонтальный (когда процентная ставка достигает минимального значения: i=imin), пологий (при ставке процента imin<i<imax) и вертикальный (при максимальной ставке процента: i=imax)7. Когда процентная ставка минимальна, равновесие на рынке денег возможно при сочетании данной процентной ставки с разным уровнем национального дохода (горизонтальный участок кривой LM). Если процентная ставка достигает своего максимального значения, то при ее дальнейшем повышении равновесный объем дохода не изменяется (вертикальный участок кривой LM).

Кривая LM делит экономическое пространство графика на две части: а) область, выше кривой LM, – это ситуация избытка на рынке денег: Ms/P>L; б) область, ниже кривой LM, – это дефицит на рынке денег:

L>Ms/P.

Под совместным равновесием понимается ситуация, при которой равновесие одновременно устанавливается как на рынке благ, так и на финансовом рынке. Для графического представления этой ситуации используется модель IS-LM, которая объединяет обе рассмотренные кривые. Совместное равновесие на рынке благ и финансовых активов устанавливается в точке пересечения кривых IS и LM (рис. 3.3).

Рис. 3.3. Модель IS-LM

6См. §2.1 настоящей работы.

7Общий вид кривой LM представлен на рис. 3.3.

55

Величину плановых расходов, которая позволяет достичь совместного равновесия, Кейнс назвал эффективным спросом. Это понятие занимает одно из центральных мест в кейнсианской теории, поскольку эффективный спрос, рассматривается как параметр, определяющий уровень занятости в экономике.

3.2. Механизм установления совместного равновесия

Пересечение линий IS и LM делит все графическое пространство (Y; i) на четыре области, отличающиеся характером равновесия на отдельных

Рассмотрим процесс приспособления (возвращения) рынков к совместному равновесию (рис. 3.4).

Рис. 3.4. Восстановление нарушенного равновесия в модели IS-LM

Допустим, что в экономике наблюдается избыток на товарном рынке и дефицит на денежном рынке (точка А0 – область II). В силу того, что рынок денег более подвижен и совершенен, возможен следующий механизм установления равновесия:

1) столкнувшись с нехваткой денежных средств, публика начнет продавать имеющиеся у нее ценные бумаги и повысит спрос на кредиты. Оба эти фактора будут способствовать росту процентной ставки и снижению реального спроса на деньги. В результате экономика перейдет в точку

А1;

2) в точке А1 достигается равновесие на денежном рынке, но продолжает существовать избыток благ. Избыток товаров приведет к снижению оптовых закупок. Снижение объема закупок у фирм-производителей вызывает снижение объемов производства, увольнение работников, а сле-

56

довательно, и снижение объемов предложения на товарном рынке. В точке А2 наблюдается избыток на товарном рынке и денежном рынке одновременно (область I);

3) в ситуации избытка денежной массы коммерческие банки начнут проводить политику снижения процентных ставок, а публика увеличит спрос на ценные бумаги. Эти процессы приведут к снижению процентной ставки и увеличению спроса на деньги. В итоге равновесие на денежном рынке восстановится при переходе экономики в точку А3.

Рассмотренный процесс характеризует восстановление совместного равновесия при неизменных условия на рыках благ и финансовых активов. Если на каком-либо из этих рынков происходят изменения, то меняются и условия совместного равновесия, и экономическая система будет приспосабливаться к новому состоянию совместного равновесия.

Так, при росте денежной массы кривая LM сдвинется вправо. В результате экономика будет приспосабливаться к новому состоянию равновесия при более высоком уровне дохода и более низкой ставке процента.8 Таким образом, модель совместного равновесия наглядно демонстрирует, что в экономике с фиксированным уровнем цен на рынке благ, величина денежной массы влияет не только на номинальные показатели, но и на реальный национальный доход, т. е. деньги не являются нейтральными.

3.3. Анализ колебаний экономической активности на основе модели IS-LM с фиксированными ценами

Функционирование экономики, описываемое моделью IS-LM, характеризуется двумя типами взаимодействия рынков благ и финансовых активов: 1) воздействием рынка благ на рынок денег; 2) воздействие рынка денег на рынок благ. Все колебания экономической активности, т. е. изменения национального дохода и процентной ставки, в модели IS-LM можно разделить на две группы: 1) колебания, вызванные сдвигами кривой IS; 2) колебания, вызванные сдвигами кривой LM.

Оба типа колебаний могут быть обусловлены двумя видами факто-

ров:

эндогенными, индуцированными частным сектором экономики; экзогенными, обусловленными макроэкономической политикой государства: как фискальной (сдвиги IS), так и денежно-кредитной (сдвиги

LM).

К эндогенным факторам, вызывающим изменения положения кривой IS относятся изменения следующих параметров: автономного потребления, предельной склонности к потреблению, доходности инвестиций

8 Данная ситуация графически представлена на рис. 3.6. в §3.3. настоящей работы.

57

(MPK – в неоклассической теории инвестиций, R* – в кейнсианской) и предельной склонности к инвестированию по процентной ставке. К экзогенным факторам относятся изменение налогов и государственных закупок.

Так, например, кривая IS сдвигается вправо если произойдет один из следующих процессов: увеличится автономное потребление, повысится предельная склонность к потреблению, возрастет доходность инвестиций или снизится предельная склонность к инвестированию по процентной ставке. В результате равновесные значения национального дохода и процентной ставки увеличатся. Аналогичные изменения произойдут при росте государственных закупок и снижении налогов (рис. 3.5).

Рис. 3.5. Изменения в экономике при сдвиге кривой IS вправо

Если один из указанных эндогенных или экзогенных факторов изменится в противоположном направлении, кривая IS сдвинется влево. Это обусловит снижение равновесных значений, как национального дохода, так и процентной ставки.

