Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика организации (предприятия). Учебно-методическое пособие, код направления учебной дисциплиныспециальности 38.03.01 Экономика
.pdf
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
Финансовое состояние характеризуется совокупностью
показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, а также состояние капитала в процессе его кругооборота. В рыночной
экономике финансовое состояние предприятия отражает
конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только собственников и работников, но и партнеров,
банки, финансовые, налоговые и другие органы.
Финансовое состояние можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом
случае критерии оценки финансового состояния – от-
сутствие просроченной кредиторской задолженности;
наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, т. е. способность своевременно произвести расчеты по
краткосрочным обязательствам. С позиции долгосрочной
перспективы финансовое состояние предприятия харак-
теризуется структурой источников средств, степенью
зависимости от внешних инвесторов и кредиторов.
На основании данных анализа финансового состояния дается оценка принятых управленческих решений,
формируется финансовая стратегия предприятия и
разрабатываются направления реализации выбранной
стратегии.
Анализ финансового состояния приобретает особое
значение в условиях рыночной экономики, поскольку
предприятия сталкиваются с необходимостью оценки не
только своего финансового положения, но и всестороннего изучения финансового положения своих партнеров.
Способность предприятия своевременно производить
платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его
устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
191
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
На финансовое состояние предприятия оказывают
влияние факторы:
• внутренние,
• внешние.
Устойчивое финансовое положение является резуль-
татом управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Для его обеспечения
предприятие должно располагать гибкой структурой капитала, уметь организовать его кругооборот таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов
над расходами с целью сохранения платежеспособности
и создания условий для самофинансирования.
На финансовое состояние оказывают влияние также и
внешние факторы. Основными из них являются государственная политика в сфере налогов и финансирования
расходов, процентная политика, государственная амортизационная политика, уровень безработицы и инфляции в стране и др.
Анализ финансового состояния предприятия включает
следующие последовательные этапы:
• предварительный (общий) анализ финансового поло-
жения на основе общих показателей аналитического баланса – нетто;
• анализ финансовых результатов деятельности пред-
приятия;
• анализ изменений имущественного положения пред-
приятия;
• анализ платежеспособности и ликвидности предпри-
ятия;
• анализ финансовой устойчивости предприятия;
• анализ эффективности использования капитала;
• оценка вероятности риска банкротства.
192
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
Существуют различные классификации системы аналитических коэффициентов, позволяющих дать вполне
подробную характеристику финансовой деятельно-
сти предприятия. В частности, за основу можно взять
понятие экономического потенциала. Это способность
предприятия достигать поставленные перед ним цели,
используя имеющиеся у него материальные, трудовые и
финансовые ресурсы. Экономический потенциал предприятия, в формализованном виде представленный бухгалтерской отчетностью как наилучшей из существующих финансовых моделей предприятия.
Можно выделить две стороны экономического потенциала: имущественное и финансовое положение пред-
приятия. Имущественное положение рассматривается с
позиции стоимостной оценки долгосрочных активов и
оптимальности инвестиционной политики. Финансовое
положение рассматривается с позиции краткосрочной
перспективы (ликвидность, платежеспособность и текущее положение компании на рынке ценных бумаг) и
долгосрочной перспективы (финансовая устойчивость,
отсутствие признаков банкротства и перспективы изменения положения компании на рынке ценных бумаг).
Основными характеристиками имущественного по-
ложения предприятия являются: стоимостная оценка
хозяйственных средств, находящихся под контролем
предприятия (чаще всего под ней понимают валюту, т.
е. итог баланса-нетто, хотя в рыночных условиях и тем
более в условиях инфляции эта оценка совершенно не
совпадает с рыночной стоимостью предприятия); доля
внеоборотных активов в валюте баланса: доля активной
части основных средств; коэффициент износа.
193
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
При анализе финансового состояния предприятия используется система абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели характеризуют в абсолютном
выражении сведения о размере капитала предприятия
(валюта баланса), собственных и заемных источников
финансирования, собственных и оборотных средств, дебиторской и кредиторской задолженности и др.
Финансовое состояние предприятия – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей,
отражающих наличие, размещение и использование ресурсов.
Относительные показатели (коэффициенты) могут
быть объединены в следующие группы:
1. Показатели ликвидности (абсолютный, промежуточ-
ный, общей (текущей) и др.)
2. Показатели финансовой устойчивости (коэффициентной независимости, маневренности, финансирования
и др.)
3. Показатели рентабельности (рентабельность продукции, продаж, капитала и др.)
4. Показатели деловой активности (оборачиваемость
всего капитала, оборотного капитала, дебиторской и
кредиторской задолженности и др.)
5. Показатели рыночной активности (прибыльность
одной акции, балансовая стоимость одной акции, норма
дивиденда на одну акцию и др.)
Платежеспособность и ликвидность предприятия
характеризуются величиной собственных оборотных
средств (СОС) и коэффициентами ликвидности.
Показатель СОС – это характеристика источников
средств, но не оборотных активов.
194
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
Ликвидность актива – способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного периода,
в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Говоря о ликвидности предприятия, имеют
в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения,
предусмотренных контрактами. Основным признаком
ликвидности служит определенное формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над
краткосрочными пассивами. Если предприятие работает
в стабильном режиме, то показатели его ликвидности
достаточно статичны. Анализ ликвидности позволяет
оценить кредитоспособность предприятия, т. е. его способность рассчитаться по своим обязательствам.
