Финансы. Учебное пособие-3

Бюджетный дефицит и профицит могут быть первичными и общими (итоговыми). Первичный дефицит имеет место при превышении суммы бюджетных расходов (за минусом расходов на обслуживание долга) над величиной его доходов. Первичный профицит образуется при превышении доходов над величиной расходов (за минусом расходов на обслуживание долга). Общие дефицит и профицит определяются на основе сравнения общих сумм бюджетных расходов и доходов.

ошибки в экономической политике, ведущие к сокращению налоговой базы.

Различают структурный и циклический бюджетный дефицит (профицит). Государство, использующее финансы в качестве инструмента регулирования экономики, может созна­тельно пойти на увеличение бюджетных расходов или снижение налоговой нагрузки на предпринимателей. В этом случае неиз­бежно появление структурного бюджетного дефицита. Цикли­ческий дефицит бюджета вызывается, в первую очередь, сокра­щением налоговой базы в условиях падения производства в фа­зах экономического кризиса и депрессии и, только во вторую очередь, желанием правительства компенсировать сокращение спроса путем увеличения государственных расходов. Обратная ситуация возникает в фазах оживления и подъема: с ростом производства расширяется налоговая база и возрастают доходы бюджета, но правительство сокращает расходы для того, чтобы нивелировать увеличение спроса со стороны предпринимателей и населения.

Различают также активный и пассивный бюджетный дефицит. Активный дефицит есть результат сознательного уве- личения государственных расходов в целях регулирования эко­номики. Пассивный дефицит возникает в случае падения объема налоговых поступлений в условиях снижения экономической активности в стране.

Всякий бюджетный дефицит нуждается в изыскании ис- точников его финансирования. Основными способами привле-

Кредитно-денежная эмиссия представляет собой инфля- ционный способ покрытия бюджетного дефицита, поскольку непосредственно ведет к увеличению количества денег в обра­щении. Это обстоятельство делает использование монетизации довольно редким явлением в практике финансирования дефици­тов: применяется в годы военного противостояния, коренной ломки социально-экономического уклада жизни общества, в условиях глубокого кризиса государственных финансов и т.п.

Бюджетный кодекс РФ (ст. 92.1) налагает определенные

ограничения на размер утверждаемых дефицитов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ. Так, размер дефицита

федерального бюджета, утвержденный федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плано­вый период, не может превышать размер ненефтегазового дефи­цита федерального бюджета. Ненефтегазовый дефицит феде­рального бюджета представляет собой разницу между объемом доходов федерального бюджета (без учета нефтегазовых дохо­дов и доходов от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния) и общим объемом расхо­дов федерального бюджета в соответствующем финансовом го­ду. Источниками финансирования ненефтегазового дефицита являются нефтегазовый трансферт, формируемый за счет нефте­газовых доходов и средств Резервного фонда, а также источники финансирования дефицита федерального бюджета.

Дефицит местного бюджета не должен превышать 10 % утвержденного общего годового объема доходов местного бюд­жета без учета утвержденного объема безвозмездных поступле­ний и (или) поступлений налоговых доходов по дополнитель­ным нормативам отчислений. Для муниципальных образований, в бюджетах которых доля межбюджетных трансфертов из бюд­жетов субъектов (за исключением субвенций) и налоговых до­ходов по дополнительным нормативам отчислений в течение двух из трех последних отчетных финансовых лет превышала 70 % объема собственных доходов местных бюджетов, дефицит бюджета не должен превышать 5 % утвержденного общего го­дового объема доходов местного бюджета без учета утвержден­ного объема безвозмездных поступлений и (или) поступлений налоговых доходов по дополнительным нормативам отчислений.

В состав источников внутреннего финансирования де- фицита бюджета субъекта РФ включаются поступления от размещения государственных ценных бумаг субъектов РФ в ва­люте РФ, бюджетные кредиты из других бюджетов бюджетной системы РФ, кредиты кредитных организаций, изменение остат­ков средств на счетах по учету средств бюджетов субъектов РФ, поступления от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности субъектов РФ и др. К источни-

государственных и муниципальных заимствований

В зависимости от субъекта, реализующего право эмис­сии долговых обязательств, они подразделяются на государ­ственные займы РФ, государственные займы субъекта РФ (реги­ональные) и муниципальные (местные).

В зависимости от формы выплаты доходов займы де- лятся на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроцентные (целевые), беспроигрышные, дисконтные, про­центно-дисконтные, твердодоходные. Владельцы облигаций процентного займа получают доход (ежегодно, один раз в полу­годие или квартал) путем оплаты купонов или при погашении займа путем начисления процентов к номиналу без промежу-

По методу определения купонного дохода займы могут быть с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом. По займам с постоянным купонным доходом получае­мый доход устанавливается заранее условиями выпуска займа. Займы с фиксированным купоном являются разновидностью предыдущих с той лишь разницей, что купонный доход диффе­ренцируется по годам. Процентный доход по займам с перемен­ным купонным доходом привязывается к заранее установленной базе, ею может быть уровень доходности другого займа, средняя доходность всех государственных ценных бумаг и т.п. Государ­ство во избежание потерь использует оба метода определения купонного дохода: фиксирование его величины в условиях вы­пуска займов и отказ от предварительной его фиксации. Второй метод находит большее применение в условиях нестабильного рынка, когда установление твердого или фиксированного ку­понного дохода может привести к повышенным выплатам про­центов из бюджета (при тенденции к снижению доходности за­имствований) или отпугнуть инвесторов, ожидающих повыше­ния доходности облигаций.