Поскольку влияние как экзогенных, так и эндогенных факторов отражается в сдвигах кривой IS вправо и влево, фискальной политикой государства можно нейтрализовать колебания, которые идут со стороны частного сектора. Например, за счет увеличения государственных закупок или снижения налогов можно предотвратить сдвиг кривой IS влево, вызванный снижением предельной склонности к потреблению или предельной эффективности капитала. В этом случае равновесные значения национального дохода и процентной ставки останутся неизменными.

Сдвиги кривой LM, также могут быть обусловлены как эндогенными, так и экзогенными факторами. Первая группа факторов в основном влияет на изменения спроса на деньги. Кривая LM строится при условии, что в функции общего спроса на деньги: L = L0 + LyY + Lii, – величины предельных склонностей к предпочтению ликвидности по доходу и процентной ставке будут постоянными (Ly – const и Li – const). Если эти величины меняются, то происходит сдвиг кривой LM.

Если со стороны публики увеличивается предельная склонность к предпочтению ликвидности денег по доходу (Ly), то при каждом значении

58

процентной ставки возрастают транзакционный и общий спрос на деньги, что приводит к смещению кривой LM влево. Рост абсолютной величины предельной склонности к предпочтению ликвидности по процентной ставке (Li<0) ведет к тому, что при каждом значении процентной ставки спекулятивный и общий спрос на деньги уменьшаются. В результате кривая LM сдвигается вправо.

Экзогенным фактором сдвига кривой LM является изменение предложения денег. Рост предложения денег ведет к сдвигу кривой LM вправо. При снижении предложения денег кривая LM сдвигается влево.

Результатами сдвига кривой LM вправо являются увеличение равновесного объема национального дохода и снижение равновесного значения процентной ставки (рис. 3.6). При сдвиге кривой LM влево равновесный объем национального дохода сократится, а равновесная величина процентной ставки возрастет.

Рис. 3.6. Изменения в экономике при сдвиге кривой LM вправо

Поскольку однонаправленные сдвиги кривой LM могут быть вызваны противоположными по направлению изменениями величин спроса на деньги и предложения денег, за счет денежно-кредитной политики могут быть предотвращены колебания экономической активности, вызванные изменениями спроса на деньги со стороны частного сектора экономики.

Проведенный анализ позволяет сделать следующие основные выводы: как фискальная, так и денежно-кредитная политика, не увязанные с изменениями в поведении частного сектора на рынке благ и финансовых

активов, могут инициировать колебания экономической активности; правильно подобранная фискальная и денежно-кредитная политики мо-

гут сглаживать колебания экономической активности, индуцированные частным сектором экономики.

3.4.Модель IS-LM и теория совокупного спроса

Вранее принятом анализе было сделано допущение, что уровень цен

вкраткосрочном периоде постоянен. В дальнейшем анализе для приближения к реальности введем изменяющиеся цены. На основе анализа взаи-

59

модействия рынка благ с рынком денег можно проследить, как изменение уровня цен влияет на величину совокупного спроса на блага, и построить кривую совокупного спроса.

Графическое построение кривой совокупного спроса представлено на рис. 3.7. Верхний график отражает ситуацию совместного равновесия посредством модели IS-LM, а нижний – кривую АD, характеризующую убывающую зависимость между уровнем цен и величиной совокупного спроса.

Рис. 3.7. Графическое построение кривой совокупного спроса

вкейнсианской концепции

Вкейнсианской теории, учитывающей при построении кривой совокупного спроса только эффект процентной ставки (эффект Кейнса), кривая совокупного спроса является проекцией скольжения кривой LM вдоль кривой IS в ответ на изменение уровня цен. Пусть изначально экономика

находится в точке E0 при уровне цен P0, процентной ставке i0, величины эффективного спроса Y0. Допустим, уровень цен повышается с Р0 до Р1. Тогда реальное количество денег в экономике уменьшается. В результате

сокращения реального предложения денег кривая LM0 сдвинется влево. Установится новое совместное равновесие на рынке благ и рынке финан-

совых активов в точке Е1. Следовательно, при уровне цен Р1 эффективный спрос на рынке благ будет равен Y1. Если уровень цен упадет до Р2, то при неизменной величине предложения денег реальное количество денег воз-

60

растет, тогда LM сдвинется вправо: LM(Р0) LM(Р2). Соединив точки А, В и С получим кривую совокупного спроса AD.

Если наряду с эффектом процентной ставки учитываются эффекты богатства и реального обменного курса (как это делается в теории неоклассического синтеза), то при изменении уровня цен будет сдвигаться не только кривая LM, но и кривая IS. Благодаря этим эффектам кривая IS при снижении уровня цен будет сдвигаться вправо, при росте уровня цен – влево. В результате изменение величины совокупного спроса будет больше, чем в том случае, когда учитывается только эффект Кейнса. Следовательно, кривая совокупного спроса станет более эластичной.

3.5. Модель IS-LM с гибкими ценами. Стабилизирующее и дестабилизирующее влияние дефляции

Для анализа механизма установления совместного равновесия в долгосрочном периоде используется модель IS-LM с гибкими ценами. Эта модель представляет собой объединение модели IS-LM с фиксированными ценами с моделью AD-AS с гибкими ценами. Причем кривая совокупного спроса (AD) в модели AD-AS строится на основе модели IS-LM с фиксированными ценами, а кривая совокупного предложения (AS) представляет собой вертикальную линию в силу абсолютной гибкости цен, характерной для долгосрочного периода (рис. 3.8).

Рис. 3.8. Совместное равновесие в долгосрочном периоде