Финансы. Учебное пособие-3

Основными субъектами частных финансов являются нацио­нальные и иностранные физические и юридические лица госу­дарства (и их институты), а также созданные ими организации.

Для отличия финансовой помощи от коммерческих займов, кредитов и ссуд применяют понятие «грант-элемент», который представляет собой показатель, используемый для определения уровня льготности заимствований. Он устанавливает, какую часть платежей в счет погашения долга недополучит кредитор в результате предоставления займа, так как эта помощь предпола­гает наличие более льготных условий. К финансовой помощи относят те займы, кредиты и ссуды, в которых грант-элемент составляет не менее 25 %. Безвозвратные займы называются грантами. Финансовая помощь предоставляется хотя и с учетом положения ее реципиентов, но не по законам спроса и предло­жения, а при соблюдении реципиентами определенных эконо­мических условий. Эта помощь имеет форму межгосударствен­ных кредитов и грантов, а также грантов и кредитов междуна­родных организаций. Целью такой помощи является поддержка нуждающихся стран, но при этом идет согласование экономиче­ской политики с теми, кто предоставляет эту помощь

де иностранной валюты и золота, которые находятся под кон­тролем государственных органов денежно-кредитного регули­рования и в любой момент могут быть использованы для финан­сирования дефицита платежного баланса, для интервенций на

валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты или аналогичных целей. Выделяют официальные и частные золотовалютные резервы.

В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является ее внедрение в международный оборот через банки и междуна­родные валютно-кредитные и финансовые организации.

валютным фондом. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ.

банков и др.). Здесь, как и на остальных рынках капитала, доми­нируют развитые страны. Вместе с тем не во всех странах эми­тирование акций является основным источником мобилизации средств на финансовых рынках. Например, в Германии, Фран­ции и Италии фирмы обычно предпочитают использовать в этих целях банковские кредиты;

Различия между сегментами мирового кредитного рынка определяются сроками и формами использования финансовых

ресурсов, характером сделок, составом кредиторов и заемщиков, уровнем и динамикой процентов, государственно-правовой формой организации, степенью развития и другими факторами.

Однако все операции едины по своей природе и представ­ляют собой формы движения ссудного капитала. На мировом рынке долговых ценных бумаг как сегменте мирового кредитно­го рынка обращаются, прежде всего, векселя и облигации (част­ные и государственные).

По мотивам и целям участия на рынке различают хедже­ров, спекулянтов, трейдеров и арбитражеров. Хеджеры проводят так называемые операции хеджирования, предназначенные для защиты валютной выручки от валютного курсового риска. Для этих целей они используют инструменты рынка деривативов для страхования риска трансферта, присущего финансовым инстру­ментам, для страхования своих активов или конкретных сделок на краткосрочном рынке (т.е. рынке «спот», где сделки завер­шаются в течение двух банковских дней). Спекулянты заклю­чают сделки исключительно с целью заработать на благоприят­ном движении курсов, и поэтому у них нет намерения страхо­вать свои операции. Деятельность трейдеров связана с исполь­зованием колебаний курса по одному или нескольким контрак­там и, по сути, противоположна действиям хеджеров. Арбитра­жеры осуществляют финансовые операции на одном рынке с одновременным проведением противоположной операции на другом в целях извлечения прибыли на разнице курсов на раз­ных рынках и в разные периоды. Арбитражеры рискуют меньше спекулянтов.

В зависимости от стран происхождения участники МФР подразделяются на развитые, развивающиеся страны, междуна­родные институты (не имеющие конкретной национальной при­надлежности и оффшорные центры (зоны). К последним отно­сятся территории, где действуют налоговые, валютные и другие льготы для тех нерезидентов, которые базируют свои счета и фирмы на этих территориях, но осуществляют финансовые опе­рации исключительно с другими странами. Это преимуществен­но островные государства; некоторые из них уже превратились в региональные и мировые финансовые центры (Кипр, Панама, Бермудские, Багамские, Каймановы, Антильские острова и др.); страны, расположенные рядом с мировыми финансовыми цен­трами (Лихтенштейн, Ирландия, Нормандские острова), или не­которые территории стран-участников МФР (например, отдель­ные штаты США и кантоны Швейцарии).

Среди участников МФР по типу инвесторов выделяют две основные их группы — частные и институциональные. Частные инвесторы — это физические лица. Как правило, они стремятся к диверсификации своих сбережений или увеличению процент­ного дохода путем приобретения различных финансовых акти­вов. Институциональные инвесторы — это профессиональные участники финансовых рынков.

В дальнейшем возникли еще несколько организаций, каж­дая из которых, выполняя определенный круг задач, в целом может быть отнесена к международным публичным финансо­вым организациям. Международные публичные финансовые организации проводят свои операции в интересах стран-членов и для урегулирования отношений между ними. В то же время цели и задачи, механизм образования, масштабы и характер де­ятельности этих организаций в некоторых отношениях раз­личаются.