Оценка платежеспособности и ликвидности осуществляется через системупоказателей.
Платежеспособность организации (предприятия) характеризует абсолютный показатель превышения всех
активов над всеми обязательствами (долгосрочными и
краткосрочными долгами). Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Коэффициент платежеспособности (Кп) определяется
соотношением
Кп = Собственный капитал / Общие обязательства.
Коэффициент платежеспособности измеряет финансовый риск, т. е. вероятность банкротства. Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный
финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Если предпри-
195
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
ятие не в состоянии выполнить внешние обязательства
за счет всех активов, оно может быть признано платежеспособным.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства,
а степень ликвидности определяется продолжительностьювременного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Показатели ликвидности позволяют оценить способность предприятия
оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя
свои текущие активы (все оборотные средства).
К ним относятся:
• коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть
погашена немедленно. Считается, что значение Кабс.
ликв не должно опускаться ниже 0,2.
Kaбс.л = (ДC + Kфи) / TO,
где Kaбл – коэффициент абсолютной ликвидности;
Kфи – краткосрочные финансовые инвестиции;
ДC – денежные средства;
TO – текущие обязательства.
Если показатель абсолютной ликвидности становится
меньше 0,2, то в компании требуется провести анализ
платёжеспособности. Когда он превышает отметку в 0,5,
важно оценить дополнительные возможности использования капитала.
Коэффициент промежуточной ликвидности –
финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным
обязательствам(текущим пассивам). Данные для расчета– бухгалтерский баланс компании. В отличие от коэффициента текущей ликвидности, здесь в составе активов
196
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
аналитики не учитывают материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации
убытки максимальны среди всех оборотных средств.
• коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности
рассчитывается
Рекомендуемое значение данного показателя – не ниже
единицы;
• коэффициент текущей ликвидности рассчитывают делением текущих активов на краткосрочные обязательства(текущие пассивы).
КЛтек = ОборАкт / КрОбяз,
где КЛтек – коэффициент текущей ликвидности;
ОборАкт – общее значение величины оборотных акти-
вов;
КрОбяз – общее значение величины краткосрочных
обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой
мере краткосрочная задолженность организации (предприятия) покрывается всеми ее (его) оборотными активами. Считается, что КТЛ должен находиться в пределах
1–2. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе организация может оказаться неплатежеспособной по этим видам платежей. Превышение
оборотных активов над краткосрочными обязательствами
более чем в два раза свидетельствует о нерациональном
вложении и неэффективном использовании средств.
Для определения реального состояния дел организации (предприятия) необходим анализ ликвидности ее
(его) ба ланса, который заключается в сравнении раз-
197
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
меров средств по активу, сгруппированных по степени
их ликвидности, с суммами обязательства по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения.
Ликвидность баланса– это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения
обязательств. От степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность предприятия. Основной признак
ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем
больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.
Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса,
которая представляет собой степень покрытия обязательств организации (предприятия) такими активами,
срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
В зависимости от степени ликвидности активы организации (предприятия) разделяются на следующие группы.
1. Наиболее ликвидные активы (А1), включающие де-
нежные средства в банке и кассе предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
2. Быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочная
дебиторская задолженность и прочие оборотные активы
(депозиты).
3. Медленно реализуемые активы (А3) – запасы (сы-
рье и материалы, незавершенное производство, готовая
продукция) и долгосрочные финансовые вложения (за
исключения вложений в уставные капиталы других организаций).
198
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
4. Труднореализуемые активы (А4) – иммобили-
зованные средства (внеоборотные активы) за вычетом
долгосрочных финансовых вложений, включенных в предыдущую группу (земля, здания и сооружения, оборудование, транспортные средства).
Пассивы баланса группируются по срочности их
оплаты следующим образом.
1. Наиболее срочные обязательства (П1), включают
кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и заемные средства.
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты
и заемные средства, арендные обязательства.
4. Постоянные пассивы (П4) – собственные средства, за
исключением арендных обязательств и задолженности
перед учредителями (капитал и резервы).
Дляоценкиликвидности баланса необходимо сравни-
вать итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается ликвидным, если имеют место
следующие соотношения:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3;
А4 ≥ П4.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью
влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости –
наличия у организации собственных оборотных средств.
Равенство постоянных пассивов и труднореализуемых ак-
199
4. Краткий курс лекций по учебной дисциплине
«Экономика организации (предприятия)»
тивов показывает нижнюю границу платежеспособности
за счет собственных средств организации (предприятия).
Финансовое состояние организации (предприятия) зависит от результатов его операционной (производственной и коммерческой), инвестиционной и финансовой
деятельности. Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.
Поэтому финансовая деятельность как составная часть
хозяйственной деятельности должна быть направлена на
обеспечение планомерного поступления и расходования
денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины,
достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении им поставленных
целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.
Количественная оценка и анализ деловой активности
могут быть сделаны по двум направлениям:
• степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Основными показателями деловой активности являются: соотношение темпов роста
активов, выручки и прибыли, показатели фондоотдачи,
ресурсоотдачи, выработки и оборачиваемости, характеристики продолжительности операционного и финансового цикла.
200
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]